节前化工品多数下跌,整体商品氛围偏空,聚酯板块全线飘绿,今跌势有所放缓,收盘乙二醇跌幅最大,下滑1.99%,PTA下滑0.13%。受累于资金避险操作,及前期需求端利好因素减弱,油价高位回落。

从上周开始,油价高位调整,下游化工品跟随成本端波动。除油价回落外,近期汽油回落导致调油需求转弱,且上下游供需面变化,使得PX价格也阶段性下跌。从整个聚酯产业链看,成本端双双转弱叠加产业链各环节供需边际出现部分利空变化,让聚酯板块当前处暂时调整周期。

PX目前与炼厂一样处秋季检修旺季,PX周度开工率已出现较大回落,目前中国和亚洲的PX开工率都处5年同期最低水平。不过亚洲PX装置9月下陆续重启,下游聚酯开工下滑,短期供需转弱;调油需求减弱后,亚洲PX开有望继续回升。

PTA加工费虽处低位,但“一体化”背景下,PTA开工率变化不大。PTA装置10月停车检修装置较多,西南能投100万吨装置检修至11月下旬,逸盛石化220万吨装置10月9日开始检修,英力士110万吨装置10月中旬停车检修,10月PTA产量至少有25万吨检修损失,预计10月PTA装置负荷下滑,PTA累库速度趋缓。

需求端“金九银十”需求前置,终端装置降负已兑现,9月下旬聚酯装置负荷高位急转而下,萧山地区几套大装置检修使其降至9成偏下水平;不过前期检修的装置将在国庆假期结束后恢复,节后预计聚酯负荷小幅回升。另外4季度仍有约170万吨聚酯新装置计划投产,整体新增产能较多,需求支撑力度较大。

国海良时期货章正泽提示,近期聚酯板块仍主要以跟随成本端油价振荡调整为主,关注油价波动及出行旺季尾声调油需求持续转弱对PX价格造成的压力,及后续需求端负荷能否如期恢复。


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