内外棉价分道扬镳 纱布疲软困于需求

　　2012年3月份，惊蛰、春分相继来临，已经是春风和煦，万物复苏，莺飞草长，生机盎然的温馨景象，但是持续弱势运行的花纱布市场行情却并未现暖意，仍然显得有些清淡沉闷。除美棉价格先抑后扬，震荡盘整，小幅攀升，略显活力外；国内棉价则是在弱势盘整中持续下滑的疲软走势，只不过现货棉价微幅下降走势平缓，电子盘棉价波动盘整，稍显曲折而已；棉型短纤价格延续上月跌势，下旬后才逐步企稳；纱、布售价则继续上月的下调走势，日日踏着棉花价格的后尘，亦步亦趋的微幅下调。花纱布市场行情总体走势表现出：“内外棉价分道扬镳，纱布疲软困于需求”的特点。

　　本月洲际交易所(ICE)期棉行情呈现先抑后扬，总体震荡盘升的走势。上半月虽然滑降，但是在剧烈震荡的走势中完成的，后半月则是在相对平缓的小幅盘整中攀升的走势。以主力ICE1205合约为例，从其运行曲线图上可以看出，全程二落二起之后，月末二日又有微幅的下降。月初5日第一起，是因为印度政府发布棉花出口禁令而刺激ICE期棉闻风而动，一改连续三日下降的低迷态势，全面大幅上涨4.53%(4美分/磅)，涨停至92.23美分/磅。但是第二日旋又回归到下滑的通道，一直盘降至13日的本月最低价位87.14美分/磅，而后进入第二波攀升的通道。第二波行情攀升至28日的本月最高价位94.03美分/磅后，又连续滑降二日。(参见：2012年3月份外棉价格走势图)
　　全月统计：纽约棉期1205合约累计大幅上涨3.08美分/磅，涨幅3.41%，月末运行在93.52美分/磅价位上。国际棉花价格指数CotlookA(FE)累计上涨2.65美分/磅，涨幅2.63%，月末运行在103.30美分/磅价位上。中国进口棉价格指数FCIndexM累计上涨1.34美分/磅，涨幅1.31%，月末运行在104.02美分/磅价位上。3月份进口棉价格指数，仍然高于国际棉花价格指数CotlookA(FE)和ICE期棉的价格。月末，中国进口棉价格指数FCIndexM比国际棉花价格指数CotlookA(FE)、纽约棉期1205合约分别高出0.72美分/磅、10.50美分/磅，价差比上月有所收缩。(参见：表一和2012年3月份外棉价格走势图)

　　ICE期棉3月份受到的最大冲击就是5日印度政府发布的棉花出口禁令，刺激当日ICE期棉闻风而动，一改前期的低迷走势，全面大幅告涨，并导致第二日ICE棉花期货市场各合约涨、跌停板调高至5美分/磅。
　　市场对这一消息反映强烈，世界最大的权威仲裁机构国际棉花协会(ICA)对于印度政府单方面禁止棉花出口的决定深感失望；中国棉花协会也代表业内致函印度工商部和印度棉花协会，对印度政府的这一行为表示强烈抗议！好在印度政府之后缓解并撤销了禁令，这一消息的“冲击”余波才未延续，第二日ICE期棉便又回归进入下滑的通道。期间ICE期棉又在9日美国农业部最新预测全球棉花消费调减及期末库存调增(本年度全球棉花产量2692万吨，较上次预测调增6.5万吨；消费2367.2万吨，调减21.5万吨；期末库存调增33.7万吨，至1356.9万吨。)消息的打击下，继续承压下挫，其中主力ICE1205合约给出了“五连阴”、ICE1207合约给出“七连阴”的疲软走势，完成上半月剧烈震荡后，曲折下降的行程。
　　下半月，在15日美国农业部公布的美棉出口周报数据利好(当周，2011/12年度美国陆地棉出口净签约量为5.44万吨，创下本年度以来最高纪录；美国陆地棉出口装运量8.29万吨，较前周减少2%，较前四周平均值增长13%。)，同时美元走低、外部谷物市场普遍走高的提振下，加之因为市场处于较低价位且持续下跌而吸引部分消费买盘和投资者的逢低买入，ICE期棉整体呈现出成交较温和，价格小幅缓升的回弹走势。
　　期间仅有20日一天，因为棉花基本面偏空继续对市场形成打压，同时美元走强、外部多数商品市场走低，ICE期棉在此双重作用下全面收跌。随后的22日，受美棉出口周报数据［美国农业部(USDA)公布的美棉出口数据超过市场预期，上周美国净签约出口本年度陆地棉44679吨，(较前四周平均值增长30%)；装运67381吨(较前周减19%，较近四周平均值减13%)］利好的推动，纽约期棉又强力走高，全面上涨。其中主力纽约棉期1205合约在投机买盘和商业买盘的推动下大幅收涨(涨127点)，以结算价89.58美分/磅创下两周以来的最高水平，与ICE1207合约共同给出“六连阳”的攀升走势，交易量也有所提升。
　　月末二日，在外部商品市场普遍走低的拖拽下，ICE期棉近期合约(29日的前三份合约、30日的主力1205合约)受获利平仓卖盘的打压而走低，其他远期合约则继续微幅收涨。成交量则仍然继续处于近期的高位。
　　综合分析3月份ICE期棉的价格，其在技术上似乎已接近底部，指标和形态显示，下跌已经无多大空间，仅只存在着底部震荡时间长短的问题。
　　3月份，是2011/12棉花年度新棉收储的最后1个月。因为新棉收储已经接近尾声，市面上可供收储的中高等级棉花资源日益减少，籽棉质量也不如前期(后期籽棉多为五级及以下，符合加工交储要求的籽棉资源明显减少。)，在本年度现货销售清淡且并不看好后市的形势下，400型棉花加工企业均加快收储的步伐，以争取在收储后期能再多收购、加工、交储一些，以便从新棉收储中多获取一些利润。同时，为保证所收棉花的质量，棉花加工企业普遍加强质检工作。另外，由于纺织企业用棉需求较少和对后市预期有所期待，部分棉花加工企业亦采取积极交储和制作成电子盘仓单套保二条腿走路的销售策略。
　　进入2012年，由于受天气和元旦、春节二个节日的影响，新棉收储数量比年前高峰期的11、12月份有较大的落差，3月份在籽棉资源减少且品质较差的不利情况下，收储数量能稳步增加，有所提升，实属不易。(参见：2011/12棉花年度收储数量月统计表)

　　综而言之，3月份新棉收储数量增加的原因：一是棉农担忧收储结束后，棉价会进一步下降，故而交储积极性有所提高。二是棉花加工企业力争在收储结束前再多交几批棉花，随加工随组批随交储，以求落袋为安。毕竟后市棉花行情尚难看好，更何况还有农发行要求棉花加工企业在3月底还贷80%的“军令”所在，因此棉花加工企业也须及早回笼资金以归还贷款。三是近期郑棉期货与电子撮合弱势下跌的行情，使得套期保值失去机会，促使部分棉花进入交储。四是现货销售疲软不振，且售价也低于收储价，棉花加工企业出货困难，便转而投向交储。
　　随着新棉收储的结束，绝大部分400型棉花加工企业也将停止收购棉花。据汇总北方部分棉区摸底情况，眼下棉农手中仅有不足10%的存棉量，远远小于往年同期。估计再延续个十天半月，到4月中旬棉花收购将基本结束，棉花加工企业将会全部停止收购。由于2011/12棉花年度国家启动新棉收储政策，收购进度则是近几年来最快的一年，要比往年提前1个多月结束收购。
　　本月新棉收储价格前低后扬，微幅调整，后半月冀鲁豫北方棉区衣分率38%、回潮率11%的3级籽棉收购价格在4.05-4.10元/斤；衣分率38%、回潮率10%的4级籽棉收购报价在3.90-4.00/斤左右；衣分率35%及以下的统花报价在3.70-3.80元/斤左右。按照2%亏损，加工费用600元/吨计算，棉花加工企业3级皮棉生产成本19000元/吨，4级皮棉生产成本18200元/吨，交储利润在700-800元/吨左右(未计算运输费用)，明显的强于费心劳神的推销现货。现货销售方面；3级大包棉报价在19800-19900元/吨(提货、毛重、带票，下同)，4级报价在18900-19000元/吨，弱4级报价在18200-18300元/吨，5级报价在16800元/吨。(参见：表二和2012年3月份新棉收储日进度走势图)

　　2011/12棉花年度的新棉收储自2011年10月8日首次“开张”，至本月31日结束，已经累计成交入储3130320吨。其中：新疆累计成交1709400吨，内地累计成交1420920吨。3月份共收储441990吨，比2月份的212070吨，增加229920吨。3月份的日平均收储数量19217吨，比上月的12475吨，增加6742吨。(参见：表二)

　　2012年3月份，国内现货棉价延续着自2月27日开始的弱行走势，呈现出日日微幅盘整，总体小幅下降的疲软走势。棉花交易清淡滞涩的状况亦未有改观。制约现货棉价低迷不振的根本原因仍然是下游纱、布销售疲软，棉纺织企业的生产经营受困，用棉现用现买，以化代棉比例加大，导致耗棉量减少和补库力度减弱所致。
　　在国内棉市清淡滞涩、疲弱不振的拖拽之下，国内电子盘郑棉期货棉价虽然在5日因为印度政府发布的棉花出口禁令，刺激当日ICE期棉闻风而动，全面大幅告涨时与之联动，当日价格也有较大幅的“跳涨”(幅度远小于ICE期棉的涨停)外，其他时日与之联动的足迹并不明显，呈现微幅盘整下滑的疲软走势。电子撮合棉价更是自管自顾的微幅盘整下滑的疲软走势。总体上看，本月国内、外棉价呈现出走势背离(尽管分离度并不大)，分道扬镳的态势。(参见：2012年3月份外棉价格走势图和2012年3月份国内棉花价格走势图)
　　3月份，郑棉期货1205合约累计大幅下降610元/吨，降幅2.88%，月末运行在20540元/吨价位上，高于收储价740元/吨；电子撮合1204合约累计大幅下降645元/吨，降幅3.14%，月末运行在19877元/吨价位上，高于收储价77元/吨；中国棉花价格指数CCindex328累计下降146元/吨，降幅0.74%，月末运行在19462元/吨价位上，低于收储价338元/吨。(参见：表一和2012年3月份国内棉花价格走势图)

　　从统计数据上可以看出，月末，国内棉价中的郑棉期货和电子撮合棉价在新棉收储价19800元/吨以上运行，现货棉价则在新棉收储价19800元/吨以下运行。其中：郑棉期货1205合约价位最高，在20540元/吨运行；现货指数CCindex328价位最低，在19462元/吨运行；电子撮合1204合约价位居中，在19877元/吨运行。现货指数CCindex328价格比郑棉期货1205合约价格低1098元/吨，比电子撮合1204合约价格低415元/吨。电子撮合1204合约价格比郑棉期货1205合约价格低663元/吨。(参见：表一和2012年3月份国内棉花价格走势图)
　　2012年3月，棉型短纤原料行情总体上是在延续上月跌势，下旬后才逐步企稳的疲软弱行的走势。
　　涤纶短纤价格月初至6日尚且稳定运行，但是自7日后便进入连续下降的下行通道，“十四连阴”直至27日。此后二日售价连续小幅上调后，又因为清明小长假临近的影响，交易平淡，整体走势趋稳。涤纶短纤价格是因为上游原料PTA、MEG、聚酯切片价格波动盘降而致的支撑不足，加之下游纱、布需求疲软，棉纺织企业接单不理想，产品销售受阻的拖累而持续走弱。
　　粘胶短纤价格延续上月的跌势，一路大幅调降下滑至22日，方才站稳脚根，且在微幅盘整中稳定运行至月末。粘胶短纤价格是在其原料棉短绒价格连续下滑和棉浆价格下调的打压，加之下游人棉纱、布销售走弱，价格持续下挫，对粘胶短纤价格支撑减弱的拖拽，才给出连续大幅下降的疲软走势。22日后，粘胶短纤库存压力得到释放，销售价格走稳，但是下游棉纺织企业按需采购，加之溶解浆价格有所下调，故而成交跟进乏力，售价提升空间逼仄，导致月末清明小长假前夕呈现价格平稳过渡的运行态势。
　　3月份全月统计，涤纶短纤价格累计大幅下降450元/吨，降幅3.86%，月末运行在11200元/吨价位上；上月累计下降800元/吨，降幅6.43%。粘胶短纤价格累计大幅下降1380元/吨，降幅8.02%，月末运行在15820元/吨价位上；上月累计上涨200元/吨，涨幅1.18%。(参见：表三)

　　3月份纱、布市场行情依然延续着自2月下旬以来，各品种、支数的纱、布售价连续微幅下调的疲软走势，可谓是一蹶不振。其根本原因还是纺织消费需求低迷的困扰所致。
　　在棉花和短纤原料价格弱势盘整下降的打压，下游需求低迷不振的困扰拖累，以及廉价进口棉纱的冲击之下，棉纺织企业纱、布库存增加，资金周转滞涩的压力日益加重。特别是小型棉纺织企业已经无奈的开始采取限产、停产的被动应对措施，还能开工的企业在“悠”着只开白班——“已经顾不上什么能不能留得住人了”，资金链断裂的企业则只好关门。较具势力的大中型棉纺织企业因为纱、布出口受阻，转而西进至内地纱布市场降价或议价倾销，批量大的再给予折扣优惠，又给内地中小型棉纺织企业造成了新的冲击。背负着纱布库存逐步加大，流动资金捉襟见肘的重压，坚守在盈亏边缘线上的奋争，正在磨练和销蚀着棉纺织企业的毅力与信心。
　　在疲软的纱布市场上，总体销售氛围并未升温转暖，下游织造、针织、服饰企业总体仍然是“按需采购”的方针，而且是优先选购价格低廉、质量不错的印度、巴基斯坦以及越南等国的进口棉纱。另从南方几大纺织市场反馈的信息来看，受春、夏季国内服装面料需求的拉动，相应的纱线和坯布走货量稍好，但因量微批小，既未拉升售价，也难以对整体市场行情有更大的影响。但是相对而言，还是用量较大的普梳中细支纱如OEC21SD、OEC12SD、C21SD、T/C80/2021SD、C32SD、C40SD等常规品种走货稍好，纯涤纱、人棉纱需求量稀疏，售价继续下调。坯布方面，中帆布，纱卡布，弹力府绸，四季纺等近期生产增多，如：适宜制作休闲装、茄克衫、童裤等的常规C 21S×21S 108×58 47"/63" 3/1 纱卡；适宜制作床上用品的C 30S×30S 68×68 104"  锻条；C 7S×7S 68×38 63" 3/1 牛仔布等产品。布质细腻、挺而不皱、悬垂性好、易于洗涤护理，适宜制作童装的T/C80/20 21S/2×10 72×40 63" 帆布，童装厂采购量也较大。
　　本月纱线代表品种C32SD、JC40SD、T/C65/3545SD、OEC10SD，分别累计下降480元/吨、380元/吨、540元/吨、460元/吨；降幅分别1.80%、1.20%、2.45%、2.46%；月末分别运行在26150元/吨、31170元/吨、21540元/吨、18270元/吨的价位上。参见：表三)
　　本月坯布代表品种C 32S×32S 130×70 47" 斜纹、JC 40S×40S 133×72 67" 府绸、R 30S×30S 68×68 63" 平布、T/C 45S×45S 110×76 63" 涤细，分别累计下降0.12元/米、0.15元/米、0.11元/米、0.13元/米；降幅分别1.79%、1.59%、-2.01%、-2.41%；月末分别运行在6.58元/米、9.26元/米、5.36元/米、5.26元/米的价位上。(参见：表三)
　　国际上，美国参议院5日投票通过一项修订《1930年关税法》的法案，以便对中国和越南等所谓“非市场经济国家”征收反补贴税。这一行动明显透露出美国愈加强硬的贸易政策信号。此法案若在众议院获得投票通过，就意味着未来美国对中国等所谓“非市场经济国家”征收反补贴税不再受到国内立法的制约。这等于又给我国的对美出口增设新的壁垒。欧洲方面希腊则刚刚完成历史上规模最大的主权援助计划的细节内容，将对大约2640亿美元的债务进行重组，其债务危机虽然有所减缓，但是西班牙又出现问题，欧盟的债务风险并未降低。此等局势将会不时引发金融和商品市场的震荡，进而导致我国的外贸形势在上半年很难有实质性的恢复和改善。
　　22日，美国劳工部公布的数据显示，截至3月17日当周，美国首次申请失业救济人数减少5000人，至34.8万人，为4年来的最低水平，这是美国就业市场好转的最新迹象。首次申请失业救济人数的4周移动平均值也降至35.5万。除了就业外，美国房地产和其他经济数据均较强劲。
　　但是在26日，美联储主席本-伯南克(BenBernanke)在弗吉尼亚州阿灵顿召开的全美企业经济学家协会(NationalAssociationofBusinessEconomists)会议上表示：“本轮就业率回升结束以后，失业率很可能只有在生产以及消费者和企业需求更快扩张的支撑下，才会进一步大幅下降，这一过程能够得到持续宽松政策的支持。”市场认为，伯南克的这一言论暗示美联储不会急于退出其超宽松的货币政策，并有可能会采取更多的债券购买措施。美元汇率在伯南克发表上述言论后下跌，当日洲际交易所(ICE)的美元指数最新报79.119点，低于上周五的79.344点(从而也对期货市场形成支撑)。一些市场士将此解读为美联储或将推出新一轮刺激政策。
　　国务院总理温家宝5日向十一届全国人大五次会议作政府工作报告时提出，2012年国内生产总值增长7.5%。这是我国国内生产总值(GDP)预期增长目标八年来首次低于8%。对于这一预期目标的调整，温家宝总理解释说，主要是要与“十二五”规划目标逐步衔接，引导各方面把工作着力点放到加快转变经济发展方式、切实提高经济发展质量和效益上来，以利于实现更长时期、更高水平、更好质量发展。这对于涉棉企业的“十二五转型发展和深化管理，同样具有指导意义，也是尽快摆脱困境，踏上良性循环发展的必由之路。
　　全国人大、政协两会之后，诸多与国民经济“稳中求进”方针相配套的政策正在陆续酝酿出台。据悉，一系列有关稳定出口的政策可能在4月份以后出台。已经明确酝酿的措施包括：短期出口信用保险规模今年将加码至2400亿美元；加大对出口融资的支持，信贷资金将向三类出口企业倾斜：有订单的企业、有刚性外需的日用消费品出口商以及对新兴经济体出口的企业。据消息人士分析，近期有关人民币汇率、出口退税以及加工贸易政策这三项至为关键的贸易政策，出现重大调整的可能性并不大，即便有调整，也仅是微调。我们关注并期待政府有关政策的支持，这将有助于我们度过“难关”。
　　今年国内棉花市场的总体运行态势应是供应量减少和需求量下滑的博弈。因为政府大量收储且控制进口配额的数量，使得国内棉花市场上的棉花供应数量减少，且棉价能够稳定的运行；而棉纺织企业因为受需求不足，订单不稳的制约，无力集中大量采购棉花，只能在观望中随用随买，又制约着棉花市场的顺畅交易和棉花价格的大幅上涨。
　　为保护农民种植棉花的积极性，3月1日，国家发改委等部门联合制定《2012年度棉花临时收储预案》，标准级皮棉到库价每吨2.04万元，相比上一年度每吨提高600元。
　　近期中棉协调查显示，国内植棉意向继续下滑。在被调查的2676户棉农中，准备减少植棉面积的棉农占38.2%，准备增加的棉农占5.4%，与上年持平的占51%，5.4%的棉农仍然在徘徊观望中。按照被调查棉农植棉意向加权平均计算，全国棉农平均种植意向减少16.7%，减幅较上次调查加大6个百分点。
　　据称，截至3月中旬，中国各港口保税棉数量65-70万吨，通关未销售的棉花约8-10万吨(部分是上年度的印度棉、美棉和非洲棉)。3月底前到港外棉的数量仍然会增加，届时港口的保税棉可能突破80万吨(以印度棉和美棉为主)。
　　2011/12棉花年度新棉收储已经结束，共收储3130320吨。加上进口的100万吨外棉，国家储备棉花已经达410多万吨。
　　4月份后，政府收储棉抛出的价格和时间，进口棉花配额发放的数量和时间，以及植棉面积的落实数据等，将是除了天气因素外，影响花纱布市场运行走势的重要因素，故而备受市场人士的关注。4、5月份又将是传统的纺织旺季，今年的旺季是否能如期而至，让我们拭目以待。