近几个交易日，在ICE棉花期货盘面“五连阳”(主力12月合约连破67美分/磅、68美分/磅等整数关口)、新疆大部棉区自6月中旬以来迎来连续高温天气(尤其南疆三大棉区)及以伊暂时停火等利好拉动，再加上5月棉花进口量同比大幅下挫、国内商业库存数据显示供应偏紧，郑棉CF2509合约再次站上13500元/吨强阻力位，并顺势打开13600元/吨、13700元/吨等关口，市场情绪逐渐得到释放，存在短线上试13890元/吨甚至14090元/吨等关键点位的可能。
笔者判断，主力9月合约能否站稳13500-14000元/吨厢体并伺机上攻的关键是下面几个因素，7月份或成2025年棉花市场走向、企业心态的“分水岭”，简单概括如下：
一、7月份是中美经贸磋商的关键期。5月12日，中美日内瓦经贸会谈联合声明发布，两国企业也迎来了90天的“外贸窗口期”，最后截止日为8月中旬前。7月份双方将各自采取行动并且有可能启动中美第二轮经贸磋商，争取关税缓冲期截止前达成一致意见，避免中美贸易脱钩。
二、7月份是棉花从初花到盛花并逐渐坐桃的阶段，不仅天气成为关键因素，而且对田间管理、对水肥等要求比较高，决定2025/26年度新疆/全国棉花单产、总产量的高低。
三、按往年惯例，2025年滑准税配额增发公告将在7月份前后下达。虽然部分国际棉商、涉棉企业、机构等普遍认为今年滑准税配额的总量或仍仅20-30万吨(仍限加工贸易方式进口，100%非国营贸易)，但不增发、缺席的可能性不大。
四、7月全国/新疆地区棉花商业库存的调查、预估数据将成为棉花企业、用棉企业及投机商等等关注的焦点，对后市操作具有非常强的指引作用。当然从时间上来看，7月份大部分新疆轧花厂将陆续开启机器检修、设备维护及消防、税务、安监等培训工作，也是有转让、招标意向加工企业的最后机会。
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