国家相关部门近日召开PTA和瓶片龙头企业座谈会，围绕行业运行情况、在建项目进展展开交流，并听取企业建议。今年PTA开工负荷均值不足80%。10月下旬，PTA现货加工差最低时不足100元/吨，远低于行业正常的加工成本水平，企业生产面临亏损。而瓶片在夏季已进行降负减产的“反内卷”，10月下旬利润就相对乐观。

聚酯行业的“反内卷”措施主要是通过增加装置检修频率和时长、供应商联合减产等方式推进。今年PTA主流供应商检修时长较往年明显增加，虽有部分新产能投放，但老产能进入长停状态，PTA产量增速仍低于产能增速。瓶片大厂自6月底起实施联合减产，带动瓶片社会库存下降，行业加工差也实现低位修复。

但短期内行业产能大幅出清的可能性不大。特别是PTA大型装置，多数产能投放的年限较短，而部分老装置早已进入长期停产状态。所以政策性指引可以一定程度提振市场情绪，但中长期扭转供需格局的预期暂不强。未来聚酯行业的减亏措施会更多集中在新产能推进放缓、老旧产能节能减排改造加快等方面，而行业利润持续改善，取决于供应实际的缩减情况。

而上周聚酯链品种普遍从底部反弹，除行业会议提振，主要受助于低估值下成本端原油反弹推动。如PTA近期加工费一度跌至100元/吨左右的历史低位，单位亏损逾300元/吨。若该状况持续，生产企业很可能采取限产保价措施，有助于缓解阶段供应压力。

此外需求端相对稳健表现也没有拖后腿。目前，聚酯行业处需求旺季，加之行业经营尚可，聚酯企业开工负荷仍维持在较高水平。与此同时，涤纶长丝POY、涤纶长丝DTY生产均处盈利状态，其他聚酯产品亏损也在可承受范围内。在聚酯消费旺季、下游订单有保障的前提下，聚酯行业开工负荷有望维持高位。不过，当前部分装置存在减产计划，新产能投放也已推迟，聚酯需求预期有走弱趋势。

而近期聚酯链中弱势品种是乙二醇。尽管10月份预期的大幅累库并未出现，主因新增产能裕龙石化年产90万吨的装置在9月底平稳运行后，10月上出现故障停车，对总体供应影响较大，另外有部分装置出现计划外停车及检修装置延期重启等因素也对供应端产生影响。但依旧难改市场对未来EG供应过剩的担忧。考虑到近期油价、煤价走势相对偏强，关注成本端对乙二醇能否有支撑作用。