全美原油商业库存一般从1月开始增加3月开始减少,截止3月8日全美原油库存4.49亿桶,较上周减少0.04亿桶,库欣地区库存4685.1万桶,减少67.2万桶,库存数据开始处于下降状态,这个走势符合原油库存季节性规律。截止3月8日美国原油产量1200万桶/日,稍有下降,同时EIA下调美原油产量预期,截止3月15日当周,活跃钻机数833座,环比减少1座,降至2018年4月以来新低。OPEC方面,原油产量较1月下降22.1万桶/日,2月减产执行率高达105%,沙特2月原油产出减少8.6万桶/日;OPEC推迟4月减产会议,但在未来几个月会继续减产,且6月减产会议会如期举行,而伊朗在美国的经济制裁中,原油出口已大幅下降,虽最后有豁免协议,但5月到期后可能原油出口量会继续减少,大概100万桶/日。委内瑞拉政局不稳原油出口量也在一直减少,所以从整个局势来看,再结合原油季节性走势,后市原油有望继续保持上涨走势,本轮上涨有望见到64美元后再有大回调。

近期恒力炼厂PX新装置目前进展顺利,福化剩余80万吨PX也在逐步复产中,越南70万吨停车装置也在恢复重启中,阿曼80万吨PX装置近期预计逐步恢复。对于原料端PX目前加工利润偏高的状态可能会有缓解,PX价格开始松动,从原料端直接降低PTA成本,这也是近期PTA价格大幅下跌主要原因,短期看这个因素不会暂时消除。PTA装置3月15日开工率在80.8%,处于5年同期最高水平,PTA库存天数处于3.5天水平,这个是5年同期处于中等水平,而下方聚酯工厂开工率为88%,涤纶短纤开工率在81.7%,涤纶长丝开工率在79.8%,下游需求并未太差,所以本轮下跌主要原因确定为产业链PX端成本降低引起;结合PTA季节性规律,3月一般是消费淡季,价格会回落走低,在4月有所反弹后继续回调,保持振荡后直到6-7月再开始一轮上涨走势。目前PTA走势仍处于正常的季节性规律中,但如果PTA装置有检修情况出现,可能短期下跌行情会有反复振荡出现。

近期原油在保持上涨走势,而PTA价格却出现大幅下跌,这种背离走势可能不会持续太久,由于下游的消费并未太差,所以PTA季节性下跌幅度可能会有限,大概率走出宽幅振荡走势,PTA1905如果能到达5850点,将会是一个绝佳的做多机会,之后会继续反弹向上,保持宽幅振荡走势。

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