本周乙二醇回调为主，不过今日反弹力度不小，收盘报元，大涨5.08%。聚酯链其余品种跟涨，PTA涨%。周初因美伊冲突缓和，霍尔木兹海峡通航提上日程，乙二醇结束上涨趋势，但地缘因素有所反复，伊朗拟禁止敌对方通行霍尔木兹海峡，市场仍担忧港口库存持续降低。

进口量看，美伊冲突导致霍尔木兹海峡通行受阻，同时红海曼德海峡冲突也影响航运。这2条关键航道中断，直接限制中东货源输出能力。即便今日地缘紧张局势缓解航道有恢复通航迹象，但由于航运周期较长，实际到货量在短期内依然会维持低位。

因此对于8月进口量看，仍维持历史低位机率较大。截至8月6日华东主港地区MEG库存总量35.4万吨，不仅创下年内新低，也是近年来绝对值最低水平附近。进口断崖式下跌、国内供应收缩双重因素共振导致仍未出现累库拐点。

国内供应出现阶段性收缩，7-8月是国内乙二醇装置年度检修高峰期。多套大型炼化一体化装置、煤化工装置集中进入计划检修，导致国内行业开工负荷降至年内低位。国内产量的减少，无法弥补海外进口量的大幅缺失，导致港口库存积累推迟。

现阶段聚酯行业开工率保持平稳，终端纺织行业刚需采购没有出现断崖式下滑，下游工厂持续消耗港口库存与乙二醇厂商厂内库存，稳定的需求端持续消化市场存量货源。

目前乙二醇属于典型的现实强、预期弱行情。8月现货端受海运周期影响，海外新增供给无法及时抵达国内，叠加聚酯刚需平稳，库存持续去化，现货基差冲高。