10月以来,新季棉花供应逐渐上市,叠加棉花减产预期未在盘面得到兑现,郑棉2401合约期价跌幅明显。考虑到当前基本面仍偏空,后市棉花弱势仍难改。

商业库存大幅增加

美国农业部发布的11月全球棉花供需报告显示,2023/24年度全球棉花产量预测值较10月上调18.7万吨至2470.3万吨,原因是阿富汗、美国、阿根廷、巴拉圭的预期产量增加抵消西班牙、墨西哥减产;全球消费量减少10.7万吨至2510.4万吨;全球期末库存1774.5万吨,环比增加34.4万吨。整体上,2023/24年度全球棉花消费量调减,期末库存、产量均上调,报告利空棉市。

2023/24年度新疆棉加工进度加快,北疆籽棉基本结束。大部分轧花厂加工利润较低,甚至产销出现倒挂现象。据相关部门统计,截至11月14日,新疆地区累计加工皮棉超过240万吨,若按加工进度60%计算,目前全疆籽棉收购进度已超过70%。

考虑到市场对后市棉价上涨信心不足,预计后期棉籽销售价可能转弱。当前新棉加工速度加快,预计棉花商业库存上升明显。从棉花信息网统计数据看,10月全国棉花商业库存总量240.52万吨,环比增加109.06万吨,同比增加8.49万吨。

储备棉方面,当前储备棉销售结束,从时间节点看,政策停止轮出基本符合预期,虽在一定程度上降低供应量,但11月以来储备棉销售实际成交量有限,成交率基本维持在3成以下,短期供应端利好难提振棉市。综合考虑当前棉市形势,根据国家有关部门要求,2023年11月15日起停止2023年中央储备棉销售。2023年中央储备棉销售工作自7月31日开启,于2023年11月14日结束,一共进行75个交易日,累计上市挂拍1232138.1425吨,累计成交884744.8611吨,累计成交率71.81%,其中新疆棉成交262084.8546吨、进口棉成交622660.0065吨。

产销局势不乐观

从同比、环比数据看,10月我国纺织服装出口额数据降幅扩大,纺织服装出口形势严峻,下游实质订单有限,需求表现疲软。当前全球经济复苏缓慢,预计纺织服装出口需求维持偏弱格局。虽部分出口订单转移至国内市场,但内销产销处饱和状态,加之服装配比中使用涤纶、粘胶等替代比例提高,纯棉纺织市场竞争压力加大,国内纺企订单有限。

从季节性看,目前下游纺织服装消费逐渐转淡,纺企采购意愿降低,纱厂甚至出现累库现象,后市消费难有较大改观。海关总署最新数据显示,2023年10月我国纺织服装出口229.66亿美元,同比下降8.23%,连续第6个月呈下降态势,降幅较上个月扩大,环比下降12.33%。其中纺织品出口107.1亿美元,同比下降5.79%;服装出口122.55亿美元,同比下滑10.25%。

供应端,当前新年度棉花供应大量上市,商业库存增量明显。下游方面,终端纺织服装出口额形势严峻,需求持续走弱,加之国内纺企订单跟进有限,产成品将开始累库。总体上,供强需弱下,棉价仍维持弱势运行。

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