2013棉花市场回顾及2014年展望

锦桥纺织网高级分析师魏林燕在作报告

　　2010年度“过山车”棉花泡沫破灭以来，为保护棉农利益，稳定棉花市场，国家加大了棉花市场调控力度，连续三年无限量的高价收储，导致国内棉价高企，内外棉价悬殊，进口棉被受青睐，棉纱进口持续高长。在全球经济复苏缓慢和国内劳动力成本硬性提升等多重压力下，纺织行业运行十分艰难，生产、出口、效益增速明显减缓，产业向南亚、非洲等地转移加快。
　　随着棉花“收储”向“直补”政策转向，加上抛储棉价格下调（由18000元下调至17250元），近期国内期、现货棉价均以国储棉为“标尺”频频向下调整，从而大大缩小了内外棉价差，但也波及到纱布行情下滑。尽管“直补”细则尚未宣布，从目前趋势上看，预示2014年国内棉花有望加速与市场接轨，但由于本年度“直补”仅限于新疆试点，故内地棉花面积下降已成定局。
　　一、2013年度棉花市场回顾
　　2013年棉花市场主要特征
　　政策主导棉花市场，收、抛储量创纪录；内外棉市场双轨制，棉价价差悬殊；棉花进口高位回落，棉纱进口强劲增长；纺织行业运行艰难，生产、出口、效益增速下滑。
　　政策棉主导市场，棉花收、抛储量创水平。
　　自取消棉花计划分配以来，我国对棉花市场调控政策一般采取抛储调控，除零星收储新疆棉外，很少采用收储。然而受08年全球金融危机影响，棉价跌破万元，为稳定棉花市场，自2008年10月至2009年10月，首次采取大规模收储，持续一年以每吨12600元从棉花经营企业手中累计收储273万吨，同时严格控制棉花进口配额发放，导致市场资源严重紧缺，棉价急速上涨。为调控暴涨棉价和确保纺织企业用棉需求，又从2009年5月至当年年底，累计抛储264万吨占收储量的96.7%。这是我国棉花收储和抛储首次创纪录的一年。
　　而近三年收抛储力度更大，其主要特点是数量大，时间长；收价高，抛价低；库存大，质量差。
　　收储价从2011/12年度的19800元调高至2012-14年度的20400元。而抛储价却不断下调，从2012的20400元经历了三次下调后，调整至2014年的17250元。
　　收储量创纪录，占产量比大幅上升。2011/12年度收储313万吨，占当年棉花产量的52.4%；2012/13年度收储651万吨，占产量的95.2%，抛储422万吨，占收储量的64.8%；2013/14年度收储631万吨，占产量100%，截止5月13日抛储158万吨，占25%。
　　高收低抛，国储棉成为纺企主要进货渠道。但国储棉“三丝”、“一致性差”、亏重等质量问题，也成为纺企竞拍顾虑。2012/13年度抛储422万吨，占收储量的64.8%；2013/14年度截止到5月13日抛储158万吨，占收储量25%。
　　棉花进口高位回落
　　2011/12年度进口544万吨，同比增长1.1倍；2012/13年度进口440万吨，同比下降19.1%；2013/14年度（截止3月）进口188万吨，同比下降31.1%。
　　国内棉价高位平稳，内外棉价价差悬殊。
　　内外棉价价差不断扩大。自2011年大规模收储以来，在国内棉价以收或抛储价为轴心高位平稳运行和国际棉价下滑情况下，内外棉价价差不断扩大，三年来，平均价差在4000元左右，最高时达6000元左右。巨额价差，对纺织行业产生较大影响。
　　纺织行业经济回升步履维艰
　　受全球经济环境复苏缓慢、内外棉价差悬殊、劳动力成本上涨等多因素影响，纺织行业运行十分艰难。出口比重下降，生产增速放缓，出口回升不稳定等。
　　首先，主要产品生产增速下滑，行情跌落。纺纱产能开工不足或转移，近三年增速均下降至1位数增速，依次为5.6%、4%和7.2%。近三年布产量均低速增长，分别为1.8%、4.3%和4%。2013年化纤产量增速减缓，行情持续下滑。2013年产量4122万吨，增长7.4%。
　　其次，纺织服装出口低位回升，出口形势依旧严峻。对主要经济体出口参差不齐。2013年对东盟出口维稳，对美、欧出口恢复性回升，对日出口下降。出口占销售收入比重逐年下降，由近1/3产品出口水平降到近年14%。棉纱线出口量小幅回归，出口量难有突破。2013年仅出口52万吨，仅为进口210万吨的1/4。2014年1-3月出口11.95万吨，同比下降13.4%。棉纱进口量大幅增长。从1999-2010年12年间年平增长达9.8%，近三年增长更快，三年平均增速高达23.7%。到2013年达210万吨，比2010年翻了一番，是同年棉纱出口的4倍，占当年我国纱产量的6.6%。
　　二、2014棉花市场展望
　　1、2014一季度生产经营情况。
　　总体看，一季度生产微幅好转，但不稳定。生产微增，效益回升，棉制品出口下降，棉纱进口依旧增长，棉花进口继续回落，国储棉高收低抛价格下滑。
　　生产保持一位数增长，增速回落。纱增长6.3%、布增长2.6%、化纤增长4.8%，较同期回落0.7--4.4个百分点。
　　棉纱布出口下降，进口继续增长。一季度棉纱线出口11.95万吨，棉布出口17.8亿米，分别下降13.4%和15.1%；棉纱线进口67.89亿米，增长5.9%。其中自印度进口16.42万吨（占24.2%），增长10.9%；自巴基斯坦进口12.38万吨，下降19.9%；自越南进口7.38万吨，增长64.8%。从出口地区看，对欧盟恢复回升，对日出口下降7.3%。
　　棉花进口继续下降。一季度进口棉花76.06万吨，同比下降44.3%。其中自印度进口44.24万吨，下降26.9%；自美进口20.67万吨，下降48.1%。
　　效益回升，化纤降幅明显，单位效益低下。一季度全行业利润总额同比增长10.9%，其中棉纺织业增长10.8%，而涤纶和粘胶行业分别下降15.1%和9.8%。从销售利润率看，全行业平均仅为4.65%，其中棉纺织行业4.57%，粘胶3.44%，涤纶仅为1.1%。反映多数企业亏损严重。
　　棉价高位回落，内外价差大幅缩小。随着2014棉花“直补”政策公布和4月份下调国储棉起拍价（由18000下至17250元），期、现货棉价以国储棉为“标杆”纷纷向下调整，一个月时间下调幅度在2000元左右，大大缩小了内外棉差距。
　　2、棉花“直补”新政策公布，有望加速与国际棉价接轨。
　　今年棉花补贴目标价为19800元/吨（与第一年的收储价格相同）。其定价依据一是棉农生产成本+基本收益，二是反映市场供求形势，三是保持与农作物合理性价比，四是适当考虑财政承受能力，五是参考2013年10-12月轧花厂（新疆）平均销售价格。补贴对象是实际种植者（包括棉农、企事业单位等）。补贴办法由中央财政根据与目标价价差和产量，转移支付给试点地区，试点地区再根据面积、产量或销售量发给种植者。具体办法报国务院批准。
　　2014年棉花目标价格配套政策包括提前制定托底预案，若棉价过度下跌出现卖棉难，采取必要措施鼓励多元化市场主体入市收购；加大对新疆农业和棉纺织产业的支持力度；对非试点地区给予适当补贴，由各省自主选择方式统筹支持棉花生产或调整优化农业结构。
　　“直补”政策实施，对纺织企业来讲是个积极信号。
　　一是有利于内外棉市接轨，增强纺织产品竞争力。
　　二是2014棉价有望在16500-17500元左右运行。据向业内人士了解，国家对皮棉最大补贴额度为3000元/吨，按新疆430-450万吨总产，直补总规模将控制在140亿元以内。按直补目标价19800元计算，则直补底限约为16800元。另4月1日国储棉起拍价调至17250元，近期棉花期货中远期价格基本在16100-17200区间波动，据此预计，2014年新疆棉有望在16500-17500元左右，并随国际棉价变化而变化。
　　三是棉花面积下降。“直补”仅实用新疆试点地区，内地棉区因无补贴面积大幅下降。据国家统计局预测，2月调查显示，2014年棉花面积下降6.77%，其中河北下降6.18%；江苏下降6.78%；安徽下降4.96%；山东下降10.3%；河南增长2%；湖北下降9.7%；湖南下降10%；新疆下降6.4%。棉花协会则预测下降12.6%。长江流域下降19.5%，黄河流域下降24.5%，新疆平稳。同时ICAC和USDA5月份预测中国2014棉花产量分别为615和642万吨，较上年下降8.2%和7.8%。棉花消费库存比仍将在150%以上。
　　四是棉花产量下降。5月份，ICAC预测我国2014棉花产量为615万吨，下降8.2%；USDA预测我国2014棉花产量为642万吨，下降7.8%。不过棉花消费库存比仍高企150%以上。
　　目前，实施细则仍未出，有许多疑点有待证实。如19800目标价指的什么价，托底价如何定，长绒棉如何补贴，其目标价如何定等，这也是我们今后重点关注的动向。
　　以上内容仅供大家参考。谢谢！