3月9日(周一)，随着伊朗战争引发能源市场大涨，并引发更广泛的大宗商品买盘，本周期棉市场的宏观力量将远远超过传统的基本面。

能源市场目前正在为大宗商品市场设定基调。布伦特原油上周上涨超过27%，为2020年以来最大单周涨幅。随着投资者调整头寸并应对通胀预期上升，流入原油的大量资金已开始涌入农产品市场。

现在人们的注意力又回到通胀和美联储。上周五的非农就业报告弱于预期。市场现在将关注周三的CPI和周五的PCE报告，以了解下周美联储会议之前新的通胀信号。虽这些数据反映2月的通胀，但最近能源价格的飙升意味着市场可能会更多地关注这对未来通胀的影响。

总体而言，本周主要经济数据相对较少，但政策和全球头条新闻仍较多。焦点已转向市场需要吸收多少伊朗风险，随着局势的发展，价格方向可能会随着事态的发展而变化。最新的棉花供需估计将于下周二公布，本月底还将公布3月的种植意向报告。

展望未来，注意力开始转向即将发布的美国农业部报告，包括周二的3月供需报告和本月末的种植意向报告。虽3月供需通常不是主要的市场推动因素，但随着市场继续衡量需求，交易者仍将关注美国出口预测或期末库存的任何调整。目前，更广泛的宏观发展和资金流动似乎正在为大宗商品市场定下基调，能源市场继续引领这一趋势。

市场回顾

本周棉花期货面临压力，因为地缘政治紧张局势升级和持续的宏观不确定性给潜在的纺织厂客户带来不安。5月期货合约累计下跌141点，收于64.20美分/磅。

随着美国和伊朗之间的冲突加剧，市场本周大部分时间都在对中东紧张局势的升级做出反应。关于潜在航运中断的报道，特别是通过霍尔木兹海峡的报道，给全球市场增加另一层不确定性。美元本周走强，给农产品市场带来额外的阻力，而能源价格和黄金在地缘政治风险下走高。尽管大部分大宗商品领域表现强劲，投机者的空头回补幅度大于预期，但棉价下跌，未能跟上原油和农产品市场的上涨步伐。

交易活动在整个1周保持强劲，各方参与度都很高。未平仓合约减少2574手至326278手，而认证库存继续增加，增幅3124包至129302包。

经济与政策展望

随着中东紧张局势加剧，原油市场飙升，布伦特原油价格一度突破119美元/桶，为2022年以来最高水平。对供应中断的担忧推动涨势，特别是霍尔木兹海峡基本关闭和几个主产国减产。市场结构也表明，随着贸易商争夺即时供应，市场形势紧张。如果供应中断持续，更高的能源价格可能会继续支撑更广泛的大宗商品市场，同时加剧通胀担忧和整体市场波动。

美国2月劳动力市场出现疲软迹象，非农就业人数意外下降9.2万人，失业率微升至4.4%，就业岗位前值又下调了6.9万个，表明整体招聘趋势趋缓。多个行业都出现失业，其中制造业和医疗保健行业的降幅最大。尽管工资增长保持稳定，但报告表明劳动力市场可能正在失去一些动力，随着即将公布的通胀数据和美联储下次会议有助于塑造更广泛经济的前景，市场将密切关注这一趋势。

美国众议院农业委员会于3月5日以34票对17票通过2026年《农业、食品与国家安全法案》(简称2026年农业法案)。该法案现已提交众议院全体审议。

供需概览

美国农业部(USDA)上周四公布的出口销售报告显示，2月26日止当周，美棉出口销售合计净增20.5万包。当前年度棉花出口销售净增15.04万包，较前周减少41%，较前四周均值减少50%，其中对中国出口销售净增0.8万包；下一年度棉花出口销售净增5.46万包。美棉出口装船28.22万包，较前周增加46%，较前四周均值增加43%，其中对中国出口装船3.03万包。