棉花日评(9.18)：郑棉放量大涨 年内或不发配额

　　美棉回调。周一美棉下跌，但跌幅相对其他品种较为温和，12月合约结算价74.53，跌86点，交投稳定。美股周一收盘走低，结束连续四个交易日涨势；商品市场普跌，纽商所原油期货尾盘的大幅下挫则能源类股受到打击。
　　美棉生长慢于往年。USDA最新公布的数据显示，截至9月16日，美棉吐絮率为59%，前一周为46%，上年同期为65%，近五年平均为51%。6%的棉花已采摘，上年同期为8%。70%的棉花生长正常（优秀11%，良好32%，一般27%），18%的棉花生长较差，12%非常差。
　　张显斌称今年后期不发配额。发改委张显斌介绍新年度政策：当前落实临时收储政策；价格平稳运行是主基调；进口棉暂时不研究，今年后期不再发配额，明年等供求形势明朗再确定；抛储是为了新年度棉花上市前满足市场需求，有新棉开始交储，因此就决定停止抛储；严格控制转圈棉。
　　铁道部预期新年度疆棉运力紧张。铁道部杨嘉欢介绍了2011年度疆棉铁路运输情况。2011年度新疆棉外运330万吨，日均203车，同比增长27%左右。对于2012年度，他认为如果经济触底反弹，运输能力会趋于紧张，加上新疆恶劣天气会产生负面影响，棉花运输压力可能会增加。此外，近几年对疆棉运输补贴越来越大，铁路和公路运输价差大，企业愿意通过铁路运输，希望进一步完善相关政策，让公路分流一部分，以减轻铁路压力。
　　农研中心建议收储常态化。农业部农村经济研究中心刘锐称，据农研中心8月对16个主产省的调查，全国种植面积下降6.6%，其中黄河流域和长江流域减幅分别为9.7%和13.1%，西北内陆则增长了3.37%。目前生产形势良好，籽棉产量预计为265公斤/亩，折皮棉93公斤，全国总产可达657万吨。棉花生产面临的问题是用工量大、成本高，比较效益低，机械化程度低，瓜果蔬菜等经济作物与棉花争地现象严重。要避免对棉花的冲击，建议收储政策常态化。
　　新疆丰产成定局。新疆自治区棉花协会汪燕平秘书长称，2012年度预计新疆棉花产量320万吨，同比增加12万吨。收购已全面展开，总体平稳，价格每公斤8.2-8.6元左右。棉农询价为主，不急于出售。销售方面，今年来疆调运客户较少，收购企业谨慎，目前皮棉市场基本销不动，涉棉企业压力很大。但业内人士预期疆内产量380-400万吨。
　　山东棉协建议将5级棉列入收储计划。山东省棉花协会副秘书长边圣贵介绍，2012年度山东省棉花种植面积1020万亩，同比下降9.6%面积连续5年减少，7、8月初受强降雨和台风等自然灾害影响，减产幅度较大，预计总产在60万吨左右。当前4级棉收购价4.15元/斤。新棉上市后，预计价格会小幅上涨，衣份38%，棉籽按1.3元/斤计算，收购价格将在4.3-4.45之间波动。他还建议，鉴于山东、河南、河北三省棉花受灾，整体质量下滑较大，建议将五级棉列入收储计划。
　　河北减产降质。河北省棉协常务副会长杨善兴称，受洪涝灾害影响，河北棉花产量质量均有所下降。2012年河北植棉面积840万亩，下降减少12%左右，绝收20万亩。7-8月局部遭受洪涝灾害，这是河北连续第4年遭受雨涝灾害，全省产量预计55万吨左右。质量方面，去年河北省棉花平均等级4.28，质量问题非常突出。预计今年4级棉花占40%，5级占40%剩余为烂桃棉。
　　湖南总产持平，企业收购谨慎。湖南省银华棉麻产业集团董事长贺跃钢表示，湖南省2012年种植面积300万亩左右，同比下降10%，预计总产26-28万吨，与上年基本持平。但长江流域最关键的时期是9月下旬至10月上旬，因此还要看后期天气。湖南省棉协调查发现，一方面整个流通企业今年都不关心市场，只关心交储，因此对收购非常慎重，随时准备停收，这种情况在以前没有出现过。
　　气象中心预计新年度总产640万吨。国家气象中心王建林主任称，今年棉花生产气象条件较好，单产有望小幅增长。预计新疆今年单产增产幅度在2%左右，黄河流域增幅不足1%，长江流域略有下降，减幅1%左右。植棉面积估测在7300万亩左右，单产1320公斤/公顷，总产640万吨左右。
　　企业谨慎收购，部分停收。安徽池州新棉吐絮加快，棉企陆续开秤。不过，由于目前上市的籽棉品级均在4级以下，衣分均只有36至37.5%之间，水分在10-16%，籽棉收购报价4.20元/斤（衣分38.5%、水分12%、杂质1.3%）。为规避风险，棉企放缓收购进度，部分企业已停收。另外，往年的籽棉衣分均在38.5以上，最高能达到40以上，而今年的衣分普遍较低，最高不超过37.5%。
　　疆内交储量明显提升。18日，计划收储50000吨，实际成交9240吨，较前一日增加6480吨。其中，疆内成交8520吨，内地成交720吨。截止收储累计成交14920吨，新疆累计成交10720吨，内地累计成交4200吨。近几日疆内交储量明显上升。
　　郑棉放量大涨。18日，郑棉平开，盘中涨幅持续扩大，成交持仓增加，价格一度接近20000关口，成交放量，持仓增加。1301收于19810，涨130点。当日总成交55.1万手，较前一交易日增加45.1手；持仓36.8万手，增加2.55万手。
　　由于1301合约涨幅较大，18日郑棉1305合约和1301合约价差大幅缩小至85元/吨。
　　19日期货仓单为1139张，减少34张，有效预报仍为13张。
　　基本面上，抛储确定结束，抛储总量将低于市场预期，影响减弱。不限量收储启动，企业不看好市场，因此全力交储，近日疆内收储成交明显增加。由于疆内增产，且新棉质量较好，预期大量高等级棉将进入国储。9月底新棉将大量上市，收购价趋涨。
　　在今天举行的形势分析会上，发改委经贸司处长张显斌重申要切实落实收储政策，并强调今年后期不发放配额。由于收储已经启动，预期高等级棉大量入储的情况下，如果年内不发放配额，国内现货高等级资源将偏紧。
　　由于郑棉在区间震荡数月，一直欲涨未果，目前抛储即将结束、收储启动、籽棉收购价较高、相关官员表示年内不发配额，市场压抑已久后在各方面配合下突破区间。但考虑到纺企现货商普遍不看好后市，如果期价上涨过快会引发套保压力。技术面上，郑棉在整数关口面临较大阻力，今日成交大幅放量，但持仓增加不多，若上冲未果建议多单暂时减仓观望，底部多单可继续持有。

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