近期PTA期现货波动率明显加大，主要是因PTA处检修季，装置变动对市场形成较强助推力。检修计划及重启计划的公布均赋予近月价格涨跌驱动，PTA交易逻辑趋于敏感，心态也随之跌宕起伏。

自3月起，PTA供应端不断公布装置检修计划，2季度去库存周期已成认定趋势，PTA期现货价格大幅攀升。与此同时，恒力石化PX投产导致原料利润向下游转移，PTA工厂加工费迈入千元。最终逐利生产成普遍现象，在既定去库存趋势中，就会出现装置检修推迟及装置重启提前；由于工厂装置负荷率提升，也会存在装置意外故障现象。这导致不断修正供应预期，纠结于检修不及预期与新装置检修公布，摇摆于装置推迟检修与检修时间延长。

2季度PTA装置检修计划

在检修季节敏感期内，传闻五花八门，想要在诸多装置检修计划中去甄别消息真伪的确存在一定难度。不过工厂官宣仍是较可靠途径之一。当然在此基础上我们要参考该装置运行情况及往期检修的时间及时长，同样也要考虑在千元加工费吸引下，PTA工厂更倾向于压缩检修时长。因此对于供应端缩量预期要进行调整，才会更容易去判断市场走势。

除供应端影响以外，原料影响力逐步体现，须警惕供应端炒作结束后原料端影响。伴随着台塑装置影响，PX价格止跌攀升，随后韩国GS装置故障降负再度引发对供应端预期修正，PX挺价意向增强。2季度也是PX集中检修季，未来原料或逐步趋于强势。PTA或丧失部分加工区间，但去库存周期下PTA工厂仍将以保持高加工费为主要目的，因此PTA成本驱动影响仅次于供应端影响。

相对于供应端及成本端来看，需求表现相对弱势，这是短期影响风险性因素。虽经过本周产销提升，聚酯工厂成品库存有所下滑，但终端持续性买盘意向欠佳，短期对PTA需求支撑稍显不足。但整体PTA处于上行通道下，叠加终端夏季需求，预计中短期聚酯需求压力相对有限。