宏观面暖风吹 郑棉下跌短空长多

　　美棉国庆日周一休市，需求低迷拉低棉价。本周一（7月4日）为美国独立日，ICE市场休市1天。周五美棉继续下调，其中12月合约收117.81，较上周四下跌0.78，7月合约收161.41，涨1.62。美棉未平仓数量达到139460手，达到6月20日以来最高。7月合约走势与12月合约走势仍然有较大背离。
　　魏桥下调四级皮棉收购价。山东魏桥7月2日（周六）下调皮棉采购价，三级23500元/吨，不变，429为21400，下调1300，427为21000，下调1300。
　　3大因素导致大宗商品近期上涨预期下降。周四，希腊政府提出的实施全面紧缩的方案在第2轮、也是决定性的议会投票中获得通过，这为该国获得新1轮国际财务援助、避免出现破坏性的违约铺平道路。国际大宗商品涨跌不一，但是俄罗斯取消粮食出口禁令，国际能源署释放6000万桶原油库存使得近期大宗商品上涨趋势减弱。下年度农产品丰产预期也降低通胀预期。
　　宏观政策或定向宽松。中国国务院副总理王岐山7月3日表示应把握好稳健的货币政策执行力度，加强中小企业的资金支持，采取更有力的措施，切实缓解小企业融资难。市场解读为货币政策将面临局部性放松，当日股市大幅上行，上证指数涨53.46，涨1.94%，深成指涨2.16%。
　　低开震荡，郑棉反弹受挫。7月4日郑棉低开震荡走高、尾盘减仓下行，截止收盘，郑棉指数较上日跌0.31%，1109合约收23630，1201合约收22480，1201与1109合约价差在1150元。郑棉今日持仓大幅增加5.3万手，1109继续减仓。但整体成交量基本与上一交易日持平。
　　现货棉价下调。国内现货价格继续下调，目前四级棉价格在21500附近。撮合市场与郑棉市场价差拉大，宏观面虽然有偏暖，但是基本面走势仍然较差，部分棉纺企业有3、4个月棉纱库存，虽然棉花库存不多，但是整个纺织产业链去库存化并不成功。棉副行情走势偏弱，棉短绒价格下调200-300元。国内涤纶短纤目前在12650元/吨，较上日跌50，粘胶短纤国内均价在18150元/吨，较上日跌50元。
　　棉价下跌短空长多，震荡下行趋势未改。目前郑棉1109继续受压24000，1201受压23000，预计短期内郑棉仍然将持续偏弱震荡走势，但是长期趋势没有改变。虽然目前棉价持续下调，纺企整体运行状况较差，但是从长期看，棉价下跌为纺企接单腾出利润空间，2011年2季度以来，国内纺企以压缩利润空间来换订单，若棉价维持在较低水平稳定下来，预计纺企接单状况能有所改善，有利于改善产业链原料、成品倒挂格局，纺织产业链有望得到良性调整，棉价下跌短空长多。