第一部分 周度核心要点分析及策略推荐

美国主产棉区或将迎来降雨

5月3日消息,美国农业部(USDA)在报告中称,截至5月2日当周,美棉种植率为16%,前周为12%,去年同期为17%,5年均值为16%。美国主产棉区仍干旱,但预报显示主产区西得州将迎来一些降雨,具体能否缓解旱情尚待观察。

印度新冠影响纺织订单

印度近期新冠疫情再次大爆发,日新增确诊人数连续多日超过40万,印度首都新德里封城管制继续延长。印度播种期较长,从4月到7-8月,当前印度北部棉花种植时节,棉花种植在农村受影响较少。但印度国内许多纺织厂是做出口订单的,印度疫情加重,一方面其国内纺织厂开工可能会受到影响,另一方面国外买家可能会考虑疫情对订单的稳定性影响,从而将订单转移到疫情控制较好的其他国家,如中国、越南等国家。如果印度封城时间延长或者范围扩大,印度无论是国内消费还是出口订单预计都将下降,国内棉花需求量也将下降。

增发棉花进口配额

解读:首先是此次实际发放数量70万吨,因远低于前期流传的200万吨。其次对于第七部分第二条的内容“企业通过使用获得的棉花进口滑准税配额进口的棉花由本企业加工经营,不得转卖。”关税配额中,国营贸易配额部分通关的棉花是可以进行贸易流通的,滑准税配额申请主体均为棉纺企业且全部为非国营贸易配额,这意味着这部分棉花只可自用。

我国纺织品服装出口好

海关最新数据显示,4月我国纺织品服装出口232.77亿美元,同比增加9%,其中纺织品出口121.55亿美元、服装出口111.23亿美元。1-4月我国纺织品服装出口883.78亿美元,同比增加32.7%,其中纺织品出口439.56亿美元,同比增加18%,服装出口444.15亿美元,同比增加51.7%。

逻辑和策略

逻辑

国内市场,供应端棉花有大量商业库存+大量进口棉,此外可能会有国储棉供应,国内棉花供应充足;需求端,内需尚可,外需数据也不错,但经过前期上涨,中间许多企业库存逐渐增加。从长远看,消费好转,供应相对稳定,棉价重心将逐步上移。国内短期内驱动一方面是印度等东南亚国家疫情可能带来部分订单转移,另一方面仍将是对主产区如美国天气炒作。印度、土耳其、东南亚国家作为纺织品服装出口国家的疫情加重对我国国内棉花消费是利好的,部分外贸订单会回流,且中国也会减少进口印度棉纱,更多使用国内棉纱也利好国内棉花消费,但利好程度如何还需看后期疫情发展和其政府的应对情况。

策略

1.单边:短期内天气炒作及外贸订单回流仍利好郑棉价格,可考虑逢低建仓多单。棉纱跟随棉花走势。

2.套利:观望。

3.期权:建议可持有9月看涨期权多单。

4.期现:有补库需求企业可考虑适量点价。

第二部分周度数据追踪

跨月套利

中端情况

棉花库存

期现基差

棉纱盘面利润

内外价差

其他数据

资金流向

 


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