郑棉震荡偏强运行,主力2509合约增仓上行,早间延续夜盘偏弱走势,触及1周低点13685元,随后交投重心逐渐上移,尾盘触及日内高点13855元,最终上扬0.51%。

国内商业库存去库速度加快,新棉上市前旧作供应趋紧预期犹存。但下游需求边际走弱,纺织行业淡季持续,纺企新增订单不足,加之高温天气及纺纱利润持续负反馈影响,内地部分小型纺企停机或酝酿调减开机处理库存,行业开机率降至逾4个月最低,对棉花补库积极性偏弱,基本维持刚需采购。

海外市场上,美国主要种植区迎来降雨,棉花生长条件改善,有利于新作生产潜力,加之谷物市场走弱及美元走强打压。ICE期棉扩大跌势,12月棉花期货合约收跌0.75%,盘中一度触及逾两周低位每磅67.22美分,结算价报每磅67.38美分。

自中美关税暂缓后,投资者从低估值修复角度持续看涨郑棉,但紫金天风期货认为,后续若缺乏宏观利好助推,棉价较难继续突破。整体上,棉价向上突破需依赖宏观面释放更大利好,向下调整则需等待下游负反馈的传导。操作上,可关注内外正套及2509与2511反套策略。


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