棉花日评(3.27)：工业企业利润同比降5.2% 配额仍然紧缺

　　ICE美棉上涨。受伯南克讲话影响，隔夜美元大跌，美股商品上涨，美棉5月合约结算价90.91，涨128点。成交明显增加。因为印度棉出口不定导致美国棉花库存减少也引发市场担忧，近期美棉签约及装运持续增加，美国陆地棉签约量已达预期出口量的109%。

　　伯南克成超低利率政策将使失业率下降。美联储主席伯南克26日表示，有诸多迹象表明失业人数已经显著下降。美联储需要继续实行宽松政策，才能解决就业市场的深层问题。一些人士将此解读为美联储或将推出新一轮刺激政策。

　　中国1-2月工业企业利润同比降5.2%。统计局公布的数据显示，中国1-2月全国规模以上工业企业利润同比下降5.2%，为2009年9月以来首次下降。在41个工业大类行业中，23个行业利润同比增长，1个行业持平，14个行业下降。由于政府主动调低经济增速目标，坚持经济转型，预计未来这种状况可能延续。该数据也使市场对政策放宽的呼声再起。

　　美国新农业法案有意削减农业补贴。23日，美国国家棉花总会会长马朗博士出席“美棉棉花学校”时表示，今年美国西南部、中南部及东南部地区气候干旱，预计美国植棉面积将比去年有所减少。他预期未来几年美国植棉面积会继续减少，一是国际原油价格很可能上涨并增加美国对酒精的需求。因此，美国的玉米面积可能大幅增加导致棉花面积相对减少。二是新的美国农业法案即将出台。据悉，美国政府有意削减农业补贴，这也很可能导致包括棉花在内的许多农产品面积减少。

　　外棉报价下调，大型纺企暂不使用配额。据悉，近2日贸易商下调港口已经通关外棉的报价，一是国内电子盘价格连续回调，现货疲软，二是部分进口商的资金压力大幅上升。由于担心8、9月国内高等级棉短缺，目前大中型用棉企业不打算在3、4月使用1%关税配额，加之4月增发滑准税配额的数量可能不会太大，因此1%配额可能会一直紧缺，价格也将处于高位。

　　中棉协调查显示植棉意向继续下滑。被调查的2676户棉农中，准备减少植棉面积的棉农占38.2%，准备增加的棉农占5.4%，与上年持平的占51%，5.4%的棉农仍在徘徊观望中。按照被调查棉农植棉意向加权平均计算，全国棉农平均种植意向减少16.7%，减幅较上次调查加大6个百分点。

　　棉纱库存增加，价格下调。近日各棉纺厂的棉纱订单有所减少，销售难度加大，库存增加，抛货现象时有发生，多数厂家棉纱价格下调300-500元/吨。C32S主流报价25500-26500元/吨，较高价在27000元/吨左右。T63/C3532S主流成交价20000元/吨上下，较高价在20500元/吨左右。近2日粘胶短纤价格走稳，但是人棉纱价格仍有明显下调，R30S主流成交价在19500-20000元/吨，较低价跌破19500元/吨。

　　收储量达306万吨。27日计划收储85500吨，成交18590吨。疆内成交8360吨，内地库10230吨；收储累计成交3062630吨（新疆1686230吨，内地1376670吨）。3月31日（星期六）收储正常进行，因此目前距本年度收储结束还有4个工作日。

　　郑棉继续增仓下跌。27日，郑棉高开低走，午盘触及日内低点后回升，持仓增加。1205收于20550，持平，1209收于21275，跌20点。当日总成交11.7万手，较前一交易日减少2374手；总持仓48.7万，增加8336手。

　　宏观方面，虽然一系列较差的经济数据使市场对政策抱以期待，但是通胀抬头风险也令市场担心当局会减缓放宽货币政策的速度。因此近期股市回调，商品市场震荡，面临方向选择。

　　棉花市场上，保税区棉花数量较大，且3、4月仍然有大量外棉陆续到港，市场对配额传言颇多，因此一些企业仍在观望，等待配额，但从今年政府的态度、国内棉价低迷情况以及我们了解的情况看，配额不会很快下发，这对地产棉是潜在支撑。盘面看，目前郑棉仍然是空头控盘，高开后便回落低走，但是也可以看出，盘中继续呈抵抗式下跌，下方有买盘承接。由于消费没有明显起色，消息面又处于真空期，因此盘面走势偏弱，短线或仍然有调整，但是郑棉下方具备支撑，低位不宜过分追空。

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