全球制造业持续偏弱。根据中国物流与采购联合会公布的全球制造业采购经理指数，2025年4月全球制造业PMI为49.1%，较上月下降0.5个百分点，连续2个月环比下降，连续2个月低于50%，全球制造业持续偏弱，反映全球经济承压，全球经济下行风险在逐步加大。

中国制造业景气水平有所回落。国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布的2025年4月中国制造业采购经理指数为49.0%，较上月下降1.5个百分点，受前期制造业较快增长形成较高基数叠加外部环境急剧变化等因素影响，制造业PMI回落至临界点以下。

中国棉纺织景气指数降至荣枯线以下。4月中国棉纺织景气指数为48.1%，低于临界点，较3月下降4.3个百分点。从4月上旬起，特朗普掀起了对世界的关税战，金融市场大跌，外贸预期受挫，棉纺织行业市场心态谨慎，成交低迷，企业生产经营情况下挫，景气指数回落至荣枯线以下，多项指标出现较大幅度下降。从分项指数看，构成中国棉纺织景气指数的7个分项指数均低于临界点，其中原料库存指数较3月出现上升，其余指数较3月出现下降。

原料采购指数

2025年4月，原料采购指数为47.5%，低于临界点，较3月下降4.3个百分点。棉花方面，受特朗普关税政策影响，郑棉期货在清明节后遭遇大跌，随后特朗普关税政策“层层升级”，直到“加无可加”，金融市场逐步接受当前经济形势，市场恐慌指数有所下滑，棉价也出现小幅反弹，郑棉主力合约最高触及13690元/吨，最低回探12315元/吨。涤纶短纤方面，“对等关税”政策引发市场大幅动荡，原油商品大跌拖累成本下陷，涤纶短纤价格跟随下降，4月中下旬起随着消息面缓和，涤纶短纤价格适度震荡反弹。粘胶短纤方面，下游环节“金三银四”行情未现，粘胶短纤市场交投偏淡，价格震荡下跌。据TTEB数据，国内3128级棉花现货月均价13860元/吨，环比下降477元/吨，降幅3.33%；1.4D直纺涤短月均价6454元/吨，环比下降379元/吨，降幅5.55%；主流粘胶纤维月均价13195元/吨，环比下降289元/吨，降幅2.14%。从采购量看，清明节后，宏观风险发酵之下，下游纱厂、织厂及终端厂商等均保持观望，市场成交迅速走弱，纺企原料采购大幅下降。棉花采购指数48.6%，较3月下降7.1个百分点，低于临界点；非棉纤维采购指数49.9%，较3月下降4.5个百分点，低于临界点。

原料库存指数

2025年4月，原料库存指数为49.9%，低于临界点，较3月上升0.6个百分点，行业主要原材料库存量下降。清明节后宏观风险发酵叠加旺季行情整体不及预期，纺织企业原料采购谨慎，原料库存量下降。4月，棉花库存量指数为50.1%，较3月上升1.1个百分点；非棉纤维库存量指数为49.6%，较3月持平，棉花库存量指数高于临界点，非棉纤维库存量指数低于临界点。

生产指数

2025年4月，生产指数为48.0%，低于临界点，较3月下降6.7个百分点。4月受特朗普关税战影响，外贸预期受挫，下游需求放缓，纺织企业订单下降，销售不畅，生产情况出现下降。从分项指数看，棉纺织企业设备开台率指数为49.2%，低于临界点，较3月下降2.6个百分点。纱产量指数为47.1%，较3月下降10.9个百分点；布产量指数为46.6%，较3月下降10.4个百分点；纱、布产量指数均低于临界点。

产品销售指数

2025年4月，产品销售指数为46.9%，低于临界点，较3月下降5.7个百分点。当月，据TTEB数据，纱线代表产品32支纯棉普梳纱月均价20175元/吨，环比下降570元/吨，降幅2.75%，坯布代表产品纯棉坯布(C32S*C32S130*7063"2/1喷气)月均价6.55元/米，环比下降0.18元/米，降幅2.67%。销售方面，4月市场受宏观环境影响，整体交投维持弱势，纺织企业产品销售受阻，价格下降。纱销售量指数为47.6%，较3月下降8.9个百分点；布销售量指数为45.7%，较3月下降10.0个百分点。纱、布销售量指数均低于临界点。

产品库存指数

2025年4月，产品库存指数为49.1%，低于临界点，较3月下降0.5个百分点，产品的库存量上升。4月受美国滥用关税政策影响，下游市场观望情绪浓厚，企业订单和产品销量下滑明显，产品库存量上升。纱库存量指数为49.6%，较3月下降0.1个百分点；布库存量指数为48.5%，较3月下降0.9个百分点。纱库存量指数和布库存量指数均低于临界点。

企业经营指数

2025年4月，企业经营指数为48.1%，低于临界点，较3月下降6.1个百分点。4月受美国滥用关税影响，下游需求减弱，纺织企业订单量减少，产品价格下降，营业收入和利润总额情况均较3月下滑，整体经营情况承压。从构成企业经营指数的分项指标看，营业收入指数为47.7%，较3月下降8.6个百分点；利润总额指数为48.6%，较3月下降3.4个百分点，二者均低于临界点。

企业信心指数

2025年4月，企业信心指数为47.1%，较3月下降1.9个百分点，企业信心指数低于临界点，对未来市场的信心下降。4月在美国滥用关税政策的情形下，市场行情明显下滑，纺织企业产品价格下降，订单和销售情况均不佳，经营情况承压，对未来市场的信心下降。

说明：中国棉纺织行业景气指数采集自全国近500家次棉纺织企业，参考国家制造业PMI等指数制定方式，通过对多个主要指标加权计算得出，当指数高于50，表示棉纺织行业本月景气程度好于上月，低于50则表示本月景气程度不及上月。