QE3悄然瘦身 ICE止涨回落

　　【锦桥纺织网专稿】2013年12月份第3周，花纱布市场行情总体上延续弱势盘整的走势。纽约期棉涨势受遏，累计微幅止涨回落。国内棉价则仍是在新棉收储价和国储棉抛售价的区间内弱势盘整运行的走势，现货棉价累计微幅止跌回调，交易清淡；电子撮合棉价在盘整运行中累计小幅收幅续涨；郑棉期货棉价延续技术性盘整的走势，累计大幅扩幅续降。棉型短纤价格延续上周弱势运行的走势。纱、布市场弱势运行，疲态依旧，销量减少、售价续降。新棉交储数量减少，进度减慢，仍比去年迟缓。国储棉抛售竞卖热情不高，成交数量和比例均比上周大幅下降，进口棉成交比例仍居高。(参见：表一、表二)

　　本周ICE期棉行情是在80美分/磅的价位之上盘整运行，累计微幅止涨回落的下行走势。主力ICE期棉1403合约周一、三、四小幅上涨，周二、五小幅下降。市场成交额相比上周仍较低。国际现货棉价亦是在盘整中累计小幅止涨回落的下行走势。
　　ICE期棉的小幅上涨，是由诸多利好因素的支持所致：一是美棉供应持续紧缩；二是中国周一虽上调进口棉滑准税率，但鼓励棉纺织企业在棉花进口时更多的选择高等级棉花，美棉是中国进口的主要来源且目前库存偏紧；三是美联储周三意外宣布缩减债券购买计划，悄然瘦身；四是美棉出口数据利好(截至12月12日一周，美棉累计签约出口棉花5.64万吨，装运3.66万吨，利好期价。)；五是外部市场玉米、大豆及原油期货上涨。主力ICE期棉1403合约本周继续在83美分/磅上下徘徊，过去的10个交易日中有7天收高。
　　ICE期棉的小幅下降，则主要是受累于贸易商和农户卖盘及一些投机性交易商锁定获利；全球供应量过剩；中国棉花政策走向不明朗，持续对国际棉市施压等利空因素的影响。
　　美国圣诞假期将至，新年假期抑制交投氛围，年底基金面临结算压力，最大消费国与进口国中国对美棉需求疲软(上周中国仅签约美棉0.6万吨，装运1.1万吨，显示中国对美棉需求依然疲软。)，且中国的国储棉抛售竞卖大量流拍，亦显示中国棉纺织企业在春节长假前的补库意愿偏弱，上述诸多因素将制约ICE期棉的上涨走势。
　　在全球棉花供应量过剩及中国棉花政策走向不明朗，持续对国际棉市施压的大环境中，ICE期棉连续上涨多日后向下调整且超卖情况严重。美棉供应持续紧缩，加之受中国进口棉政策调整的影响，ICE期棉后期上行走势将会承压。预计至明年一月前，美棉出口数据将会呈下降趋势。不过一旦中国的进口棉花配额政策落地，全球棉价将会遭受打击。
　　本周洲际交易所(ICE)期棉行情是止涨回落的运行走势。主力ICE期棉1403合约累计微幅下降0.07美分/磅，降幅0.08%，周末价位83.15美分/磅，仍在80美分/磅整数价位上运行。国际棉花价格指数CotlookA(FE)累计小幅下降0.45美分/磅，降幅0.51%，周末价位88.35美分/磅。中国进口棉价格指数FCIndexM累计小幅上涨0.76美分/磅，涨幅0.52%，周末价位93.36美分/磅。(参见：表一)
　　本周国内“政策棉市”仍呈新棉交储价格和国储棉抛售价格两套价格体系“双轨制”运行的态势，棉花行情被控在新棉收储价和国储棉抛售价的区间内弱势“平稳”盘整运行。棉花加工企业的棉花“销售”主渠道是新棉交储，辅以少量的现货零售；而棉纺织企业的棉花“采购”主渠道是国储棉抛售竞卖，辅以少量的现货采购和进口棉采购。
　　现货棉花实际成交依旧极少，国内棉花现货的流向仍主要为交储，为数不多的现货成交行情表现平稳，个别棉花加工企业的报价有所上调。部分棉纺织企业关注新疆棉(包括不符合交储条件的疆棉)的价格，但疆棉偏贵的价格又让企业望而却步。本周皮棉现货价格指数走势稳定，累计微幅止跌回调。
　　电子盘交易在高等级棉花进入国储所致的资源短缺现实中，仓单难以形成，故而盘面仍延续交易清淡、价格区间震荡盘整的弱势行情。国内收储与抛储并行的“政策棉市”造成电子盘长期沉闷的氛围，但符合交割标准的棉花大多进入国储，又为电子盘逼仓炒作提供条件，或许去年的经历再现。逼仓是虚拟交易的不正常行为，但它说明现货市场或是交割环节上出现漏洞，是一个非真正系统市场化的怪胎。电子撮合棉价最近一段时间走势呈现近强远弱的格局。近月电子撮合MA1312合约均价不断走高，自9日起“九连阳”，20日又因到期摘牌而大跌334点。主力及远月合约则维持平稳震荡的逆向独立走势，本周主力MA1401合约累计小幅收幅续涨。郑棉期货因资源缺乏致仓单生成困难，棉价仍延续技术性弱势盘整的走势，且交易持续清淡无方向，持仓量减少。本周近月郑棉期货CF1401合约的棉价累计大幅扩幅续降，且于18日跌至19000元/吨的整数价位之下(20日为18750元/吨)运行，日渐接近国储棉抛售竞卖价(20日为18428元/吨)。
　　从国储棉抛售竞卖至今，成交量一直没有释放(至20日，累计成交193893.5029吨)，弱势运行且成交比率呈日益下降的走势。由此可见国储棉的质量与价格还未得到棉纺织企业的认可，不少企业反映当前轮出的国储棉整体品级、长度等指标偏差，不适合生产配棉的实际需求，所以竞拍较谨慎，其中抛售的进口棉相对成交不错；同时也昭示棉纺织企业目前生产经营所面临的困境。临近年关，从国储棉抛售竞卖的清淡来看，尚未出现年关备货的情况，即使出现小波备货高潮，估计也不会太大。年底产品库存爆满、资金周转紧张、下游需求不振，致使棉纺织企业进退二难，购棉补库备货的意愿也不高。当前棉花低迷的祸根应是消费需求不佳，而并不完全是国内没有市场化运行的“政策棉市”。
　　长绒棉成交价继续回调，137级成交价35100元/吨，136级成交价34800元/吨，237级成交价34300元/吨，236级成交价34100元/吨，但有价无市，成交稀少。长绒棉价格下调原因有四：一是棉纺织企业高档高支纱线销售一般，基本无利润。二是长绒棉用棉企业大部分在11月份已用配额定购一批进口棉，本月已陆续到港，一般存量较少的企业库存基本能用到春节后，存量较大的企业大部分能用到明年5、6月份。三是由于国内长绒棉价格居高，用棉企业近期仍以购买进口棉为主，还有的企业选用澳棉代替长绒棉使用。四是大部分囤存长绒棉的棉花加工企业并不急于销售，只有个别企业因有回笼资金的需求，才少量降价销售。
　　16日(周一)，2014年配额外进口棉花滑准税(SlidingDuties)实施方案公布(进口棉花滑准税指标价格定为1.5万元/吨人民币，较当前水准提高1000元/吨。如果进口棉花价格相当于或高于1.5万元/吨，进口关税将是570元/吨；若进口价格低於这一标准，按滑准税政策，其关税将调高至570元/吨上方，增加进口价格较低产品的关税。)。2014年滑准税上调后，对国内棉花市场的影响还待观察，但因国内庞大的棉花库存和疲弱的消费压力很大，一般不会引起大的波动。估计后市棉花行情仍是区间弱势盘整，相对稳定的“政策棉市”运行走势。另按照2014年滑准税汇率计算，进口棉价格在110美分/磅以下棉花采购成本增加，而110美分/磅以上棉花则与2013年的采购成本一致。当前进口长绒棉价格为美国皮马棉在193美分/磅左右，埃及GIZA86在185.5美分/磅，GIZA88在199.5美分/磅，因之滑准税的上调，对长绒棉进口并没有什么影响。
　　目前各大港口零星到些美棉、西非棉，印棉稍多些，但总量并不大。为将2013年滑准税配额使用完，棉纺织企业习惯选择在年底采购12月25日之前到港的棉花，故而近期港口现货成交略有好转。随着近期ICE期棉价格的上涨，印棉价格也随之上扬。近日某外商对12月装运的印度Shankar-6 SM,1-5/32报价在88.20美分/磅，M,1-1/8报价在87.20美分/磅，买家询盘及成交均清淡。

　　本周是2013/14年度新棉收储交易成交第13周，周收储计划累计802100吨，比上周增加19500吨。周收储数量累计410660吨，比上周减少4340吨。周日均交储数量82132吨，比上周的83000吨减少868吨。截止12月20日，已累计收储4364860吨(其中包括骨干企业成交169940吨)。分地区统计，新疆累计成交1821800吨，内地累计成交1072170吨。成交量最大省份为新疆，占成交总量的73.90%，内地成交量前三位为山东、湖北、河北三省，分别占比5.93%、5.90%、4.64%。总体交储进度比上周减慢，也比去年迟缓，收储数量仅及去年同期的97.60%。(参见：新棉收储进度周统计表)
　　周末统计，中国棉花价格指数CCindex3128B累计微幅上涨22元/吨，涨幅0.11%，周末价位19520元/吨。电子撮合1401合约累计小幅上涨57元/吨，涨幅0.30%，周末价位19016元/吨。郑棉期货1401合约累计大幅下降850元/吨，降幅4.34%，周末价位18750元/吨。周末，现货CCindex328价格比电子撮合1401合约高510元/吨、比郑棉期货1401合约高770元/吨。(参见：表一)
　　本周棉型短纤价格延续上周弱势运行的走势。涤纶短纤价格和粘胶短纤价格都是弱势盘降，累计小幅扩幅续降的下行走势。
　　18日(周三)晚间，美联储宣布缩减QE规模，国际原油价格虽是止跌反弹的上行走势(国际原油价格累计中幅上涨2.72美元/桶，涨幅2.82%。)，但并未能拉动涤纶短纤上游原料PX、PTA、MEG、聚酯切片等的价格反弹，仍旧弱势盘整或盘降(聚酯切片价格累计小幅下降50元/吨，降幅0.55%。)，致使聚酯大盘整体氛围萎靡不振。二是下游纯涤及其混纺纱、布销平价弱，采购补货以刚需小单为主，无大量采购意愿，对涤纶短纤的支持不足，致涤纶短纤生产企业的报价及成交重心皆有所回落，维稳困难。涤纶短纤生产企业的产销率尚能达到八成，整体库存压力不大，挺价意愿较强。临近年底，12月下旬聚酯产业链或将有部分生产企业被迫低价抛货，以尽快回笼资金偿还贷款。在全行业行情低迷难振，市场信心缺失的境况中，低价抛货对整个聚酯行情的负面影响不容忽视。
　　本周粘胶短纤市场虽上游棉浆和短绒市场走稳，但仍受下游人棉纱、布销疲价弱行情及资金不足的制约而维稳困难，用户秉持随用随买的刚需小单采购策略，价格弱势盘整运行，累计小幅扩幅续降。粘胶短纤价格处于近年低位，粘胶短纤生产企业陷入订单匮乏，库存上升，深度亏损的困境，生产企业止跌意向强烈，低价惜售。已有部分中小型粘胶短纤生产企业陆续出台检修计划，被动无奈的规避当前的亏损风险。粘胶短纤行业整体开工不足，资金问题突出。后市维持弱势盘整、僵持观望的弱行走势。
　　周末统计，涤纶短纤价格累计微幅下降50元/吨，降幅0.51%，周末价位9850元/吨。粘胶短纤价格累计小幅下降110元/吨，降幅0.88%，周末价位12370元/吨。涤纶短纤和粘胶短纤价格分别比国内3128B棉花现货价格低9670元/吨、7150元/吨。(参见：表一)

　　本周纱布市场整体行情仍在内需不足、外单有限的窘境之中弱势运行。整体市场清淡低迷，销量减少，售价续降。棉纺织企业产品库存继续上升，出货心理强烈，商谈优惠力度加大，资金回笼缓慢，开工率降低。
　　纯棉纱内销市场全面走低，交易清淡、品种分散，价格局部小幅下滑。棉纺织企业积极促销，低价抛货增多，实单商谈优惠幅度加大，但棉纱经销商很少采购囤仓，只有部分规模织造、复制、针织生产企业直接按需采购，成交多以现款提货为主。纯棉常规普梳纱供大于求局面没有缓解，普梳纱、低价纱占据销售主流，散量小批交易；精梳纱、高配细支纱按订单生产交易；受进口纱冲击，气流纺纱整体出货持续清淡且高低档次价格差异大；受长绒棉价格下滑及高支纱订单萎缩影响，长绒棉纱价格疲软，个别企业价格下调。受涤纶短纤价格回落的打压，纯涤纱售价下降，相比T45S交易量尚可；涤棉纱销平价稳，T65/C3545S走货较好；T90/C10、T80/C20销平价弱。人棉纱需求疲软，销滞价弱，疲态依旧，相比R10S、R30S及R30S/2、R40S针织用纱销售量尚可，但售价下降。涤粘纱成交偏淡，价格稳中有落，而T/R40S交易量有升，价格持平。
　　进口纱现货价格稳中小幅波动，山东一贸易商印纱A级C21S价21500元/吨左右，C32S价23500-23700元/吨左右。期货价格小幅反弹。
　　坯布市场仍是以冬季面料销售为主的弱势平稳走势，但坯布交易量稍有减少，整体报价保持平稳，个别品种实单成交可有小幅商谈让利。相比本周常规纯棉坯布销势走弱，如府绸类坯布成交量减少，但C21x21108x5863"纱卡走货仍较顺畅，售价亦稳；另有一款JC60x60140x14063"高档细平布销势顺畅。纯棉床上用布交易较多，局部品种市场旺销，如适宜制作被套、枕套的C30x3068x68104"就颇动销。纯棉灯芯绒、纯棉绒布交易量尚可，但供大于求压力仍在。箱包帆布走货顺畅，成交价格平稳。常规牛仔布销量有降，但提花类牛仔布和弹力牛仔布走货仍较顺畅。涤棉坯布销售呈量平价稳的态势，但T65/C3521x21108x5863"涤卡本周销量上升，售价在6.80元/米左右；涤棉线绢、提花类也仍受到童装生产企业的关注。人棉布市场几乎没有销量，报价下调。T/R华达呢面料仍呈热销走势。
　　本周纱线代表品种C32SD、JC40SD、T65/C3545SD、R30SD的售价都是下降的走势，销售价格分别下降15元/吨、5元/吨、5元/吨、40元/吨，降幅分别0.06%、0.02%、0.02%、0.23%，周末分别运行在25620元/吨、30525元/吨、20865元/吨、17370元/吨的价位上。(参见：表二)
　　本周坯布代表品种C32x32130x7047"斜纹、JC40x40133x7263"府绸、R30x3068x6863"细布、T65/C3545x45110x7663"细布的售价是稳中有降的走势，销售价格分别下降0.01元/米、0.01元/米、0.01元/米、0.00元/米，降幅分别0.16%、0.11%、0.22%、0.00%，周末分别运行在6.39元/米、8.93元/米、4.58元/米、4.94元/米的价位上。(参见：表二)