期棉跌宕起伏 现货弱稳持续

——棉花及纯棉纱布市场月评

[编辑:Qsj]  [发布时间:2015-09-07]  [锦桥纺织网]

　　【锦桥纺织网专稿】2015年8月份，内外棉花期货价格先是触底反弹，后跟随金融股市大幅下跌。而国内棉花现货在供给充裕的格局下，依旧保持平稳弱行的节奏，迎接棉花年度的到来；储备棉轮出悄然落幕；新花市场零星开秤，价格低于去年。棉纱布尚未走出淡季，量价依旧疲弱，部分市场秋冬订单询价渐增。港口进口棉和进口纱数量较多，进口纱价格上涨，但所占市场份额依旧较大，内外价差缩小。
　　期棉市场大起大落
　　洲际交易所ICE期棉走势震荡，呈现下滑触底——反弹冲高——回落调整三个阶段。上旬，ICE期棉在供应过剩而需求低迷压制下延续振荡下滑的走势，且跌幅扩大，ICE10月降至62.71美分/磅的5个月低位。然而中旬，美国农业部8月月度报告预期棉花产量和全球年末库存下降的利好，加之美棉周度销售量增加，共同支撑棉价扭转了之前连续6周的下跌走势，ICE期棉6连涨，ICE10月合约和主力12月合约分别涨至67美分/磅和65美分/磅之上。进入下旬，8月月度供需报告的利好消化殆尽，ICE期棉在多单获利平仓和股市大跌打压下走跌，很快失掉前期涨幅；并且市场担忧中国降息降准不足以提振经济复苏，棉花消费增加无望，ICE期棉转入低位调整。8月31日，近期10月合约价格在63.74美分/磅，较月初微降0.27美分。随着新年度的到来，市场焦点将转向产量及收购，美国产量大幅下降及印度可能继续托市收储对全球棉价形成支撑。
　　郑棉期货走势与ICE期棉相似，近月合约价格累计扩幅续降。上旬，郑棉在基本面疲软无改善情况下延续下跌走势，郑棉1509合约累计下跌525元/吨至12020元/吨。进入中旬，ICE期棉大涨和人民币大幅贬值提振郑棉探底小幅反弹，其中，1509合约反弹至12265元/吨。下旬，郑棉在股市大跌下再度回落，央行降准降息政策出台也未能扭转跌势，但相对其它商品而言降幅有限。8月份，郑棉1509合约结算价累计下跌495元至12050元/吨，跌幅3.95%。抛储结束，新棉花年度开始后，现货将主导郑棉行情，期现背离情况将得到修正。郑棉下方有支撑，进一步杀跌动能减弱，近期有望低位调整。
 

　　棉花现货节奏不改，储备棉成交低位徘徊
　　8月是新旧棉花年度交替的月份，棉花现货和国储棉、新疆棉、兵团棉花竞卖令市场供大于需；纺织行业整体经营弱势未改，用棉量不断下降，库存处于低位。现货市场僵持不下，成交稀少，市场多等待观望新花上市。市场结构性矛盾突出，好质量棉花日渐匮乏，价格相对坚挺；低质量棉花乏人问津，棉企积极降价处理库存，从而拉低了棉花现货价格。疆内尚未移库的细绒棉、长绒棉整体陷入滞销状态，即使皮棉降价促销也难找到买家。月底，内地库疆棉2129级报价在14000-14100元/吨毛重，2128级报价在13800-14000元/吨，机采棉价格在12600-13300元/吨；地产3128级报价在12600-13400元/吨，因质量不同价格差距较大。
　　进入棉花新年度，9-11月为目标价格政策的采价期，采价期的市场均价与目标价格19100元/吨的差价为补贴价格，所以在政策支撑下，新年度棉花价格小幅振荡上扬可期；不过从成本上看，今年的包厂成本下降，开秤收购价格较低，再加上天量的国储库存在，利空交织，不易出现大幅的上涨行情。
　　8月31日统计，中国棉花价格指数CCindex3128B累计下跌59元/吨，月末价位在13079元/吨；价格比电子撮合1509合约高1089元/吨、比郑棉期货1509合约高1029元/吨，价差扩大。(参见：表一)
　　储备棉轮出成交量持续低迷，8月底悄然谢幕。储备棉自2015年7月10日正式轮出至8月31日结束，计划轮出数量为100万吨(每日挂牌累计数量为185.47万吨)，实际成交6.34万吨，总成交率3.42%，其中2011年度国产棉成交5.27万吨；进口棉成交0.97万吨；2012年度国产棉因价格过高，质量一般，总成交量不足1000吨。最高成交价格为15890元/吨，最低成交价格为10780元/吨。储备棉竞拍成交低迷的原因：一是储备棉质量和价格缺乏竞争力，占用资金大，不如现货交易省时省力；据国家棉花市场监测系统数据显示，8月31日，4129B级新疆棉主流报价在12100元/吨左右，质好价优，性价比高于储备棉。二是8月淡季下游订单不旺，棉纱利润微薄，纺企资金紧张，开机率下调，棉花原料库存维持在20-40天的历史低位，随用随购。三是新棉即将上市，市场资源尚多，未出现供给真空期，纺企不急于采购补库。此外，进口纱、新型纤维及混纺产品不断挤占国内纯棉市场，棉花需求减少。
　　新棉方面，今年籽棉上市早，轧花厂开秤晚，收购期或拉长；开秤价与棉农预期差距较大，实际交售量少。新疆籽棉较往年提前一周左右采摘，8月下旬已少量采摘；内地籽棉预计到9月中下旬大规模采摘。但是，轧花厂犹豫观望，信心不足，开秤时间仍推迟至9月中旬。据悉，湖北有小包棉企开秤收购价格在2.5元/斤。当前市场预期的手采棉籽棉收购价格已经从6元/公斤下移到5.5元/公斤或5.2-5.3元/公斤的低位，折皮棉成本从13000元/吨下调到12500元/吨甚至更低；机采棉的预期价格跌至5元/公斤甚至4.5-4.8元/公斤，折皮棉成本降至12000元/吨直至更低。
　　长绒棉价格续降，进口棉库存量大
　　8月以来，长绒棉市场销售清淡，价格继续跌落200-300元/吨。长绒棉纱厂因对新年度长绒棉价格并不看好，因此原料补货也不多，仅维持按需采购。月底，山东、江苏、河北、河南等地仓库2014/15年度137级、237级长绒棉的毛重报价集中在27000-27400元/吨、26200-26500元/吨。目前有个别200型棉企开秤，开秤价格在7.2-7.3元/公斤，远低于去年开秤价格(9.0元/公斤左右)和棉农预期，实际成交量很少。
　　港口保税棉库存较多，价格收幅续降。截至8月底，全国未通关保税棉约20万吨左右(其中SM、M、SLM级美棉占65%-70%；巴西棉、澳棉、乌兹别克斯坦棉占20%-25%)。港口澳棉走货缓慢，压力较大，1-5/32价格报价在16300-16500元/吨；美棉1-1/8价格在14500-15000元/吨，印度棉13500-13700元/吨左右。月末统计，代表进口棉中国主港到岸均价的中国进口棉价格指数FCIndexM累计下跌0.97美分/磅至70.13美分/磅(参见：表一)。按1%关税和滑准税计算，折人民币价格分别为10991元/吨和13544元/吨，与当日中国棉花价格指数3128B棉相比，国内棉价与进口棉的价差分别为2106元/吨和-465元/吨，滑准税下外棉价格继续反超国棉。中国棉花价格指数3128B棉与Cotlook价格指数对比如下图：

　　纱布市场尚未走出淡季
　　因纺织旺季尚未到来，棉纱市场行情仍以疲弱为主。订单量虽较上月有所增加，但仍差于去年同期。下旬秋冬季询盘者虽有增加，但商谈成交量依然有限，且承兑汇票付款普遍。纱厂开工仅5-6成，多数按单生产，积极消化库存。欠款现象普遍。常规全棉纱多老客户零星发货，质优普梳纱占交易主体。中高支纱出货缓慢，订单缩减相对严重。紧密纺精梳全棉纱报价小降，特别是前期价格偏高的60S下调，山东一企业高强紧JC60S疆棉报价在31000元/吨。气流纺全棉纱市场价格疲软。高支长绒棉纱多按单生产，价格基本维持，陕西一企业JC140S100%长绒棉报价在10万元/吨，JC160S报价在14万元/吨。气流纺低配纱供大于求。随着下游企业开始备货秋冬季服装面料，后市行情将逐渐好转。
　　受上游原料纱线下跌的影响，纯棉布部分价格走势稳中有跌，部分精梳品种跌幅较大。内需市场正处在季节交替阶段，坯布市场整体成交量较前期略有上升，但整体订单量不如涤棉布和人棉布；库存仍维持高位，部分厂家后期仍有降价意向。山东地区厂家开工6成附近，实单价格多可商谈。从品种看，中高支坯布出货较少，粗支坯布季节性需求略增。纯棉斜纹布、纯棉纱卡、纯棉牛仔布销量有上升趋势；纯棉纱绢坯布市场成交量尚可，用于童装两用茄克衫制作；全棉绒布市场市场上询盘者增多，实际销量尚没展开。纯棉弹力府绸交易量下滑、色织格子棉布成交量持续回落，且价格走势也相应疲软。
　　8月31日统计，纯棉纱线代表品种C32S、JC40S的销售价分别下降185元/吨、155元/吨，运行在20685元/吨、25345元/吨的价位上。坯布代表品种C32x32130x7047"斜纹的售价下降0.02元/米至5.55元/米、JC40x40133x7263"府绸售价下降0.08元/米至7.90元/米的价位。(参见：表二)

　　进口纱价格上涨，仍占市场不少份额。因人民币贬值致成本上升，进口纱内盘产品报价上涨400-600元/吨，内外棉纱差价较前期缩小。8月中下旬以来，抵港交货、入保税库的进口棉纱数量持续放大，主要产地是印度、越南、巴基斯坦以及中亚乌兹别克斯坦、土库曼斯坦等，而且漂白纱、低支纱、喷气织机用纱的占比较高。其中，印度纱数量占比较大，越南品牌价格优势较大，一些规模厂商签订长期供货订单。到港量增加的原因：一方面8月份出口和内销中厚织物的订单不断上升，对C32、C21及以下棉纱的需求触底反弹，美国、墨西哥、越南产OE16S、OE10S漂白纱比较受中国布厂和贸易商、中间商的青睐，因此印度、越南等纱厂积极装船“寄售”；另一方面人民币汇率震荡幅度加宽，贬值有利于棉花、棉纱等进口，印巴越等纱厂甚至暂停对其国内客户的供应，抓紧出口棉纱抢占中国中低支纱的市场阵地。8月31日统计，进口棉纱价格指数FCYIndexC21S价格累计上涨85元/吨至17600元/吨，C32S价格累计上涨210元/吨至20070元/吨。