地产棉成交率下降 美棉大量毁约

——中国棉花市场周报（2017年5月19-25日）

编辑:KK    发布时间:2017-05-31 16:05:44    中国棉花网

　　本周，国内棉花现货价格小幅上涨，郑棉期货振荡整理，棉纱价格继续小幅下跌；国际棉花期现货价格大幅下跌，外纱价格涨跌不一，内外棉花、棉纱价差扩大。
　　一、价格走势
　　(一)棉花价格
　　本周，国内棉花现货价格小幅上涨,郑棉期货振荡整理；国际棉花期现货价格大幅下跌(表1)。

　　
　　(二)棉纱、涤纶短纤价格
　　本周，国内棉纱价格继续小幅下跌，涤纶短纤价格继续上涨；外纱价格涨跌不一(表2)。

　　
　　(三)价差
　　1、内外棉花价差扩大，中巴棉价差缩小。5月25日，国际棉花指数(M)折人民币进口成本15424元/吨(1%关税，海关计征汇率，下同)，低于国内标准633元/吨，价差较上周扩大508元/吨；印度国内S-6棉花折人民币进口成本14916元/吨,较国内棉价低1141元/吨，价差较上周扩大242元/吨；巴基斯坦国内标准级棉花折人民币进口成本14064元/吨，较国内棉价低1993元/吨，价差较上周缩小144元/吨(图1)。

　　
　　2、内外棉纱价差继续扩大，中越棉纱价差缩小。5月25日，越南32支普梳纯棉纱23939元/吨(折人民币进口成本，下同)，较中国国内32支普梳纯棉纱高559元/吨，价差较上周缩小130元/吨；印度32支普梳纯棉纱24181元/吨，较中国国内32支普梳纯棉纱高801元/吨，价差较上周扩大114元/吨；印尼32支普梳纯棉纱24099元/吨，较中国国内32支普梳纯棉纱高719元/吨，价差较上周扩大30元/吨(图2)。

　　
　　3、国内纱棉、涤棉价差继续缩小。本周，国内纱棉差价7323元/吨(32支普梳纯棉纱-3128B棉花价格)，较上周缩小82元/吨；涤棉差价8457元/吨(3128B棉花价格-涤纶短纤价格)，较上周缩小123元/吨(见图3)。

　　
　　二、基本面情况
　　5月19-25日，储备轮出成交9.3万吨，成交率62.3%，成交均价15308元/吨，较前周上涨165元/吨。其中，地产棉成交率由上周的69.51%下降为34.83%。截至5月25日，累计计划出库172.26万吨，累计出库成交123.17万吨，成交率为71.50%。本周储备棉轮出底价较上周大涨333元/吨；半个月以来，国内新疆棉、地产棉现货价格累计上涨300-500元/吨。前期以较低价格成交的储备棉颇受用棉企业青睐。
　　2016/17年度美棉销售已接近尾声，5月份以来签约量持续下滑。随着近期ICE棉花期货价格的大幅波动，大量美棉出口合同被取消。为鼓励棉农种棉信心，印度政府正考虑提高2017/18年度籽棉收购价格(MSP)。巴基斯坦将重新对棉花进口征收4%的关税和5%的销售税。近期印度、越南高支精梳纱、印尼高支混纺纱订单减少，越南纱价格下跌明显，与印度纱的差价缩小。
　　三、宏观经济情况
　　国际方面，美联储5月议息会议纪要显示，美联储对美国经济复苏的乐观看法不变，预计6月份再次加息，但由于前期特朗普“泄密门”事件的持续发酵，美元指数并未得到较大提振；欧元区5月制造业PMI保持强劲，欧洲央行公布4月利率决议，维持三大利率不变。国内方面，在金融去杠杆背景下，银行间货币市场利率逐渐上升，本周上海银行间同业拆放利率(Shibor)利率与一年期贷款基础利率(LPR)出现倒挂现象，实体经济面临融资成本上升压力。
　　综上，考虑到国内高品质棉花现货供给日趋紧张，预计短期内国内棉价将继续保持相对坚挺。