据统计，2025年1-3月巴西棉出口同比增幅分别65.8%、6.6%、-5%，呈明显跳水回落势头。因此即使巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，4月前4周巴西出口棉花210057.62吨，日均出口量12356.33吨，较上年4月全月日均出口量10973.14吨增加13%(2024年4月全月巴西出口棉花241409.03吨)，大部分国际棉商、巴西棉花出口企业仍普遍判断4月棉花出口同比增幅“由负转正”难度较大。

近日，对于2025年5-8月巴西棉出口形势较上年度同期看跌看弱气氛越来越浓，原因主要归纳如下几点：

一、中国短期签约采购巴西棉难以好转。美国对中国进口商品大幅加征关税(2025年以来累计达到145%，对美国棉制品溯源订单基本停止)及越南、墨西哥、新加坡、马来西亚、韩国等纷纷严控“转口贸易”，再加上目前美国、巴西、越南等取消小额商品进口关税豁免(欧盟拟取消150欧元、英国拟取消135英镑免税门槛)，因此中国企业对进口棉消费需求减弱。

二、越南、印度、巴基斯坦、孟加拉等东南亚各国为与特朗普政府就关税问题达成一致，必然要大量签约美国农产品(含美棉)、能源等，“增美棉，减巴西棉、澳棉”操作增多。市场传言，印度、巴基斯坦、越南政府已承诺将大量签约进口2024/25、2025/26年度美棉。

三、2024/25年度澳棉逐渐上市，虽高等级、高指标资源下降(GM、SM级澳棉占比预计有一定幅度减少)，但M、SLM级供应量将显著增加，加剧与巴西棉、美棉对全球中端需求市场的竞争。另外，澳棉具有运距短、运输费用低、质量稳定的保障，显然更受到包括中国、东南亚各国的关注、青睐。澳洲棉花协会预计，2024/25年度澳大利亚棉花产量将超过480万包，远高于过去10年平均水平(美国农业参赞报告，2025/26年度澳大利亚棉花产量预计为410万包，比10年均值高13%)。