项目承担：北京棉花展望信息咨询有限责任公司

监测对象：18个主要棉花生产、消费省的100家棉纺织厂

受多重利多因素共振，3月国内外棉价均上行。中东局势升级推升国际油价、海运费用，导致化纤成本大幅攀升，对棉花的替代优势显著削弱；同时化肥价格走高抬升棉花种植成本，为棉价提供成本支撑，中国棉花价格指数创近2年新高。月中有关部门增发滑准税配额，进一步提振外棉走势，对国内棉价则形成阶段性抑制，内外棉价差有所收窄，但仍维持高位运行。

一、中国棉花价格指数高位震荡

3月纺织市场传统旺季行情逐步启动，内外需求持续回暖，叠加中东地缘局势影响，中国棉花价格指数震荡上行，3月18日收于16897元/吨，创近2年以来新高；中下旬国家有关部门增发30万吨加工贸易滑准税棉花进口配额，有效缓解国内棉花供应趋紧预期，国内棉价短暂回落，纺织厂积极补库，推动月末棉价再度反弹，全月价格重心整体上移。中国棉花价格指数月均价16730元/吨，环比上涨556元，同比上涨1845元。

二、期货市场整体抬升 期现价差环比扩大

3月郑棉震荡上涨。上旬受地缘局势升温、国内两会释放积极宏观政策预期、纺织旺季订单逐步落地等利好提振，郑棉主力CF605合约结算价由月初的15250元/吨冲高至15580元/吨阶段高点；中旬国家增发滑准税配额，国内棉花供应增加，棉价上行空间受限，郑棉主力合约结算价回落至15130元/吨低位；下旬纺织厂棉花补库需求旺盛，棉价再度回升，月末收于15330元/吨，低于同期中国棉花价格指数1520元/吨，价差环比扩大137元/吨。郑棉主力合约月均结算价15343元/吨，环比上涨487元，同比上涨1734元。

三、长绒棉需求较好 价格持续上涨

3月精梳高支纱需求较好、订单充足，部分品种供不应求，带动长绒棉价格上涨。月底137级长绒棉报价26720元/吨，环比上涨280元/吨，高于中国棉花价格指数9870元/吨，价差较前月扩大61元。137级长绒棉月均成交价26598元/吨，环比上涨583元/吨，同比上涨4328元/吨。

四、国际棉价涨幅显著 内外价差持续高位

3月国际棉价整体震荡上行，月末ICE期棉主力合约触及近9个月高点。月初受到美伊以冲突、市场避险情绪上升的影响，ICE期棉主力合约最低下跌至63.62美分/磅；随后资金逢低入场，在新年度供需偏紧预期影响下，棉价持续反弹；月中在中国提前增发滑准税配额消息带动下，棉价更是单日上涨4%，最高涨至近70美分/磅，并维持高位震荡走势。月内外棉现货同样先跌后涨，内外棉价差月末虽有所收窄，但仍维持高位。中国进口棉价格指数FCIndexM月均价75.55美分/磅，环比上涨3.16%；月底79.88美分/磅，环比上涨6美分，1%关税下折人民币13658元/吨，低于同期中国棉花价格指数3959元，内外棉价差环比扩大761元。ICE期棉主力合约月均结算价为66.81美分/磅，环比上涨3.71美分/磅。

五、纺织市场产销顺畅 纯棉纱价环比上涨

3月纺织市场旺季来临，新增订单明显增加，企业生产经营趋于稳定，纱线销售顺畅，价格延续上涨态势，企业棉花补库需求旺盛。但棉纱价格上涨幅度明显弱于棉花原料，纯棉纱销售利润低于涤纶短纤。32支纯棉纱月均价22063元/吨，环比上涨480元，涨幅2.22%，同比上涨969元，涨幅4.6%。涤纶、粘胶短纤等因下游需求一般，涤纶短纤月末成交价7956元/吨，环比上涨1349元；粘胶短纤月末成交价13061元/吨，环比上涨383元。