据青岛、张家港、南通等地棉花贸易企业反馈，5月中下旬以来中国各主港美棉不仅保税现货的挂单、报价寥寥可数，且几乎100%都是“一口价”销售。同时部分国际棉商、贸易企业美棉转港销售力度显著增大，一方面将即期、船货美棉也抓紧改变目标港，报国外港口FOB、CNF价格；另一方面目前已在中国主港的2023/24、2024/25年度美金资源美棉抓紧向越南胡志明、巴生及孟买等港口发运，当前贸易商只挂单、报价2025年5-7月船期美棉中国主港CNF、CIF价格。

据了解，由于3月至4月中旬中国对美国关税政策进行对等反制，对美棉加征关税最高达到125%，因此3-5月国际棉商、大中型棉企等中国市场装运美棉“踩刹车”，抵港数量持续减少，导致港口保税美棉数量同比大幅下降。考虑到美国农产品(含棉花)是中美博弈的关键，因此不仅港口保税美棉现货，且4月9日前到港的即期棉也成为中国用棉企业、贸易商集中“抢关”的重点，港口中高指标保税棉几乎被买家“扫货”。另外3月10日之前已装运且4月12日之前到港、通关的美棉不加征15%关税。对于4月10日12时前货物已从启运地启运，并于2025年4月10日12时至2025年5月13日24时进口的，不加征34%关税(但加征15%关税)，因此5月13日前到中国主港的美棉也大部分通关。

从调查看，近期青岛等主港人民币资源美棉挂单虽数量较大，等级涵盖21-2/21-331-3、M/SM等等，强力也从28GPT-32GPT，能够满足大部分棉纺织企业的订单需求。但虽然5月下旬以来美棉基差有小幅下调，但相较巴西棉、澳棉等竞争对手，美棉人民币资源仍基差偏高，缺乏性价比。

5月30日-6月1日，青岛港通关美棉31-3 36/37(强力28/29GPT，2024/25年度，对标郑棉CF2509合约)基差集中在3550-3800元/吨；M 1-1/8(强力30-32GPT)基差3050元/吨；2023/24年度美棉21-2/21-3 36/37(强力30-32GPT)基差也稳定在3300-3600元/吨，虽基差高企、出货缓慢，但棉企主动下调基差意愿仍较弱。