抛储或搭配额郑棉格局弱化

——棉花日评(2.25)

　　美棉冲高回落，收上影阳线。隔夜美棉震荡走高，盘中突破90，冲高回落，收上影阳线，5月合约收89.30美分/磅，涨95点。仓单将至5.7万吨。
　　央行回笼加码，周二进行1000亿正回购操作。周二（2月25日），交易员透露，央行进行1000亿14天正回购操作。上周公开市场重启正回购，但对资金面影响有限，银行间市场短期利率继续走低。本周公开市场无正逆回购及央票到期。上周公开市场净回笼1080亿元。有分析指出，外汇占款应是最近资金愈发宽松的重要因素之一，如果这一因素持续发酵，公开市场的回笼可能还会加码，甚至不排除重启央票发行。
　　李稻葵：中国或将宣布稳增长措施。清华大学中国与世界经济研究中心主任、全国政协委员李稻葵在彭博电视上称，中国或将出台稳增长措施。中国房价太高，难以持续。预计2014年上半年将出现一些违约现象。
　　A股创五个月最大跌幅，80余只个股跌停。周二（2月25日），A股再度大幅杀跌，上证综指下挫逾2%创5个多月来最大跌幅，深证成指则创8个月以来的调整新低，创业板指在创出历史新高后跳水，跌幅一度超5%。题材板块全线重挫，80余只个股跌停。截至收盘，上证综指跌42.47点，中小板指收跌4.16%，创业板指收跌4.37%，盘中最高触及1571.40点。
　　期市多数下挫，甲醇领跌3.59%。周二（2月25日），商品期市多数下挫，橡胶、甲醇依然弱势，上一交易日跌停之后，延续下跌态势。鸡蛋尾盘快速下挫，收跌近3%。甲醇跌3.59%，报2792元/吨。橡胶跌2.77%，报14590元/吨。铁矿石、PTA、焦炭等品种跌逾1%。动力煤一改弱势，领涨国内期市，塑料涨逾1%。
　　中纺联：储备棉未来抛售仍可能搭配进口配额。中国纺织工业联合会副会长高勇在中纺圆桌论坛上表示，目前，储备棉库存1300万吨左右，未来棉花政策存在变数，国家可能通过将进口配额与储备棉抛储搭配方式去库存。高勇称，目前看来，在棉花政策工具层面，储备棉可以利用的唯一有效手段是进口配额。
　　兵团累计收购皮棉153万吨。截止2月21日，兵团累计收购皮棉153.6万吨，去年同期收购142万吨；累计销售144.6万吨，去年同期销售140.2万吨；今年库存8.97万吨，去年同期库存1.99万吨。截止2月20日累计发运棉花34.4万吨，去年同期发运41.2万吨，同比减少16.6%。
　　内地棉企计划赴疆包厂。进入2月中旬，河北、山东、河南、湖北等地棉企业派人到北疆、南疆考察、调研2014年承包、租赁棉花加工生产线事宜，但对新疆对外承包棉企提出的保底加工量3500-4000吨或一次性支付300万元以上承包费的操作方式普遍不肯接受，希望能降低保底量或降低承包费用。
　　收储总成交584万吨。24日计划收储93030吨，成交29480吨，成交比例31.7%。其中非骨干企业新疆库点计划收储28000吨，实际成交8400吨，成交比例30.0%；内地库计划收储63510吨，实际成交19560吨，成交比例30.8%；骨干企业成交1520吨。收储累计成交5839740吨，新疆累计成交3894460吨，内地累计成交1945280吨。
　　抛储成交57万吨。25日抛储成交12062.6634吨，成交比例43.03%。旧国标成交平均价17530元/吨，折328价格18092元/吨。新国标平均成交价较上一交易日涨74元/吨。当日最高成交价18550元/吨，最低成交价16850元/吨。截止25日，抛储累计成交57万吨。
　　棉纱市场心态悲观。全棉纱价格多数维稳，仅少量按需采购，零星走货，整体观望情绪浓重，普遍对后市持悲观心态。河北地区棉纱市场价格也呈现弱势调整，出货滞缓，一厂普梳32S出厂价在25500元/吨，40S出厂价27000元/吨，因买家不多，实际商谈有让利优惠幅度。进口纱线近日有小幅走弱趋势，青岛港32S印度纱报价在23900-24200元/吨，但视不同买家商谈余地略有放大。
　　郑棉增量下跌。25日，股市大幅下跌，多数商品延续跌势。郑棉延续昨日弱势，低开后回升，盘中震荡后尾盘再次向下，下破昨日低点，格局弱化；小时线盘中后尾盘下挫。由于405处于高位，近远月价差极大，近日405跌幅较大。远月走势较稳，501弱势震荡，未破昨日低点，收小阴线。
　　1405收于19775，跌25点，1409收于18785，涨55点，1411合约收17100，跌15点。1501收16615，跌15点。
　　郑棉总成交20024手，减少19054手，持仓16.1万手，减少1588手。
　　截至2月25日，郑棉生成仓单151张，减少4张，仓单预报41张，不变。
　　收储成交584万吨，公检704万吨；抛储累计成交57万吨。下游棉纱清淡，加之国储敞开供应，纺企不急于采购。
　　现货低迷，国家低价抛储，如搭售配额，抛储实际成交价不到18000；收储3月底结束，405将是全球最高价，加之今年是收储最后一年，在现货低迷的情况下，不排3月后期货仓单增加，因此对近月逼仓不过分期待。对于远月合约，过去两年中国每年从全球收走600多万吨棉花，而收储退出意味着全球市场上将多出600万吨供应，会对外棉形成冲击；且对照远月，内外棉价差仍大。此外，目前棉价也远在种植成本之上，因此，远月长期看空。
　　中国大量收储导致外围供应减少，提振外盘，国内库存庞大，与国外境况不同。今日郑棉延续跌势，日线形成圆顶，格局进一步弱化。405空单持有，1501关注16500一线支撑，空单中线持有。