行情走势

郑棉价格上涨，909合约涨210至13805，2001合约涨190至14375，2005合约涨185至14880，持仓量略减至82.5万手。郑纱主力合约价格上涨，2001合约涨295至21775。6月26日郑棉生成仓单16689(-57)张，有效预报1237张，合计折合棉花71.7万吨。中国棉花价格指数CCindex3128B价格14159(+3)。6月26日储备棉轮出销售资源10842吨，实际成交10433吨，成交率96.23%，平均成交价格12957元/吨，新疆棉成交均价13165元/吨，地产棉成交均价12670元/吨。5月5日至6月26日储备棉轮出累计成交33.25万吨，成交率84.67%。据中国棉花协会物流分会对全国18个省市186家仓储会员单位库存调查，5月底全国商品棉周转库存总量约352.81万吨，较去年同期增加97.46万吨，其中新疆库有棉花247.02万吨，同比增加90.53万吨。2019年5月我国进口棉花18万吨，同比增加38.5%，2019年1-5月我国进口棉花102万吨，同比增加74.7%。近期市场悲观情绪仍较重，下游缺乏信心，然而我们看到无论是5月纺织品服装出口数据还是国内零售额，其实数据并没有市场那么悲观。棉花上游供应充足，下游消费相对差是不争事实，因此从供需层面上看，郑棉是较空的。但目前棉花价格长周期看属于低位，且当前棉花消化库存阶段，储备棉最近成交率也维持高位，纺企近期也略有补库，涤纶短纤价格回升，粘胶短纤价格企稳，下游似乎有好转迹象，多空双方分歧较大。目前市场对中美谈判重燃希望，但能够谈好概率也较低，保持谨慎态度，需关注宏观随时可能出现的变化。关注中美贸易方面态度及美棉走势。预计近期市场波动率较大，可以考虑买入跨式期权。

棉纱现货价格略稳，纱布企业积极降低库存，缓冲贸易战带来的风险，市场仍较悲观的，市场关注中美贸易谈判结果。目前市场波动较大，下游企业由于产品库存难消化，按需少量采购。盛泽纱线C32S报价21100元/吨、C40S报价22100元/吨。近期期现基差较小，建议纺织企业等待机会再入场。

国际市场

印度：印度棉花咨询委员会(CAB)预计，2018/19年度印度棉花进口量达到220万包(170公斤/包)，同比增加70万包，产量3370万包，实际进口量有望达到280-300万包。印度棉花联合会表示，由于国内棉价高于国际棉价，目前印度纺织厂和贸易商都积极进口外棉，主要是西非棉及一些美棉。据CAB预测，本年度印度棉花消费量3615万包，低于上年度的3866.5万包，出口量500万包。如果到7月第1周季风雨覆盖整个产棉区，那么2019/20年度棉花产量会非常乐观。

越南：当前中美经贸问题为越南纺织品服装扩大对美国出口提供机会。由于美国对中国纺织品加征关税，近期海外订单开始从中国流出到东南亚，包括越南。2019年前2个月越南服装出口同比增长10%。CPTPP协议从2019年1月14日生效，未来将促进越南纺织品服装出口。不过越南需要从非CPTPP国家采购大量原材料(如中国)，遵守协议规定对越南来说是个不小挑战。目前越南正与欧盟商谈自由贸易协定，有望在今年签订。欧盟是越南服装出口主要地区之一，占越南服装出口的15%。2018年越南对欧盟纺织品服装出口同比增长10.5%。如果双方签订自由贸易协议，欧盟对越南关税减免幅度将达到12%。

国内市场

据奎屯、乌鲁木齐、阿克苏等地棉花监管库反映，6月下旬以来皮棉汽运出库低迷不振，尤其南疆手摘棉及机采棉仍未止住下滑的势头。出疆棉以中高品质北疆机采棉、郑棉仓单为主，重点流向是河南、山东、江苏、湖北等地。南疆部分棉企表示，虽6月以来棉花出疆公路运费持续下滑(阿克苏至南阳、郑州等地运费带票650-680元/吨，较2-3月高点时下降超过100元/吨)，但6-7月打算汽运出疆的棉花加工企业、棉花贸易商仍较少。内地库新疆棉销售处于半停滞状态，棉企6月以后资金压力逐渐上升，内地库装卸、仓储、保险等收费高于新疆。

近两日受郑棉振荡回调影响，皮棉基差销售报价随之有100-200元/吨下滑，除现货询价、成交没有多少起色外，“点价”仓单的流出较前几周景气度明显减弱。6月24-25日贸易商“双29”(21级手摘棉)内地库公重报价14750-14850元/吨，“双28”北疆机采棉公重报价14350-14450元/吨，3128/3129级(断裂比强度26.5-27.5cN/tex)机采棉公重报价13900-14100元/吨.贸易商试图调高基差，减缓现货跟随郑棉脚步，从而获得比交割更高收益。

下游纱布市场

由于上游原料出现止跌企稳迹象，纯棉纱弱势平稳。但纺企表示，6月是纱线传统淡季，订单少回款慢，企业生存压力不减。据企业介绍，5月中旬以来，纯棉纱下跌1000-1500元/吨，企业处成本倒挂状态。进入6月中旬，停限产企业继续增多。据广东、江苏、浙江等地棉纱贸易企业反映，6月中旬以来港口保税、7-8月船期的巴基斯坦8S-16S赛络纺纱及21S、32S中高配纱的询价、成交触底反弹，尤其大厂、包漂纱回暖较为明显；而其它产地OE纱外盘签约差强人意。粘胶短纤行情好转，大单抄底下，厂家开始有惜售情绪，下游纱厂出货也有所改善，基本面向好，业内人士对后市乐观看涨。

据海关统计，2019年5月我国进口棉花18万吨，环比持平，同比增加38.5%。2019年1-5月我国进口棉花102万吨，同比增加74.7%。2018/19年度以来(2018.9-2019.5)我国进口棉花162万吨，同比增加74.8%。