今日乙二醇主力在聚酯链中表现最弱，午后加速跳水，收盘报5185元/吨，下滑4.16%。尽管乙二醇库存绝对水平仍处低位，但市场预期未来将止跌回升，因近期乙二醇综合开工率处维稳回暖状态，国内供应宽松预期增强，叠加今日华东现货下调，市场情绪偏弱。

进入9月以后，煤制乙二醇装置集中检修期逐步结束，在高利润影响下，企业复产节奏较快。随着国内乙二醇装置负荷提升、长停装置逐步重启，国产供应量将持续增加，进一步加剧远期的供应压力。国庆假期国内装置表现平稳，整体负荷预计在8成附近，其中合成气负荷达到88-89%高位。高利润下，预计后期乙二醇整体负荷仍维持较高水平。

9月乙二醇进口量预计为16-18万吨，后续港口库存或将延续低位运行。进口受阻直接导致乙二醇进口量大幅缩减，国内库存持续去化至低位，但近期有所企稳迹象。9月底港口库存回落至8.6万吨的历史低位，节后小幅抬升至10.1万吨。

需求端来看，进入9月中旬后，终端新增订单不足，织造开工率维持在51%左右低位，市场对聚酯产品采购以刚需为主，聚酯工厂库存压力逐渐增大，部分企业开始安排减产或检修计划。在原料、染费、运费等多项成本上行的背景下，下游企业对传统“金九银十”的旺季预期趋于谨慎。多数下游企业备货意愿偏弱，普遍选择按需采购，“旺季不旺”特征十分显著。

弘业期货认为，因通航受限，10月乙二醇进口依旧偏低，国内供应端的高开工部分弥补进口缺失。若后期中东冲突延续，乙二醇有望持续偏强。持续跟踪地缘变动，谨防溢价回落风险。