旧作库存逐渐消耗，但下游订单偏弱和新棉增产预期施压，郑棉震荡偏弱运行，主力2601合约夜盘大幅回调，跌破万四整数关口，触及逾1周低点13940元，日内交投重心逐渐回升，重回万四关口上方，但至收盘处未能扭转跌势，下滑0.5%。

国内旧作供应偏紧，商业库存处同期偏低水平，但新棉生长良好，强化市场对新作供应增量的预期。金九银十订单有启动迹象，部分纺企反映棉纱销售略有好转，贸易商出货有所加快，但多数纺企新订单依然较稀少，棉纱销售速度缓慢，内地企业亏损尚未改观，纺企开机率维持偏低水平，对棉花补库积极性持续偏弱。

郑商所发布调整内地指定棉花交割仓库升贴水公告，自2026年9月1日起，多个内地棉花交割仓库的升贴水标准将下调。国家粮食和物资储备局河南局四三二处等仓库的升贴水从900元/吨减运费补贴下调至700元/吨减运费补贴；衡水市棉麻总公司储备库等从950元/吨减运费补贴下调至750元/吨减运费补贴；江阴市协丰棉麻有限公司等从1000元/吨减运费补贴下调至800元/吨减运费补贴。

海外市场上，受累于受更广泛谷物市场疲软，且原油价格下跌使棉花替代品聚酯纤维更具吸引力，ICE期棉承压下跌，交投最活跃的12月棉花期货合约下跌0.37%，结算价报67.56美分/磅。投资者正在等待美国农业部定于周四发布的每周出口销售报告，以更好地衡量对棉花的需求。

短期国内外棉市不温不火，正信期货表示，受美国谷物拖累美棉走弱；国内棉花库存仍在持续消耗，对棉价提供支撑；当前下游需求整体表现偏弱，等待“金九银十”需求旺季来临；另外新季棉花生长良好且上市逐渐临近，关注新棉供需变化。短期郑棉仍将高位震荡。