国际趋于稳定 国内随政策而变

　　本周，棉花市场处于市场炒作的空档期和政策落地后的平静期，经过前段时间的动荡，市场的涟漪逐渐淡去，缺乏有效信息指引的棉花市场呈现出暂时的风平浪静。

　　国际棉花市场缺乏有效炒作由头，多种因素处于相对均衡的状态，近期的资源紧张和远期供应的增量让市场犹豫不决，在窄幅振荡中以定后市。ICE棉花期货市场波澜不惊，在未来需求增加和美棉产量不及预期的提振下，远期合约强于近月。棉花现货市场由于之前价格的上涨，市场受到抑制影响愈加明显，各地市场成交不温不火，美国最新一周本年度棉花出口签约不足2万吨，来自中国、土耳其和南亚纺织用棉市场需求低下。印度市场价格保持稳定，S-6棉花在90美分/磅处多日无变，企业采购随用随买，出口商订货谨慎，印度棉花协会再次提高本国棉花产量至648万吨，市场供应充足。巴基斯坦国内棉花市场低迷状态不改，加工厂急于抛售库存，而纺织企业观望居多，成交甚少，纺织市场的萧条仍是主因。我国进口棉市场延续清淡行情，抛储成交上升，企业缺乏进口配额，直接阻碍了进口棉的消化，港口库存下降缓慢，价格指数小幅下滑，96美分/磅难以吸引企业大量买入，高等级美棉和澳棉更是高处不胜寒，有价无市已成常态。

　　国际棉花市场资源紧张和供应担忧将不会短期消散，而未来棉花产量的增加和库存的高企也不容更改，更多的矛盾和焦点则集中在我国市场，去除我国内部的变动因素，国际市场更多趋向于平衡和稳定。

　　国内棉花市场随着政策的明朗，市场所激起的波动也逐渐平复，在政策市的背景下，市场的每一步都是对政策期待和落实的敏感反应。降价抛储和目标价格的出台为市场指明了方向，奠定了棉花市场价格回归的基本氛围。郑棉期货市场也随政策而变，本年度合约表现弱势，其中5月份合约在降价抛储和资金移仓的双重打压下，遭遇连续下跌，本周17200元/吨附近止跌企稳并现小幅反弹；9月份也在17300元/吨上下来回振荡盘整，价格低于现货价格，又存在仓单紧张问题，受支撑而触底反弹；1月份合约受目标价格提振，本周继续反弹向上，周末收至16330元/吨的阶段高点，在大势利空之下，反弹力度和空间将很局限。电子撮合市场仍然没有起色，抛储的持续放量对撮合形成直接冲击，近月成交和订货稀少，价格在17100元~17500元/吨之间波动，较远合约成交稍好，价格在16500元~16800元/吨区间浮动，在政策的制约下，撮合市场的沉闷气氛将很难打破。

　　棉花现货市场仍以抛储为主，抛储价的下调，直接带动现货价格的急速下落，棉花价格指数本周下跌幅度减缓，周末报收18396元/吨，但相对期货和撮合价格仍高出不少。降价抛储以来，企业反应较为积极，成交量稳定增长，成交价和成交比例有小幅调高，截止本周共计投放储备355万吨，成交118万吨，成交比例33%，平均价16900元/吨左右，折328级17400元/吨上下，新国标下棉花资源颇受欢迎。

　　纺织企业前段时间原料库存较低，近期补库竞拍积极，成交量较大。但下游纺织市场行情不尽如人意，棉纱、棉布销售不畅，原料降价所带来的成品价格下滑仍在继续，经济增长复苏乏力，阶段性反复的可能性尚存，出口和内销增幅缓慢，企业订单不足，开工率不高，内外棉价差巨大，仍然制约国内企业出口竞争优势。粘胶、化纤等非棉原料市场行情疲软，价格仍未摆脱弱势下滑状态，对棉花的替代作用明显。得益于降价不限量抛储，进口棉花资源量大幅下降，新年度以来棉花进口减少四成，同比环比都有大幅萎缩。由于抛储持续进行，配额较为紧张，进口棉市场低迷，库存压力增加，销售缓慢，国际棉价的上涨也让国内企业购买兴趣降低。