美棉反弹时短 麦收放假日长

　　【锦桥纺织网专稿】2012年6月份的第一周，美棉的短时逆势反弹，在原本弱势运行的花纱布市场上掀起了一波涨停波澜。而国内电子盘棉价虽有所反映，迟后联动，但却并未大幅紧跟，本周累计降幅还有所扩展；国内现货棉价则延续日日小幅下降的走势，降幅也有所扩展。棉型短纤价格继续下降；纱、布售价扩幅下调。

　　本周初4、5二日，由于市场围绕欧洲债务危机蔓延的担忧日益升温(评级机构Egan-Jones周一将英国评级下调；欧元区PMI值降至45.1；希腊因政局动荡未有结果，评级再遭下调。)；国际棉花咨询委员会(ICAC)最新全球棉花供需预测报告(最新预测本年度全球棉花总产2710.9万吨，较上次预测调增1.1万；消费2311.1万吨，调减11万；期末库存1327万吨，调增18万。)利空；美国4月份工厂订单意外下滑，致使周一道指连续四个交易日走低；中国期市下跌；美德州西部地区出现利好降雨，有助美国棉花产量提升等诸多利空因素的影响，ICE棉花期货承压连续下跌，弱势运行。
　　周三、周四二日，因受到美联储经济景气状况褐皮书认为美国经济仍在以缓慢步伐增长；欧盟与德国紧急制订援助西班牙银行业计划(德国表示新的方案将允许西班牙在接受救助的同时避免接受经济改革的条件)，令市场看到官方在解决欧债危机问题上取得进展，欧美股市和外部商品市场整体走强；中国出台经济刺激措施(中国人民银行决定，自2012年6月8日起下调金融机构人民币存贷款基准利率等。)，拉动全球股市及商品市场普遍走高等诸多利好因素的推动，加之上周美棉出口数据(2011/12年度美国陆地棉出口净签约量为2.95万吨，较前周增长15%，较前四周平均值增长2%；美国陆地棉出口装运量为5.47万吨，较前周减少35%，较前四周平均值减少17%。)继续利好对期棉一定的支持，ICE棉花期货全面走高，大幅收涨。6日，近期ICE期棉1207合约与主力ICE期棉1212合约均封于涨停版。7日ICE期棉1207合约又连续第二日收于涨停板。另6月25日为近期ICE期棉1207合约的第一个交割通知日，投资者普遍要在此日结清头寸，基金转仓交易活跃。
　　周末一日，因基本面疲软状况毫无改善，经济前景的不确定性也仍然存在，市场反弹空间有限，加之在美国主产棉区持续降雨对期棉造成的压力，以及投机卖盘的伺机入市等利空影响下，ICE棉花期货在短暂的连续二日收涨后又掉头收跌，但市场表现活跃。
　　本周洲际交易所(ICE)期棉行情是在大幅震荡中反弹上涨的走势。近期纽约棉期1207合约累计大幅上涨了4.31美分/磅，涨幅为6.28%，周末的价位为72.90美分/磅，暂又返回70美分/磅的整数价位之上。国际棉花价格指数CotlookA(FE)累计上涨了2.05美分/磅，涨幅为2.51%，周末的价位为83.85美分/磅。中国进口棉价格指数FCIndexM累计上涨了1.35美分/磅，涨幅为1.61%，周末的价位为85.07美分/磅。(参见：表一)
　　“买涨不买跌”，疲软的国内现货棉市在价廉外棉的挤压下，有价无市，观望气氛浓厚的局面难有改观，本周价格继续扩幅下降。电子盘棉价则受上周五外盘跌停的影响，周一延续上周弱势下降的走势，早盘郑棉期货、电子撮合均大幅低开，随后一路走低，郑棉期货CF1209合约于上午10点08分开始跌停，主力CF1301合约不到2点，顶不住周边大宗商品的弱势，也跌停至结束。电子撮合盘中也屡次在跌停板挂单，最终在郑棉期货全线跌停的情况下，除6月合约外，其余5个月的合约均以跌停收盘。其后二日则在窄幅震荡中下降。周四、周五(7日、8日)虽在外棉短暂反弹的拉动下，意欲跟风上涨，怎奈成交量的减少表明下游需求支撑动能不足，价格上涨的幅度明显弱于外盘，一周累计还是收于盘整中扩幅下降的疲软盘面。
　　受电子盘棉价大跌的影响，本周江苏、山东、河南等地仓库公检三级疆棉报价也有所下调，在18300～18400元/吨(公定、仓库提货)，其中沙湾、博乐等地产的三级棉甚至低至18300元/吨以下，产地南疆的公检三级棉报价在18500～18600元/吨。据了解，三级疆棉报价跌破18500元/吨以后，江苏、浙江和山东等地部分大、中型棉纺织企业对临近仓库疆棉的关注热情有所升温，虽然每次在观望情绪下的购棉量并不大，但询价和下单都较前期明显活跃。究其原因则一是因为港口的高等级外棉不多，而现在期、现货棉花的价格已经接轨，内外棉差价也缩小到了棉纺织企业可以接受的范围内，国产棉的竞争力提升；二是因为新疆商品棉运输紧张，已经采购的棉花还无法及时到库。有棉纺织企业经算账对比后，认为如果将配额转让，采购疆棉的收益要好于直接进口高等级外棉。还有部分棉纺织企业表示，目前从电子撮合接新疆棉仓单比采购高等级澳棉、巴西棉要划算，既可省下部分运费，又在出现质量问题时方便协商索赔。从整体上看，对疆棉的需求在缓慢回暖复苏，询价、看货增加，但批量采购仍然较少。
　　另外，从目前棉花进口配额的价格上可以推断出，虽然5月份政府追发了100万吨滑准税棉花进口配额，但是在市场上流通的棉花进口配额量却并不多，而求购棉花进口配额的企业却较多。这是因为当前的棉花市场疲软价低，棉纺织企业采购现货棉花较为方便容易，担心下半年的棉花收储会抬高国内棉花现货的价格，故而将棉花进口配额留到年度后期再使用。因此在外盘棉价持续下跌至较低价位之后，就有棉纺织企业对远期装船的国外棉花询价增多，并逢低买入。
　　近日，政府及有关部门陆续出台了一些刺激经济发展的宏观政策。但宏观政策的出台对稳定棉花市场虽能起到一定的促进作用，但并不可能使棉花价格马上走出目前的弱势格局，国内棉花电子盘与现货价格也仅能借势稳住价格而已。另外，国际政治经济大气候也会影响国内宏观政策的作用，例如：美联储主席伯南克7日讲话未明确表态近期出台进一步量化宽松政策，推出QE3，市场解读为利空，就抵消了中国央行意外降息的利好，致使国内商品市场几乎全线下跌。从另一方面来看，宏观政策的出台也说明了经济形势比较严峻的现实，持续的消费需求低迷不旺，使得棉花价格很难在短期内有实质性的反弹走强。
　　周末统计，郑棉期货1207合约累计下降了375元/吨，降幅为2.06%，周末的价位为17805元/吨。电子撮合1207合约累计下降了331元/吨，降幅为1.81%，周末的价位为17947元/吨。中国棉花价格指数CCindex328累计下降了239元/吨，降幅为1.28%，周末的价位为18473元/吨。降幅都比上周有较大幅度的扩展。周五，现货CCindex328价格分别比郑棉期货1207合约、电子撮合1207合约高了668元/吨、526元/吨。(参见：表一)
　　本周棉型短纤原料价格仍未改变弱势下降的运行走势。由于对欧债危机继续恶化和全球经济增长放缓的担忧，大宗商品市场普遍承压下行，股市也出现共振式暴跌。聚酯产业链遭受沉重打击，大盘出现恐慌性下跌，涤纶短纤市场也难以独善其身。涤纶短纤价格在国际原油价格持续下滑和上游PTA(PTA期价跌至年内最低点，8日价位为7062元/吨。)、MEG、聚酯切片等原料价格持续下降的打压，以及下游纯涤和涤混纱、布销售价格下降的拖拽，延续着疲软下降的运行走势。在买涨不买跌的心态下，下游涤纶短纤用户用多少买多少，厂家出货阻力较大。涤纶短纤生产企业开工率在70%左右，产品库存量在10～15天。粘胶短纤价格在上游棉短绒、棉浆价格低迷，以及下游人棉纱、布和人棉混纺纱、布价格下降的挤压下，也在延续着疲软下降的运行走势。但由于粘胶短纤检修计划陆续出台，自周二起跌势有所收敛，周五止跌趋稳。
　　周末统计，涤纶短纤价格累计下降了430元/吨，降幅为4.03%，降幅比上周有所扩展，周末的运行价格为10250元/吨。粘胶短纤价格累计下降了300元/吨，降幅为1.95%，降幅比上周有所收缩，周末的运行价格为15100元/吨。(参见：表一)

　　本周纱、布市场行情益发低迷，不但延续着上周整体向下调整的疲软走势，且各品种不同规格产品的降幅普遍有所扩展。6月份本就是纱布市场逐步进入纺织传统淡季的季节，今年却在5月中旬就提前进入了淡季，故而低迷氛围笼罩、价格疲软下调的行情就愈加明显。棉纺织企业库存增长，资金周转困难，利润缩水、经营亏损的压力加大。因缺单、缺人、压库等各种因素的影响，棉纺织企业多少不一地都被迫减产、限产、停机，分别有停开10%、30%和60%的，甚至有个别企业仅运转了20%的机台。为缓解生产经营的压力，诸多北方棉纺织企业在麦收季节开始放假，假期长达7～10天，以致棉纺织企业的开工率仅有70%左右。
　　下游需求不振，消费疲滞的打压令纱布市场行情疲软，也逼迫进口棉纱的价格有所下调，现有贸易商报巴纱C32S上海自提25800元/吨，较之前下调了200元/吨。目前市场上成交相对稍多的有环锭纺普梳常规品种C16S、C21S、C32S，精梳C32S针织纱；气流纺C6S～C12S；T/C80/2032S、45S，T45S等少数品种。
　　本周纱线代表品种C32SD、JC40SD、T/C65/3545SD、OEC10SD的售价均是扩幅下降的走势。销售价格分别下降了130元/吨、150元/吨、250元/吨、130元/吨，降幅分别为0.50%、0.48%、1.19%、0.74%，周末分别运行在25800元/吨、30990元/吨、20800元/吨、17350元/吨的价位上。(参见：表二)
　　本周坯布代表品种C32S×32S130×7047"斜纹、JC40S×40S133×7267"府绸、R30S×30S68×6863"人棉细布、T/C45S×45S110×7663"涤棉细布的售价也是扩幅下降的走势。销售价格分别下降了0.02元/米、0.05元/米、0.05元/米、0.04元/米，降幅分别为－0.31%、0.55%、0.93%、0.78%，周末分别运行在6.36元/米、9.02元/米、5.32元/米、5.10元/米的价位上。(参见：表二)
　　路透社周一报道，中国政府有关部门已经开始研究如果希腊退出欧元区的应对方案，包括保持人民币汇率基本稳定，加强对跨境资本流动的监管，以及推出进一步稳定国内经济的综合措施等许多方面的问题。有消息人士也透露：随着上周欧元兑美元的快速下跌，以及全球投资者对希腊最终将退出欧元区的担忧加深，中国政府高层已召集相关部门进行讨论，为应对上述事件发生后出台相应的应急措施做好准备。实际上，6月17日的大选将决定希腊是否会留在欧元区，欧洲政界人士也正在忙于制订相关计划，防止希腊退出欧元区，并阻止西班牙等国步其后尘。
　　由此看来，国际政治经济宏观面上，欧债危机的担忧非但未除，反而有发酵蔓延之趋势，加之中、美两国近期的经济数据都较为疲软，显示世界经济发展的现状有些悲观，经济复苏的进程有些坎坷曲折。这也说明目前的经济形势是宏观风险占据主导地位。例如，市场预期的伯南克讲话并未暗示推出QE3，相反中国央行却宣布自6月8日起下调人民币存贷款基准利率0.25个百分点，澳大利亚央行也降息(5日澳大利亚央行宣布降息25个基点，将基准利率下调至3.5%，符合市场预期。上次政策会议该行降息了50个基点，至3.75%。)，由此也看出目前宏观市场仍处于博弈状态，经济下滑有扩大态势。如果在政策面上没有加码，是很难扭转颓势的，短期内震荡下滑，弱势运行的态势料将延续下去。
　　5日，有消息称发改委重申2012-2013棉花年度收储一定执行，后期不发配额，新棉上市之前不抛储的三条例。国家政策的坚定不移，让当前棉纺织企业在国内期、现棉价已经完全接轨，甚至期棉价格还略低于现货价格的较低价位上购棉补库多了些许底气。但棉市基本面上，纺织产品出口订单不佳，库存偏高，资金紧缺等消极因素，将会继续令棉花价格承受压力而疲弱不振。