营销费用和库存暴涨 年轻人不买Ralph Lauren的账
来源：无时尚中文网2018-11-12 11:11:33编辑：xfq
市场对美国经典奢侈品牌Ralph Lauren 仍然抱有极大的怀疑态度，同名母公司在发布二季度业绩后，公开市场继续大幅震荡表现。
尽管二季度利润和营收双双超预期，一季度投资者不满的北美市场亦开始反弹，但是，费用，特别是营销费用的上涨，成为投资者抛售该公司的新理由。
截至9月29日的二季度，Ralph Lauren Corp. (NYSE:RL) 拉尔夫·劳伦录得1.703亿美元纯利，较上年同期1.438亿美元大涨18.4%，EPS 由1.75美元增至2.07美元，经调整后EPS 2.26美元，同比较上年1.75美元大涨29.1%，连续9个季度超越市场预期，FactSet 和Refinitiv 预期该集团二季度adj EPS 为2.16美元。
7-9月，拉尔夫·劳伦集团收入增幅1.6%至16.909亿美元，上年同期为16.642亿美元，好过市场预期的0.9%跌幅，不过较一季度放缓，唯固定汇率增幅2.1%好过上季。
期内收入主要由亚太市场领涨，12.8%的增幅为唯一双位数增长市场，固定汇率计更达14.1%，由2.168亿美元增至2.447亿美元，其中同店销售增幅6%。电商渠道增幅达66%，固定汇率增幅达57%，撇除在线业务，亚太市场同店销售增幅则降至5%。
北美市场期内收入录得1.4%的增幅至8.882亿美元，固定汇率计算增幅1.6%，其中同店销售增幅1%，固定汇率计SSS 录得的1%的跌幅。电商同样是北美市场的增长动力，期内录得9%的同店销售增长，固定汇率增幅亦达4%，实体店同店销售期内下跌1%，固定汇率计算跌幅2%。
欧洲市场与其他零售商表现一直低迷，录得0.8%的销售跌幅，固定汇率微增0.1%。同店销售大跌4%，固定汇率跌幅更达6%。
数字渠道方面，二季度集团整体销售增幅10%。集团首席执行官Patrice Louvet 表示正在考虑与Amazon.com Inc. (NASDAQ:AMZN) 亚马逊合作，并已经入驻电商Stitch Fix Inc. (NASDAQ:SFIX)
超预期的季度业绩和北美市场反弹，并为刺激拉尔夫·劳伦集团股价，相反，周二盘前该股最多暴跌逾6%，以130.25美元低开4.8%后，该公司股价在周二开盘即剧烈震荡，最高报134.80美元，跌幅收窄至1.5%，最低报124.78美元，跌幅8.8%。
投资者普遍对该公司增加的费用以及高库存反感，期内，集团库存9.946亿美元，同比较上年9月底8.646亿美元大涨15.0%，环比较3月底的上财年末暴涨30.6%。精品投行Jane Hali & Associates 同名首席执行官表示，2%的收入增长对比15%的库存增长，并不是一个好故事。
除高企的库存外，二季度集团30%的营销费用令投资者不满，因为大幅的支出，并没有直接转化为等比例的销售贡献。美国公司表示，营销费用主要花费于50周年庆活动及纽约时装周。
集团首席执行官Patrice Louvet 表示，对今年上半年取得的进展感到鼓舞，仍专注于加强与全球消费者联系，在灵活应对不断变化的贸易和通胀环境同时，执行公司的战略重点。公司同名创始人则盛赞50周年庆典活动，称不仅仅是对过去的总结，以是对未来的激励。
Wells Fargo 富国银行在周二的报告中指出，二季度拉尔夫·劳伦集团尽管EBIT 超越市场预期3%，但这是该集团三年来对市场预期超越的最低表现，而此前两年一直能够达到10%，这意味着美国公司核心利润率的增长正在放缓。
二季度，拉尔夫·劳伦集团毛利率扩张100个基点至60.9%，首季度增幅120个基点，经调整后营业利润率增幅50个基点至13.9%，低于一季度90个基点的表现，实际营业利润率12.4%按年增80个基点，而一季度暴涨270个基点。
富国银行分析师Ike Boruchow 表示，二季度的表现显示，该公司对年轻千禧一代消费者的战略转移并未取得重大成果，尽管Patrice Louvet 号称Google Analytics 的数据显示“Ralph Lauren”的搜索增加，而该公司上月宣布合作伦敦潮牌Palace 进一步迎合年轻消费者。该分析师同时称，美国公司减少折扣的策略可能是错误的，Ralph Lauren 遍布美国的工厂店和折扣店让消费者习惯了品牌打折。
拉尔夫·劳伦集团在二季报后轻微上调全年固定汇率收入预期至持平，此前预期略有跌幅;营业利润率预计改善40-60个基点，维持不变;2.75亿美元的资本支出同样不变。
财报会上，美国公司称，下半财年关税政策以及成本将令集团全年利润率下降30-40个基点，大宗产品成本以及油价和通胀令运输和人工成本增加。
周二收盘，Ralph Lauren Corp. (NYSE:RL) 拉尔夫·劳伦收报127.79美元，全天大跌6.59%，将今年迄今涨幅收窄至21.84%，但仍然大幅跑赢同行Coach 蔻驰母公司Tapestry Inc. (NYSE:TPR) 及Michael Kors Holdings Ltd. (NYSE:KORS) ，同期两大竞争对手股价分别录得6.21%和10.28%的跌幅。
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