郑棉加速回调，主力合约跌破16000元/吨整数关口，并跌破多条均线支撑，下跌2.03%。本周郑棉先涨后跌，受印度取消进口关税消息刺激，郑棉跟随美棉走强，触及3周高点16440元/吨。但随后印度关税利好转瞬即逝，国内消费淡季特征加重，拖累期价连续回调，累计下跌1.15%。

国内纺织行业处传统淡季，企业原料采购以刚需补货为主。国内多地纺厂常规纱线库存累积，中小型棉纺开工率延续回落态势，多数工厂按需采购原料棉花，大规模备货补库意愿低迷。高支纱凭借外销订单保持稳定生产，但整体占比有限，难以带动全产业链棉花采购放量，现货成交清淡拖累期货盘面。

国际市场上，印度关税利好已被消化，美国主产区降水缓解旱情，美棉种植进度加快，供应前景改善对棉市形成拖累。油价走低及谷物市场疲软使得下行势头进一步加重，加之基金平仓打压价格，ICE期棉随之走低，交投最活跃的12月合约下跌2.51%，结算价报每磅78.49美分。

结合产区天气变化、上下游供需格局、抛储政策变数综合研判，广发期货认为，短期国内棉花现货价格或将维持区间震荡走势。