隔夜WTI原油、布伦特原油大幅上涨，昨日聚酯链已现反弹迹象，今日维持强势，收盘全线飘红。下游聚酯季节性需求仍较好。近期随着价格下跌后，下游产品绝对价格非常低，已跌至今年4月的低点，伴随着原油企稳，下游抄底情绪渐浓。

原料PX虽处投产空窗期，但在效益表现良好背景下，PX供应维持偏高水平。装置方面，中石化上海石化、金陵石化预计推迟至2026年检修，福佳大化计划10月下重启，12月初中化泉州有检修计划，PX的负荷整体较高。而下游PTA因利润疲软，工厂开工意愿整体回落，装置检修计划有所增加，独山能源PTA新装置较预期开车延后，导致PX的需求下降。

PTA装置方面，逸盛新材料提负，英力士检修推迟，逸盛海南、大化、恒力石化延续检修。产业供需去库，主流供应商持续出货，现货流动性良好，价格下跌带动部分低位买盘。目前，PTA行业加工费维持在极低水平。截至10月21日，PTA现货加工费122元/吨，行业处亏损状态中。新风鸣1套新装置受低加工费影响，出现投产推迟情况，后续存在“开新停旧”可能。若低加工费持续，则PTA供应继续减量的概率增大。

需求端，10月仍处季节性旺季，今年北方降温提前导致秋冬装需求较好，终端订单环比好转，原料备货放大，导致聚酯工厂库存出现降低，利润回暖，较强的开工韧性支撑上游原料的需求。同时今年不管是终端出口及聚酯端出口都表现不俗，1-9月纤维-纺服产业链出口量累计同比增长11%，聚酯直接出口累计同比增长16%，预计今年聚酯产量增长7%左右。不过需警惕终端需求季节性回暖后仍面临走弱的预期。

有业内人士认为，若新一轮中美经贸磋商释放积极信号，则会引发海外纺织品企业集中补库。这是需求端的另一个潜在利好。PTA价格在短期有见底的迹象。