尽管国际油价近期表现不强,但PTA主力涨势暂稳健,触及6094元新高后回落,收盘报5982元,下滑0.17%。成本原油支撑,PX供需格局变化不大,整体保持偏强,叠加PTA供应端检修增加,供需格局改善。

PX供应国内产量高位,进口低位持稳,需求端PTA检修不高,需求维持相对高位,PX下半年供需预估松平衡,累库压力不大。目前PX基本面仍保持在产业链中最强,产业链利润或仍集中在PXN环节。

PTA-原油的利润压缩明显,PXN从460美元高位缩窄至400美元附近,PTA自身加工费一度走弱至0元以下,8月平均加工费维持100元以内,PTA非一体化装置持续亏损时间已达到2-3周以上。

亏损下装置短停、计划外检修有所增加。8月除前期停车的三房巷、维持5成负荷的福化、按计划检修的恒力5#外,装置原计划检修量不高。进入8月中旬后,计划外装置检修增加。英力士2条线235万吨装置月中将至6成负荷,威联短停9日短停2天,百宏故障降负2天,嘉兴石化8月16日停车。9月的计划检修装置也有所增加,虹港石化、四川能投9月均有检修计划,恒力3#明确9月1日的检修计划。

PTA供应端计划外检修增加,国内聚酯行业部分前期检修装置重启,市场整体供应略有增加,使得周内聚酯产量及产能利用率小幅增加。需求开工率维持92-93%左右高位,8-9月PTA平衡表有所改善,预估从小幅累库格局转为紧平衡或去库。

截止8月18日,PTA社会库存为319.3万吨,环比回升4.2万吨。虽然PTA装置有所检修,但暂影响不大,且聚酯负荷平稳,出口环比走弱,供需压力略有攀升,延续累库。

中粮期货认为后市PTA的走势,固然不会如前期市场预期那样弱,但6-7月的持续涨势也难再现,3季度末段将大概率呈现高位震荡格局。 

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