隔夜国际油价再度大幅跳水，较上周高点已跌近20%。日内能化期货集体下挫，聚酯链午后跌势发酵，收盘普跌逾3%。

市场对美伊达成和平协议的期望推动油价持续走低，特朗普淡化再次对伊朗发动打击的可能性，进一步加大油价下行压力。尽管海湾实际交火并未减缓，但和平前景似乎鼓舞卖方。

随着原油陆续到港、原料保障改善，亚洲炼厂开工回升；同时汽油需求季节性走弱、歧化利润走强，调油经济性明显下滑，芳烃更多流向化工用途，PX供应随之增加。近期浙石化200万吨重启，海南炼化剩余66万吨或于11月重启，国内PX负荷回升至8成上方，上周PX开工环比回落1.58个百分点至84.44%。

PTA供应方面，前期检修装置集中回归。上周嘉通能源300万吨、独山能源300万吨装置重启，PTA装置负荷升至73.8%，较上期提高7个百分点，供应压力再度加大。不过，百宏250万吨装置计划于11月1日至13日停车检修，当前PTA加工费已降至200元/吨附近，部分高成本装置存在计划外减产的可能。供应压力较10月中旬明显上升。

需求方面有所走弱，涤纶长丝产销由54.54%回落至29.20%，涤纶短纤产销小幅回升至55.10%，整体以刚需采购为主。终端化纤织造开工环比回落2.77个百分点至49.06%，订单跟进乏力，织造环节对原料的传导能力减弱。库存方面，长丝累库压力最为明显；短纤权益库存降至5.25天、切片库存降至2.12天，去库更多来自减产与低价出货，而非需求实质回暖。聚酯负荷回升与产销回落并行，累库预期正逐步兑现，需求端对价格的负反馈仍在延续。

短期地缘仍是聚酯链核心变量。中东地缘降级并非一蹴而就，原油在回吐溢价后底部有上探迹象，成本端对市场的指引将由单边拖累转向高波动。