【本月特点】国内外棉价大幅下跌

【后期走势】国内市场，皮棉销售进度缓慢，新年度棉花丰产预期增强，但下游订单不足短期内难以逆转，预计短期国内棉价将弱势运行。国际方面，北半球新棉即将上市，棉花产量较上年度明显增加，全球经济存在进一步下滑风险，棉花消费增速趋于放缓，新年度棉花呈现产大于需格局，预计短期国际棉价下行压力加大。

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(一)国内棉价大幅下跌。本月，下游纺织市场低迷态势未见改善，棉花采购意愿偏低。据《中国棉花工业库存调查报告》数据，7月初准备采购棉花的企业占42.4%，环比减少18.8个百分点，比近5年同期平均水平减少21.5个百分点。7月国内3128B级棉花月均价每吨16776元，环比跌17.7%，同比跌0.5%。郑棉期货主力合约(CF209)月结算价每吨14910元，环比跌23.1%，同比跌10.6%。

(二)国际棉价明显回落。本月，美国农业部(USDA)调减新年度全球棉花消费量，受全球需求疲软预期影响，棉价大幅下跌。7月CotlookA指数(相当于国内3128B级棉花)月均价每磅131.03美分，环比跌15.4%，同比涨34.5%。

(三)内外棉价差扩大。CotlookA指数(相当于国内3128B级棉花)折合人民币每吨19504元，比中国棉花价格指数(CCIndex)3128B级每吨高2728元，价差比上月扩大86元。进口棉价格指数(FCIndex)M级(相当于国内3128B级棉花)月均价每磅117.59美分，1%关税下折到岸税后价每吨19469元，比国内价格高2693元，价差比上月缩小2474元；滑准税下折到岸税后价每吨19584元，比国内价格高2808元，价差比上月缩小2413元。

(四)棉花进口环比减少，纺织品服装出口环比增加。据海关统计，6月我国进口棉花16.00万吨，环比减12.1%，同比减7.0%；出口纺织品服装315.46亿美元，环比增7.9%，同比增14.0%。1-6月进口棉花113.25万吨，同比减26.8%；出口纺织品服装1564.89亿美元，同比增11.7%。

(五)纺纱量环比增加，纱线价格环比下跌。据国家统计局数据，6月我国纱产量236.1万吨，环比增5.7%，同比减8.1%。1-6月纱产量1325.7万吨，同比减4.2%。纺织厂纱产销率下降，纱线价格下跌。据《中国棉花工业库存调查报告》数据，7月初被抽样调查企业纱产销率为88.2%，环比降0.3个百分点，同比降5.2个百分点，比近5年同期平均水平降8.1个百分点。7月主要代表品种32支纯棉普梳纱线均价每吨26460元，环比跌6.9%，同比涨1.2%。

(六)2021/22年度全球棉花供需基本平衡。国际棉花咨询委员会(ICAC)7月预测，2021/22年度全球棉花产量2591万吨，较上月调增2万吨，消费量2614万吨，较上月调减2万吨，贸易量1004万吨，较上月调减5万吨，期末库存增至2037万吨，全球库存消费比为77.9%。

(七)预计短期国内外棉价均存在下行压力。国内市场：皮棉销售进度缓慢，据国家棉花市场监测系统数据，截至7月28日全国皮棉销售率为65.7%，同比降33.8个百分点，待售新棉数量近200万吨。新年度棉花长势良好，丰产预期增强。需求方面，下游订单不足情况短期内难以逆转，棉价上行动力不足，预计短期国内棉价将弱势运行。国际方面：北半球新棉即将上市，美国农业部7月预计，2022/23年度全球棉花产量2614.1万吨，较上年度明显增加。国际货币基金组织(IMF)7月下调全球经济增速，棉花消费增速趋于放缓，新年度棉花呈现产大于需格局，预计短期国际棉价下行压力将持续加大。