投放预期叠合长假 内外棉价下滑

——棉花及纯棉纱布2月上中旬市场评述

[编辑:Qsj]  [发布时间:2016-02-24 11:02:28]  [锦桥纺织网]

　　【锦桥纺织网专稿】2016年2月上中旬，中国储备棉投放预期压力继续发酵，叠合传统春节长假休市因素，市场需求降至冰点，打压国际棉价走低。ICE期棉大跌后低位调整，郑棉维持跌势，国内棉花现货量价齐降。市场仍在消化抛储的利空预期，后期轮出政策仍是影响棉花市场的关键因素。随着配额下发进口棉销售触底反弹。下游节后开工情况好于预期，市场购销尚待启动。
　　期棉下跌后低位调整
　　ICE期棉大跌后低位调整。2月份以来，ICE期棉主力5月合约结算价累计下跌2.06美分/磅至59.54美分/磅，跌幅3.34%。春节长假期间ICE期棉大跌。由于USDA供需报告调低了美棉出口量以及NCC调查显示2016/2017年度美棉种植意向面积提高，加之中国抛储传闻等利空因素影响，ICE期棉价格跌破60美分后进一步下探至58美分一线。主力1603合约结算价由62.3美分/磅(2月2日)下跌至58.42美分/磅(2月11日)。2月16-19日，ICE期棉一改春节期间的颓势止跌企稳，主力5月合约站稳59美分/磅及短期均线之上。USDA月报显示，截至11日一周美棉签约出口数据良好，但由于全球棉价供应过剩的格局及中国投放储备棉预期较强，基本面整体仍不利于棉价反弹，短期有望低位调整。
　　郑棉维持跌势。2月份以来，郑棉1603合约累计下跌155元至11435元/吨。春节前，郑棉再创新低，延续近强远弱走势。市场普遍预期春节后中国可能在四月抛储，大幅增加市场中低等级棉花供应对国内外棉价形成压力。2月5日，郑棉1605合约跌至11320元/吨。春节后抛储压力不改，郑棉基本面偏空，15日继续下跌。16-17日，郑棉止跌小幅反弹，1605月合约上涨100元报收于11255元/吨。在没有明显利好支撑之下，上涨动力有限，预计后市有望在下跌趋势中低位调整。另一方面，当前郑棉已经大幅低于现货棉价，这将抑制标准仓单的生成；随着国内棉价与纱价的持续大幅下跌，国产棉花与棉纱相较于进口已经拥有极强的竞争力，国产棉消费有望复苏，从而加快本年度产新棉的消耗进度，对棉价形成支撑。

　　国内棉花现货量少价跌
　　春节前后，因大量中高等级新疆棉移库和2016年度棉花进口配额陆续发放，市场现货资源较多，纺企经营压力较大提前休市备货稀少，加之国储棉出库传言造成市场恐慌心理，导致棉花现货成交量价齐走低。节前(2月1-7日)，新疆棉行情继续下挫，其中阿克苏站台2128B级以上棉花勉强维持平稳，价格大多在13000-13200元/吨，而3128B级及以下棉花价格下降50-100元/吨，3128C级报价12700-12750元/吨、2128C级在12800-12850元/吨。1月中下旬以来地产棉下调幅度较大，河北、山东等地出现轧花厂下调300-400元/吨清仓甩货。
　　春节长假结束后(2月14-20日)，纱厂多使用年前备货，市场零星采购内地移库资源，棉花购销启动相对延后，加之国储棉投放的压力继续发酵，因而皮棉价格继续下跌。市场报价较春节前普遍下调100-200元/吨，手摘棉、机采棉差价进一步缩小到100-300元/吨，兵团与地方棉花差价缩小。17、18日，北疆站台皮棉报价稀少，3128级马值B2、C2手摘棉报价分别为12900-13000元/吨、12600-12700元/吨；南疆站台2128B2、2128C2以及3127C2级的公检毛重报价集中在12900-13000元/吨、12600-12800元/吨、12000-12200元/吨。内地市场手摘棉3129B2S2销售报价为12600-12700元/吨(原单毛重自提带票价格)，3128B2S2销售报价为12300-12500元/吨，3128C2S3销售报价为12100-12300元/吨。地方机采棉3128B2S2销售报价为12300-12400元/吨，3128C2S3销售报价为12000-12200元/吨。河北地产棉3128B2S2销售报价为11700-11900元/吨(毛重自提带票价格)，3128C2S2销售报价为11500-11600元/吨，4128C2S3销售价格为11300-11400元/吨，4127C2S3销售价格为11200-11300元/吨。
　　2月20日统计，中国棉花价格指数CCindex3128B累计下跌129元至12219元/吨；价格比电子撮合1603合约高950元/吨、比郑棉期货1603合约高784元/吨。(参见：表一)从市场供需来看，棉花价格下行压力不减。2016年棉花进口配额发放、新疆棉大量移至内地、储备棉投放在即；而需求改善缓慢，近期配棉仍以新疆棉为主，地产、进口为辅。储备棉轮出的棉花品级、品质和竞卖底价受市场关注，轮出价格是一步到位还是逐步下调成为市场的关注焦点，能否纺C40S及以上支数的棉纱将成为衡量储备棉轮出对棉价影响的主要条件。
　　长绒棉延续弱势，配额下发外棉销售触底反弹
　　长绒棉行情延续弱势。一方面，长绒棉棉商、轧花厂去库存压力大；另一方面，2016年89.4万吨1%关税内棉花进口配额已经发放到位，部分纺高支纱企业采购进口棉代替长绒棉纺纱，因此2月以来国产长绒棉价格继续下调100-200元/吨。2月15日，江苏某大型棉企137、237、336级长绒棉的报价分别为22800元/吨、21800元/吨、20600元/吨(毛重结算，地方棉企加工)，量大可让利100-200元/吨。兵团长绒棉报价仍高于地方棉企500元/吨以上，而且由于大中型棉纺织厂需求稳定，短期跟风下调报价的预期不强。
　　2月以来，随着2016年度棉花进口配额发放到位；并且ICE期货大幅下跌，特别是主力合约跌破60美分/磅，澳棉、美棉等CIF、FOB等报价均大幅下调，中国棉纺织厂、进口商询价、成交较12、1月份大为活跃。其中港口现货和即期装运的2015/16年度美棉、巴西棉、乌棉和澳棉受到的关注、签约情况好于印度棉、西非棉。1月港口保税长绒棉销售出现过一轮小高潮，进入2月交易转淡。据部分棉花主港保税库反映，2015/16年度美棉、乌兹别克斯坦及印度棉的抵港量较2013、2014年有很大幅度减少，“棉满为患”的现象难以出现。目前青岛、张家港、上海港EMOTSM1-5/32"、EMOTM1-1/8"的人民币净重结算价格11800-11900元/吨、11300-11400元/吨(1%关税下港口提货价，买方自带配额)，对纺高支纱且分配到关税内配额的纺企有比较强的吸引力。据棉商反映，春节期间一些棉花经营企业1%关税内配额的转让价格约1500-1600元/吨，节后略有下滑，但仍稳定在1400-1500元/吨。2月20日统计，代表进口棉中国主港到岸均价的中国进口棉价格指数FCIndexM累计下跌1.58美分/磅至67.66美分/磅(参见：表一)。按1%关税和滑准税计算，折人民币价格分别为11364元/吨和13741元/吨，与当日中国棉花价格指数3128B棉相比，国内棉价与进口棉的价差分别为855元/吨和-1522元/吨。中国棉花价格指数3128B棉与Cotlook价格指数对比如下图：

　　下游节后开工情况好于预期
　　春节前，在棉花期现货价格走低的恐慌气氛下棉纱价格继续下滑，各地市场陆续放假。春节长假后，纯棉纱、纯棉布市场冷清，成交清淡，纯棉纱价格延续下跌，纯棉布报价多数维持年前水平，实际商谈成交稀少，呈现有价无市状态。2月15日(正月初八)开始纱厂陆续开工，据相关机构调查，截至18日开工率达到80%左右，开工情况好于预期。部分工厂也面临员工短缺问题，预计将于元宵节后市场才能略显起色。此外，随着国产纱行情持续回落，内外纱价差不断缩小，国产纱竞争力逐渐增强。
　　2月20日统计，纯棉纱线代表品种C32S、JC40S的销售价分别下降385元/吨、420元/吨，运行在19200元/吨、23480元/吨的价位上。坯布代表品种C32x32130x7047"斜纹的售价止跌持稳在5.38元/米、JC40x40133x7263"府绸售价止跌持稳在7.622元/米的价位。

　　进口纱涨势放缓。市场主流价基本与年前持平，32S报价19600元/吨左右；21S由于港口较缺货，部分贸易商上调报价100-200元至17400元/吨附近。中长期来看，受棉花抛储预期和新疆纱崛起影响，进口纱价格将以缓慢下跌为主。2月上中旬，OE21S、OE26S以及OE16S、OE12S等低支纱的需求相对平稳，价格波动不大，一方面是服装厂、织布厂春季订单扫尾，有少量的补单；另一方面低价印巴、印尼、马来西亚等产地棉纱抵港量不足。考虑到夏、秋季订单，一些中国进口商、贸易企业近期将陆续有一定量的C32、C40S、JC21、JC32纱装船或到港，而C40S及以上棉纱、精梳纱等仍需要买方提前下单定纺。春节期间抵港外纱不多，目前主港保税区外纱库存降至7.2万吨。目前，内地市场印度C21S、C32S纱的人民币报价分别为17300-17500元/吨、19200-19500元/吨(个别大厂21SA+纱报至17600-17800元)，C32S越南产C32SA+纱报价19500-19600元/吨，印度纱与国产棉纱的差价下滑至300-500元/吨。
　　2月20日统计，进口棉纱价格指数FCYIndexC21S价格上调95元/吨至17390元/吨，C32S价格累计上调10元/吨至19605元/吨。(参见：表二)