项目承担：北京棉花展望信息咨询有限责任公司

监测对象：18个主要棉花生产、消费省的100家棉纺织企业

5月，国内出台降准降息一揽子金融政策，中美日内瓦经贸会谈联合声明发布，大幅降低双边关税水平，宏观氛围明显好转，提振国内棉价上涨。但棉纺行业淡季特征明显，新订单不足，加上今年气候条件正常，新棉丰产预期较强，棉价上涨空间受到抑制。月内中国棉花价格指数冲高后有所回落，月均价略有上涨。同期国际棉价月初在关税政策利好消息支撑下大幅反弹，但后期因美国政策不断反复呈震荡走势，月末在美元走强等因素影响下有所回落。

一、国内外现货价格变化情况

(一)中国棉花价格指数上涨

5月上旬，在美国关税政策的不确定性影响下，中国棉花价格指数维持震荡走势；中下旬，国内出台降息降准政策、中美就经贸问题进行会谈并发布联合声明，释放积极信号，市场信心得到显著提升，中国棉花价格指数最高涨至14621元/吨；月末市场利好逐渐消化，加上纺织行业进入传统淡季，订单未有明显好转，中国棉花价格指数小幅回落。5月中国棉花价格指数(CCIndex3128B)月均价14445元/吨，环比上涨78元，同比下跌1997元。

(二)长绒棉价格略有下跌购销仍冷清

5月上半月长绒棉报价基本稳定，下半月略有下跌。高支纱订单仍较低迷，企业多按单采购，购销未见起色。月底137级长绒棉报价23000元/吨，环比下跌180元，高于中国棉花价格指数(CCIndex3128B)8431元，价差较上月缩窄566元。137级长绒棉月均成交价23128元/吨，环比下跌61元，同比下跌6045元。

(三)关税政策影响国际棉价波动

5月初，美国与各国的关税谈判消息使得市场情绪好转，ICE期棉大幅反弹，最高涨至68.48美分/磅；随后美国的关税措施不断反复，政策不确定性引发市场担忧情绪，同时美国棉区旱情因降雨缓解及出口签约数据表现偏弱，叠加美元走强，月中ICE期棉最低跌至65美分/磅附近，之后中美互降关税，贸易局势缓解，ICE期棉有所反弹；下旬USDA5月供需报告显示供应偏宽松，且新年度销售疲软，叠加美国关税政策再次反复，市场避险情绪强烈，在外围原油等市场下跌拖累下，ICE期棉下跌。ICE期棉主力合约月均结算价66.2美分/磅，环比下跌0.6美分，跌幅0.9%。中国进口棉价格指数FCIndexM月均价75.8美分/磅，环比下跌1.6美分，跌幅2.1%；月底75.4美分/磅，环比下跌0.8美分，1%关税下折人民币13397元/吨，低于同期中国棉花价格指数(CCIndex3128B)1172元，内外棉价差较上月底扩大538元。

(四)棉纺织行业淡季订单减少

纺织市场进入传统淡季，下游订单开始收缩，关税政策的不确定性导致下游不敢下长单及大单，多数企业成品库存上升，对后市以观望为主，原料采购随用随买。国产32支纯棉纱5月均价20466元/吨，环比下跌140元，跌幅0.7%，同比下跌2296元，跌幅10.1%。涤纶短纤月末成交价6500元/吨，环比上涨160元；粘胶短纤月末成交价13000元/吨，环比下跌300元。

二、影响国内外棉花价格因素

(一)中美发布日内瓦经贸会谈联合声明

5月12日，中美双方发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，美方取消了计91%的加征关税，中方相应取消91%的反制关税；美方暂停实施24%的“对等关税”，中方也相应暂停实施24%的反制关税，还暂停或取消对美国的非关税反制措施。双方一致同意建立中美经贸磋商机制，就经贸领域各自关切保持密切沟通，开展进一步磋商。

(二)5月纺织品服装出口增长

海关总署数据显示，2025年5月我国出口纺织品服装262.1亿美元，同比增长0.6%，环比增长8.4%；其中纺织品出口126.3亿美元，同比下降2%，环比增长0.4%；服装出口135.8亿美元，同比增长2.5%，环比增长17%。2025年1-5月我国出口纺织品服装1166.7亿美元，同比增长1%；其中纺织品出口584.8亿美元，同比增长2.5%;服装出口581.9亿美元，同比下降0.5%。