郑棉冲高回落，主力2605合约自夜盘触及的2周高点15540元/吨后一路下行，终盘以带长上影线的阴线报收，下跌0.55%。

需求端呈边际转弱迹象。金三旺季落地，但银四订单持续性仍有待观察，部分纺企新订单减少，棉纱销售速度放缓，成品库存小幅回升，纺企补库意愿不强，对原料采购趋于谨慎，多采取随用随购的低位点价策略。此外，中东地缘冲突持续对部分出口型企业造成影响，霍尔木兹海峡航运受阻导致中东订单运输成本大幅上涨，但对欧洲方向的中欧专列影响相对有限。

海外市场上，美国农业部发布的作物种植意向报告偏空，2026年棉花种植面积预估超出预期水平，也高于上年实际种植面积。ICE期棉承压下跌，回吐此前的涨幅，ICE5月棉花合约下跌0.19美分，自早盘交易中触及的16个月高点回落，结算价报70.00美分/磅。

信达期货表示，随着传统纺织行业旺季“金三银四”到来，及美国关税政策调整对纺织品出口的积极影响，纺织厂在春节后的补库需求显著增加，皮棉销售也较顺畅。根据新疆维吾尔自治区政府的工作报告，预计到2026年，新疆棉花的总产量将稳定在560万吨左右。市场对新年度棉花供应的预期趋于紧缩，因而预计国内棉价在未来将呈高位震荡趋势。

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