本周将公布多项通胀数据和个人收入数据。市场也关注美国国会在政府拨款方面的进展，目前的拨款将于9月30日到期。目前，政府关门的可能性似乎很高，但不能排除在最后一刻达成短期协议的可能性。本周众议院和参议院都处休会状态，上周，众议院通过一项延长拨款的法案，但在参议院受阻，预计参议院将于下周强制投票。政府关门对棉花来说从来都不是好事。大多数情况下，政府关门发生在收获季节，这意味着无法获得贷款。

对于棉花而言，市场关注焦点仍是作物状况、天气和出口机会，及更广泛的市场影响力、美国农业部(USDA)将如何应对农场收入面临的压力。

市场回顾

棉花期货试图突破100日移动均线，但未能守住，12月期货即使在短暂触及周内新高后，仍处震荡区间波动。12月期货回吐周初的涨幅，当周收盘下跌54点至66.29美分/磅。

出口传闻有所升温，美棉出口略有增加，但由于宏观经济和贸易不确定性挥之不去，大多数买家仍处勉强维持状态。最新的美国商品期货交易委员会(CFTC)棉花On-Call报告突显这一趋势，显示未固定销售和购买之间的差距再次创下历史新高。宏观方面，美联储降息25个基点、零售销售强劲及美元走软，在周中提振市场。然而，期货未能守住涨幅，回落至近期区间的中间位。

投机客减持空头仓位，但仍连续73周持有创纪录的净空头仓位。每日成交量较为活跃，但即使在测试关键信号之后，技术面依然平稳，使得市场容易出现剧烈波动。持仓量攀升1446手至257429手。截至9月19日，ICE可交割的2号期棉合约库存为15474包。

经济和政策展望

美联储一如预期降息25个基点，将利率降至4.00-4.25%，并暗示年底前可能还会有2次降息。受此消息影响，美元走软，而8月零售销售意外强劲，环比增长0.6%，同比增长5.0%，其中服装销售环比增长1.0%，同比增长超过8%。尽管更广泛的不确定性限制涨幅，但强劲的消费者数据和美元疲软为周中大宗商品市场提供更为利好的环境。就棉花而言，美元走弱支撑美国在海外的竞争力，但需求增加的信号尚未出现。据新华社报道，中国商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢15日傍晚在此间表示，中美双方就以合作方式妥善解决TikTok问题、减少投资障碍、促进有关经贸合作等达成基本框架共识。

天气和作物展望

西南地区作物基本保持良好，俄克拉荷马州优良率下滑至67%，得克萨斯州略微下降至47%，堪萨斯州下降至64%。得克萨斯州棉花盛玲率已达46%，俄克拉荷马州为38%，堪萨斯州为20%。南得克萨斯州的收获进展迅速，已完成超过80%，全州收割率达21%。

周末俄克拉荷马州西南部降雨量多达2英寸，狭长地带、西得克萨斯州、南得克萨斯州的降雨量较小。周初至周中零星阵雨可能会使盛开的棉花褪色，但10月初较为干燥的一段时间应该会改善纤维质量并促进棉花成熟。南得克萨斯州周中降雨量可能高达0.75英寸，但其他条件有利于收获。气温将适时回升至温暖，周中逐渐凉爽。

出口趋势

本周出口销售改善，美国农业部周四公布的出口销售报告显示，9月11日止当周，当前年度美棉出口销售净增18.61万包，较前周增加44%，较前四周均值增加13%。对越南出口销售最多为7.7万包，其次是印度、马来西亚、土耳其、巴基斯坦。2026/27年度美棉出口销售净增1.90万包，全部销往越南。美棉出口装船12.05万包，较前周减少7%，较前四周均值减少7%。这反映出来自其他地区的持续竞争，及美国市场供应有限。皮马棉方面，新销售增至5200包，主要销往印度、巴基斯坦、泰国；出口装船下降至2400包，主要发往印度。尽管近几周出口装船数量有所下降，但销售仍保持增长势头。