棉花日评(8.17)：消息面进入真空期 郑棉延续震荡

　　缺乏指引，美棉小幅下跌。隔夜美棉缺乏指引，高位震荡，收盘小幅下跌，12月合约收于103.85，跌19点。

　　年内人民币实际有效汇率贬值，企业出口环境或没想象的糟。虽然人民币兑美元频创汇改新高，引发市场对出口环境恶化的担忧，但是国际清算银行最新公布的数据显示，7月人民币仅微幅反弹0.53%，年内甚至还贬值1.73%。在“一篮子”汇率制下，年内人民币兑另外2个主要贸易伙伴国货币欧元、日元明显贬值，抵消兑美元升值影响，再加上通胀高企导致货币购买力下降，因此，人民币2011年实际有效汇率在贬值，企业出口环境也许并没有想象的那么糟。

　　陈德铭称中国当前首要任务是控通胀。商务部长陈德铭周三表示，中国当前的首要任务是控制住通货膨胀；并要保持宏调的连续性和稳定性，以使其更有效。他指出，中国将会稳定外贸政策，特别要支持中小企业。他对2011年下半年中国贸易有信心，进出口会更平衡。

　　此前市场曾预期国内通胀有望见顶、紧缩政策可能放缓。对于前者，还需要数据来验证。至于后者，近期中国政府反复强调控制通胀的重要性，表明短期内货币政策不会有明显变化。央行货币政策委员会委员李稻葵在接受《第一财经日报》采访时也表示，中国的货币政策不会因为美国的主权债务危机而转向。李稻葵表示，国际市场基本能够稳定下来，如果美国及整个世界不出现衰退，那么中国的政策不会出现整体性的反复。

　　新棉收储首批21个备用仓库确定。根据2011年度棉花临时收储预案实施办法有关规定，中国储备棉管理总公司按照以直属库及现存有储备棉和曾获得中储棉总公司安全或业务先进单位的代储库为主的原则，确定了2011年度棉花收储第一批21个备用仓库。

　　国内现货成交放大。由于收储有望在9月1日启动，而目前国内一些现货市场价格远远低于19800元/吨的收储价，因此现货成交量有所上升。17日河北保定4级地产棉价格18000元/吨（毛重、自提、带票，下同），弱4级价格17000-17500元/吨，5级价格15000元/吨。

　　2011/12年度印度或不限制棉花出口。印度棉花咨询委员会日前表示，预计2011/12年度印度棉花产量将连续第2年增长，达到578万吨，因此印度可能不会限制棉花出口。印度农业部秘书透露，印度政府将于9月份决定是否在新年度继续放开棉花出口。

　　印度是新年度国际棉市上最大的1个不确定因素。如果新年度确定不限制棉花出口，在丰产的情况下，将对美棉形成竞争，给全球棉价带来压力。

　　郑棉冲高回落，继续区间震荡。17日郑棉开盘后迅速涨至日高点，1201上探21850，1205上探21360。随后价格回落，延续震荡。截至收盘，1201报20780，涨100点，持仓减少3124手；1205报21300，涨165点，持仓增加2.9万手。郑棉总持仓增加2.56万手，成交量73.8万手，较前一交易日减少3.58万。目前消息面上进入真空期，近期无论上涨还是下跌都未能突破区间，郑棉保持震荡格局。考虑到基本面偏弱，郑棉可能会受周边商品走势影响，但是由于收储支撑，相较其他品种可能较为抗跌，建议观望为主，或日内波动操作，