2018年3月以来,中美经贸摩擦不断升级,市场因此轮番上演多空情绪,整体上以空为主。中美最终达成第一阶段经贸协议,短期排除贸易摩擦进一步升级可能。两国贸易环境稳定对国内纺织品服装出口影响巨大,中长期看有利于国内纺织品服装下游订单稳定。

美棉出口预增

中美双方就贸易方面达成第一阶段协议,市场期盼已久的利多落地。据协议内容,中方将增加包括美乳制品、谷物、棉花等在内的农产品进口。经过去库,在2019年储备棉轮出结束后国内储备棉存量约剩余175万吨。一方面这与国内近250万吨的需缺口存在较大矛盾;另一方面这距“安全线”水平有较大差距,国储库有较大补库需求。从近几年国内棉花播种面积可增长性看,要解决国内产需缺口及储备库存量低下的矛盾,棉花进口量势必要增加。2017年我国美棉进口量占当年棉花进口总量的44%;2018年我国美棉进口量占当年棉花进口总量的33%;2019年前11个月我国美棉进口量占当年棉花进口总量比例下降至19%。中美第一阶段经贸协议签署,为进口美棉打下良好基础,美棉出口量将因我国进口的增加而上升。

下游订单有望回流

随着中美第一阶段经贸协议签署,美国贸易代表办公室发布公告通知,决定自2020年2月14日美国东部时间12:01时起,美国3000亿美元A清单加征关税从15%降至7.5%正式生效;原计划于去年12月15日3000亿美元B清单加征关税取消。中国出口至美国纺织品服装几乎全部包含在该3000亿美元商品中。

近3年历史数据显示,除去3月、4月的季节性因素外,自去年9月开始,我国在美国纺织品服装的场份额明显走弱,去年9月恰是3000亿美元A清单加征关税开始。加征关税税率的降低、取消,对我国纺织品服装出口美国十分有利。

意向植棉面积下降

据中国棉花协会2020年全国植棉意向面积首次调查结果,全国意向植棉面积同比减少7.5%。其中新疆棉农植棉意向减少7.68%,黄河流域和长江流域减少8.12%和5.30%。植棉面积下降在很大程度上影响着国内棉花产量,即在总量上,今年国内棉花产量难以赶超去年。

全球方面,美国农业部和国际棉花咨询委员会均调减全球棉花产量预估。美国农业部报告显示,因美国、澳大利亚、土耳其等国产量预估下调,全球棉花产量预估较上个月下调63万包,全球棉花消费量基本没有变化,全球期末库存环比减少73万包,为7960万包,同比基本持平。美国新棉种植方面,据美国《棉农杂志》的调查,2020年美国意向植棉面积比2019年实播面积减少12%。

从近1个月市场行为看,中美贸易利好对市场提振明显。自去年12月中下旬开始,在中美贸易磋商利多及下游补库带动下,国内棉花、棉纱价格齐涨,尤其是郑棉价格在利多落地前涨幅明显。同时国内新棉销售进度明显加快,截至1月17日全国新棉销售率46.9%,同比提高14.5个百分点,该增福从去年11月中旬由负转正且呈持续上升状态。中美第一阶段经贸协议达成,有利于中美两国长期良好发展,对国内棉市亦是如此。困扰国内及棉纺产业链长达近两年中美贸易问题得以阶段性妥善解决,中长期棉花基本面好转。


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