棉花供需矛盾加剧 棉价再创新高

　　受供需及多因素影响，本年度以来棉价就像1匹脱缰野马，背离价值疯狂上涨，棉价均已经突破历史高位并创新高，若不加以控制，棉市畸形趋势仍然将继续。
　　从我国棉市历年运行情况看，历史上曾有2个棉花年度棉市变化较剧烈：
　　一是计划经济时代的1994年度。受税制改革、汇率并轨等因素影响，刺激纺织品服装出口大幅增长，棉纺织产品产销两旺，带动纺织原料大幅攀涨。当年下半年，棉花、化纤、棉纱几乎1天1价，计划外棉价最高达26000元、国际棉价最高升至80-90美分。1994年“火爆”之后，1995年国家下调出口退税率和连续3年调升棉价（纺织品出口退税率由14%回调到9%；计划内棉价由7560元上调至17790元，高出当时国际棉价近1/3）。加上接蹱而来的是1996-1997年的东南亚金融危机，纺织品出口大幅减少、国际市场份额下降、棉纱出口大国变为进口大国、关、停、破产企业增多，纺织业步入举步危艰的困难境地。
　　二是取消计划后的市场体制下的2003/04年度。因为各预测机构夸大减产因素，普遍低调预测当年棉花产量，加上当时国储资源不足，宏观调控力度削弱，2003年9-10月棉价直线上扬，棉价由13000元直线上扬至17600元左右，并长达7个多月时间持续高位运行。后因为国家调减出口退税率（由17%下调至13%，并改革退税渠道，即地方承担25%）和扩大棉花进口（当年进口197.9万吨，比上年度增加1.8倍），2004年5月后棉价下滑。受当年棉花爆涨爆跌巨幅变动影响，部分棉花经营企业亏损十分严重，不少中小型棉花经营企业濒临倒闭。
　　本年度（2009/10）棉市更严峻。与上述2个棉花年度相比，棉价巨幅波动相同诱因均由于棉花产量下降，需求增加，缺口扩大，纱价跟涨。不同之处，本年度因为期货、现货、棉商囤积、游资炒作、国际市场变化及宏观调控滞后或乏力的共同作用，棉市显得比上述2个年度更复杂。棉价走势如下图：

　　本年度棉花产需缺口明显大于上2个年度：
　　1.产需缺口520万吨，缺口率达45%左右。2003/04年度棉花产量486万吨，与当年625万吨消费需求约缺口139万吨，产需缺口22.2%，因而诱发棉价爆涨。由于后期扩大棉花进口（该年度进口197.9万吨），供需逐步趋于平稳，棉价5月后开始高位回落。本年度（2009/10年度）棉花产量640万吨（统计公报数据），比上年度减少110万吨，下降14.7%，预计全年度消费1160-1190万吨，产需缺口520万吨以上，缺口率达45%左右。
　　2.上一年度（2008/09年度）棉花进口骤减百万吨，缺口转嫁给本年度。从下图中不难看出，上1年度我国棉花产量750万吨，与2007/08年度基本持平；进口144.6万吨，比上1年度减少百万吨，下降40.7%；经测算纺棉资源消费约1086万吨，资源缺口190万吨左右。因为当年棉花进口骤减，其缺口部分转嫁给下1年度，导致本年度资源紧张气氛加剧。
　　3.截止5月超消费90万吨左右，资源已经出现奇缺。据国家统计局统计，截止2010年5月的本年度，全国累计产纱1920万吨，17.5%。据测算已经消费棉花920万吨，尽管本年度累计已经进口191.9万吨，同比增长85%，比上年度全年增长32.7%，但是仍然难以弥补缺口。截止5月，棉花消费量已经大于生产加进口总和的近90万吨，棉花资源已经显得十分稀缺。
　　4.本年度后3个月尚需纺棉240-270万吨，资源基本无处可寻。按照平均月消费80-90万吨计算，本年度后3个月需纺棉240-270万吨左右。尽管5月管理层下发80万吨棉花进口配额，但是远不足需。在目前资源稀缺，中间商囤积居奇情况下，宏观调控迟迟不出台，令人费解。

　　综上所述，因为棉花产量减少，需求增加，棉纱跟涨的支持，加上棉商囤积、游资炒作、及国际棉市配合，本年度来棉价涨声不断，并创历史新高。现货棉价突破17800元，超过2003/04年度历史最高水平。期货市场交投活跃，成交、仓单量倍增，期棉价格也刷新历史纪录。国际市场棉价受中国棉花减产、供需缺口、印度控制棉花出口及欧债危机美元大幅升值等因素影响，2月国际棉价爆涨1200点以上，将国际棉价推向历史高价位区。目前纽约期棉基本在80-85美分区间宽幅震荡。CotlookA指数突破90美分达95美分历史新高，折配额内、外口岸价分别达16600元和17100元。
　　本年度来棉市演译得如此复杂，令人所料不及，也突显出宏观调控措施的滞后和不力。早在2009年10-11月棉价第1波瀑涨时，国家积极采取抛储抑制棉价，并在12月提前下发棉花进口配额，增强人们对稳定本年度棉市信心。然而之后在连续几波爆涨行情过程中，尤其是2010年3月后，游资介入炒作、棉商囤棉惜售、纺企购