5月30日印度政府宣布取消11%棉花进口关税，期限自6月1日至10月30日。ICE期棉周一早盘开盘一度上涨超过2%，最高触及81.61美分/磅，创主力合约5月20日以来最高水准。

此次临时豁免旨在缓解印度国内纺织业因供应紧张、成本攀升所面临的压力。过去1个月印度国内棉价暴涨约10-15%，加之伊朗战争扰动供应链，纺织厂利润严重承压。需要指出的是，这是过去12个月内印度第2次取消棉花进口关税——2025年8月曾推出类似豁免，后延长至2025年12月31日。本次政策未设置进口数量上限，也未附加加工复出口等强制条件。

印度是全球第二大棉花生产国，但本季产量预计仅2900万包(约493万吨)，纺织需求高达3300-3400万包，供需缺口约50-70万包。其棉花进口主要来自美国、巴西、澳大利亚、非洲国家。对中国而言，中印棉花直接贸易有限，但棉纱贸易关联密切——2026年3月、4月中国自印度进口棉纱同比分别大增520%、215%。

从历史经验看，政策宣布后的实际进口量往往不及预期。2025年8月首次豁免时，因窗口期仅1个月，进口落地有限，后被迫延长。当前豁免窗口虽长达5个月，但仍面临全球可出口供应量的硬约束——美棉产区天气存变数，存在减产风险。此外，该政策为临时性措施，豁免至10月30日即止，届时恰逢印度新棉上市，若季风正常且新棉丰产，政策大概率不再延期。

总体而言，政策对印度国内棉价形成一定压制，但进口能否真正放量落地，尚需观察后续采购节奏与全球可出口货源匹配情况。短期将对ICE期棉产生向上的情绪支撑，然而在全球产不足需、美棉主产区天气、中东地缘冲突走向等多个不确定性因素交织下，中期走势仍需结合最新的消息与产业数据进行动态评估。