关税冲突阶段性缓和带动期市情绪回暖，但基本面偏空因素犹存。郑棉主力2509合约震荡偏强运行，尾盘触及日内高点13470元，最终上扬0.9%。
中美关税下调超出市场预期，缓冲期内部分订单可能重启，关注政策实际落地效果。部分纺企新增订单少量增加，但也有部分企业反馈订单尚未体现，成品库存仍处持续累积状态。加之纺纱利润率偏低，部分纺企为应对淡季到来计划继续调减产能，对原料采购依然谨慎，中小纺企及部分规模以上用棉企业均执行随用随买和按需下单模式。
海外市场上，USDA供需报告偏空，新年度产量和供应预估均高于旧作年度，ICE期棉承压收跌，但美元走软及贸易紧张局势缓和令市场跌幅受限。ICE交投最活跃的7月棉花期货合约下跌0.35美分或0.53%，结算价报66.28美分/磅。
从宏观层面看，中美谈判取得实质性进展，超出市场预期，五矿期货表示，对短线棉价会有明显提振。从当前基本面来看，国内棉纺行业消费旺季结束，下游开机率开始下滑，且同比降幅明显，消费偏弱。但由于进口维持在低位，棉花库存反而延续小幅去库状态，整体呈现供需双弱的格局，矛盾并不突出，后市重点关注库存边际变化。
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