今年新疆棉收购早于往年，目前已少量开秤收购，业内对新棉价格普遍持较低预期。多重因素交织，使新棉上市后的价格走势面临较大压力。9月22日郑棉主力2601合约盘中最低探到13555元/吨。

新疆棉产量再创历史新高，供应端压力显著增大。据中国棉花协会最新调查数据显示，2025年全国棉花预计总产量达721.6万吨，同比增长8.3%，创2013年以来新高。其中新疆棉区表现尤为突出，预计总产量约为691.1万吨，同比增长9.2%，占全国总产量的95.8%。这一产量水平较上年显著提升，主要得益于新疆地区适宜的气象条件和有效的田间管理。尽管7-8月出现阶段性高温天气，但对棉花整体生长影响有限，单产预计达到169公斤/亩，同比增长5.7%。供应充足背景下，往年常见的抢收现象今年发生概率大幅下降，棉农和收购商均有更充足的时间议价，市场心态转向宽松，这将直接压制新棉上市初期的价格水平。

外棉价格大幅低于国产棉，进口替代效应持续显现。目前新疆棉内地库现价为15000-15500元/吨，而进口棉港口报价普遍较低，其中乌兹别克斯坦棉11880元/吨、印度棉11891元/吨，即便价格较高的澳棉也仅为14390元/吨，均低于国产棉价格。

新棉大量上市后，期货市场套保行为增加将压制盘面价格。从近期郑棉走势看，9月以来主力合约持续震荡下跌，截至9月22日收盘，跌幅达4.4%，市场对新棉上市后的供应压力已有提前反应。有分析认为，郑棉主力2601可能会破13500元/吨，下探前低13200元/吨一线。机构分析普遍认为，当前国内棉花商业库存保持高位，企业套保压力较大，新棉上市后，棉农和贸易商为锁定收益将增加卖出套保操作，导致期货价格承压。期货价格下跌又会反过来影响现货收购价格，形成“盘面下跌-收购价下调-市场信心减弱-盘面进一步下跌”的负反馈循环。

低价进口纱抢占国产纱市场份额，抑制国内棉花消费量。海关总署公布的最新数据显示，2025年8月我国进口棉纱线约13万吨，进口金额20.68亿元人民币，分别较上年同期增长25.1%、16.7%，较7月棉纱进口量大幅增加2.3万吨，环比增幅达到21.5%。中国棉花协会预计，2024/25年度全国棉花消费量为770万吨，同比下降2.5%，需求端乏力将难以支撑棉价上涨。

综合看，新棉上市之际面临的供应增加、外棉冲击、套保压制和需求疲软等多重因素，共同指向较低的价格预期。对于产业链各方而言，需要做好充分准备应对价格下行压力，棉农应合理安排采摘和销售节奏，企业可利用期货工具管理价格风险。未来市场走势仍需关注新疆采摘进度、进口政策变化、中美谈判走向及终端消费复苏情况，这些因素将在一定程度上影响价格调整的幅度和节奏。在供需格局宽松的大背景下，新棉价格的理性回归或将成为行业优化资源配置、促进转型升级的契机。