受制于项目投资、原料保障、污染处理、民间阻力等诸多限制，中国PX产能缓慢增长，2018年中国PX进口依赖度高达60.86%，每月需要进口上百万吨PX货源来弥补市场缺口。2019年恒力石化450万吨/年PX生产线投入运行，正式昭告着中国PX力量崛起，作为年内供应增量点，中国PX供需格局逐渐发生量变。

2019年1季度中国PX总供应量706.33万吨、总需求量708.36万吨，整体供需相对均衡。进入4月伴随着恒力石化第1条450万吨/年PX生产线量产，4月中国产量增长近10万吨，与此同时亚洲PX装置处稳定生产阶段，因其与下游客户多为签订年约关系，月内进口量波动幅度不大。需求方面，PTA装置检修相对集中，累计检修产能约1621.5万吨，其中短停产能330万吨。其中不乏宁波逸盛、逸盛大连、恒力石化、珠海BP等大厂停车，月内PTA生产商平均开工负荷环比下滑6.55个百分点，对PX需求呈明显下滑。仅4月PX累库达到23.56万吨。

未来3个月PX供需预测表

预计未来3个月时间内，中国PX库存将缓慢增长，一方面因恒力石化2条新增生产线陆续投放后负荷将稳定提升，进而增加国内有效产出；另一方面国内PTA装置检修重启均沾，四川晟达100万吨/年产能释放新增需求，PX供需延续宽松，矛盾相对缓和。重点关注7月以后，进口量缩量情况，及文莱恒逸石化、中化弘润、海南炼化二期新增项目投放进展。

中长期看，中国PX供需层面压力依旧存在，但近期因恒力石化投放利空效应逐渐消化、且亚洲第2季度PX装置检修进程集中，叠加华南160万吨/年PX装置近40天检修消息提振，参与者对短期供需关系改善信心增强，盘面上7月船货交投积极性明显提升，换月价差亦相应扩大。亚洲PX价格迎来一波小高潮，但针对其连续性及上行空间仍需抱谨慎心态为佳。