期现货承压 储备棉独涨
——中国棉花市场周报（2018年6月19-22日）
来源：中国棉花网2018-06-25 10:06:58编辑：KK
本周，国内外棉价普遍继续下跌，储备棉轮出价格上涨；内外棉纱价格走弱；涤纶短纤价格持续回落。
一、国内棉价继续下跌
本周，中美贸易争端愈演愈烈，国内期现货价格普遍下跌，储备棉凭借其性价比优势独涨。6月19-22日，代表内地标准级皮棉销售均价的国家棉花价格B指数16342元/吨，较上周下跌27元/吨，跌幅0.17%；郑州棉花期货主力合约结算价16983元/吨，较上周下跌808元/吨，跌幅4.54%；储备棉成交量加权平均价15224元/吨，较上周上涨291元/吨，涨幅1.95%。
二、国际棉花价格集体下行
本周，中国对美棉加征25%关税政策持续发酵，国际棉花现货价格集体下行。6月19-22日，纽约棉花期货主力合约结算价84.4美分/磅，较上周下跌7.67美分/磅，跌幅8.33%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)为94.19美分/磅，较上周下跌6.85美分/磅，跌幅6.78%，折人民币进口成本15106元/吨，较上周下跌1070元/吨，跌幅6.61%。内外棉价差1235元/吨，较上周扩大1043元/吨。(详见附件1)
三、国内外棉纱价格走弱
本周，国内纱线行情整体走淡，纯棉纱价格回落；进口纱交投气氛不佳，价格开始走弱；国产纱价格低于外纱均价340元/吨；国内大部分坯布品种都出现库存，市场成交放慢，纯棉布价格下跌；涤纶短纤原料持续走弱，实单商谈气氛依旧清淡，涤短价格继续回落。
四、后市展望
国际棉价风险持续。美国单方发动贸易战遭多国反击，打压企业和消费者信心，贸易摩擦引发的恐惧情绪略有平息，但后续博弈仍将牵动国际棉市。中美贸易争端直接导致ICE棉价下跌幅度超过10%，大量美棉出口合同被取消，6月8-14日，2017/18年度美棉出口净签约量减少至-2.55万吨。长期来看，中美贸易持续将使棉花贸易发生结构性变化，2017年中国签约的美棉仅占美棉总签约量的16%左右，美棉的性价优势和稳定的需求依然在，东南亚等棉花主要消费国将逐渐代替中国进口美棉，并使这些国家的棉纱受益，棉花消费承受力成为潜在压力因素。中国进口需求将转向其他主要出口国，需要面对棉花质量、数量和供应时间调整问题。下年度产不足需的预期是否能支撑前期ICE80美分支撑点仍待观察。目前政治因素对市场的影响远远大于基本面本身，短期内贸易战以及其它政策不确定性使棉花市场风险上升。
国内棉价波动尚未停止。近期，国务院常务会议部署进一步缓解小微企业融资难融资贵，央行定向降低存款准备金率0.5个百分点，合计释放7000亿元流动性，积极有效应对可能的外部冲击，稳定市场预期。棉花市场方面，本周随着中美贸易争端升级，内外棉价集体下跌，储备棉独涨，与期现货市场形成鲜明对比，源于储备棉相比新棉有1000元/吨以上的性价比优势，有机构认为纺企提价竞拍为提前备货锁定储备新疆资源。7月6日起，中国对美棉增收25%关税，美棉将逐渐退出中国市场，印度棉质量不佳、澳棉、巴西棉价高量少，80万吨配额选择空间有限，国内供需缺口预期扩大，后期争抢高等级棉花现象在所难免，原料成本增加将削弱下游纺织品市场竞争力，进而对国内棉花需求形成一定程度的抑制。6月份以后下游棉纱、棉布行情走淡，终端服装销售形势不佳，棉价支撑乏力。近日特朗普再次威胁将对2000亿美元的中国商品加征10%关税，贸易冲突随时可能迅速升级，市场等待中美贸易后续谈判与摊牌，由此引发的国内棉价波动尚未停止。
附件1：2018年6月19-22日国内外棉花价格变化表
附件2：2018年6月19-22日国内外棉纱价格变化表
附件3：2016年度以来国内外棉花现货价格走势图
附件4：2016年度以来国内外棉花期货价格走势图
附件5：2016年度以来国内外棉纱价格走势图
附件6：2016年度以来国内纱棉价差和涤棉价差走势对比图
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