棉花日评(6.21)：PMI创七个月新低 郑棉大幅下跌

　　ICE美棉大幅下跌。下周美棉7月合约进入交割，投资者结清头寸，美棉大幅下跌，7月合约一度跌停，结算价83.17，跌481点，12月合约71.74，跌231点。此外，6月25日是7月合约的第一通知日，届时该合约将不受涨跌停限制。目前的涨跌停幅度为5美分。

　　美联储将扭曲操作延长到2012年底。周三美联储下调了未来数年的经济增速预期，调高失业率预期。并将扭曲操作期限延长至年底，表示随时准备在必要时采取进一步行动。但没有立即采取更加有力的举措刺激美国经济复苏，未推出新一轮国债购买计划。

　　汇丰PMI低迷，经济担忧升温。汇丰周四公布的6月份制造业PMI初值降至48.1，创七个月新低，并为连续第八个月处在50下方，表明经济仍然很差。新出口订单降至45.9的逾三年低点，表明在欧美经济疲软的情况下，中国出口形势难有持续性改观，出口型中小企业面临更大困境。数据公布后，股市跌幅扩大。

　　6月份中国新增贷款或达1万亿元。《中国证券报》周四报道，预计中国银行业6月份新增贷款约人民币1万亿。6月前15天，四大银行新增贷款人民币250亿元。今年新增人民币贷款目标设在人民币8万亿元，二季度的新增贷款往往占到全年的30%。报道称，为实现二季度新增人民币贷款2.4万亿元的目标，银行业可能在本月剩余时间加快信贷投放，6月银行业新增贷款规模可能会达到1万亿元。

　　抵港外棉增加，保税库容紧张。青岛港某进口商反映，20日保税棉成交量不理想，印度棉S-6仅出货300吨，以17600元/吨成交。一些外商也表示，买方实际采购受配额影响较大，随用随买、按单签约和反复询价的操作增多。据了解，进入6月中下旬抵港外棉数量逐渐上升，主要是印度棉、美棉和高等级澳棉、巴西棉等，港口保税仓库更加紧张，仓库收费不断提高，青岛保税区已出现1.80-2.2元/吨/天的棉花仓储价格。

　　全棉纱市场实际成交重心仍与报价有出入，下游看淡较多，纱厂棉纱库存增加，推销难度加大。内外棉价差大，中小纺企生产困难，多有减产。山东市场中低端JC32S价28500元/吨，高档包漂基本维持在29500-30500元/吨；冠县JC40S包漂价31200元/吨。临近端午，棉纺市场的冷清萧条，全棉纱交易批量并不见起色，纺企开机生产效率低下，家纺面料零散发送，印花面料占主流，服装面料稀少，外贸出口不畅，内销批发市场发送量缓慢回升。

　　郑棉高开低走，收于阴线。21日，郑棉跳空低开，全天低位震荡，盘中无反弹，尾盘加速下跌，在19000整数关口获得支撑。1209收于18390，较前一交易日下跌355点，1301收于19090，跌360点。当日总成交28万手，较前一交易日增加2190手，持仓49.6万手，减少4234手。

　　近日郑棉反弹，一方面是外盘连续涨停带来的心理影响，一方面是前期跌幅较大，市场对下年度收储报以乐观期待。第一点来看，由于内外棉价差很大，即使外盘连续上涨，内外价差也没有明显缩小，地产棉价格仍远远高于国外；第二点看，收储是9月份以后启动，目前时间尚早，当前市场主体资源是新疆棉和低等级地产棉，而这类资源受制于价格和质量，与外棉相比均不具竞争力，反弹不易。

　　此外，下游企业接单不好，目前处于淡季，停工增多。因此期价上涨后，现货并未明显跟进，成交不活跃。盘面上郑棉在19500一线阻力较大，一直未能有效突破。

　　宏观方面，汇丰PMI指数持续下滑，令市场对经济担忧升温。受外盘大跌影响，今日郑棉跳空低开，盘中无力反弹。

　　考虑到市场对下年度收储预期较强，且现货一直持稳，预计在新棉上市前郑棉料宽幅震荡，目前短线势头偏弱，关注今晚的出口报告和周末政策变动。

　　棉花及纱线、坯布价格风险防范咨询：银河期货青岛营业部　刘耀　电话：0532-80661672　QQ：75088936