弱势运行寻方向 盘整待机看需求

    【锦桥纺织网专稿】  2011年11月份的第二周，花纱布市场整体上弱势运行、盘整待机的态势表现的“中规中矩”，各产品在盘整中或微幅攀升、或小幅滑降，均看不出明朗的走向。大家都在苦盼消费需求的萌动，以寻求各自的“突破口”，但欧元区解决欧债危机颇具“戏剧化”进程引发的市场担忧等利空因素，又让人们难以看到消费需求提升的希望所在。具体表现为：外棉价微升，国棉价则有升有降；棉型短纤大幅降价颓势难阻；纱、布销淡仍降价促销。唯有新棉收储仍是价稳量增的态势。概言之，则是：弱势运行寻方向，盘整待机看需求。

因欧洲债务危机问题仍然令投资者感到焦虑和担忧（目前对欧债危机的担忧从希腊转向意大利），所以本周欧元区政治、经济形势的动态就成了影响市场走势的主要因素，进而也影响到洲际交易所（ICE）期棉行情的走势。例如纽约棉期1112合约就是隔日升降的波动走势。

周一（7日），关于意大利财政的健康状况引发市场最新担忧，导致外部市场涨跌不一，大豆及玉米期货下跌，小麦及原油走高，ICE期棉也承压而全面收跌。8日又因投资者将意大利总理贝鲁斯科尼（Silvio Berlusconi）计划辞职，视为在解决欧洲主权债务危机意大利问题上前进了一步，刺激欧元、美国股市及外部商品市场走高，ICE期棉则又受助上涨。

周三（9日），由于清算所LCH.Clearnet提高意大利国债交易的保证金要求，致使意大利国债收益率飙升，10年期意大利国债收益率突破7%（为1997年以来的高位）。如此高的举债成本将使意大利无法继续为债务融资，外界广泛认为意大利债务规模太大（希腊的5倍），难以救助。受此影响，欧元下跌，美元回升走高，欧美股市及大宗商品市场随之普遍下挫（美国股市大幅下挫，创9月中旬以来的最大单日跌幅，欧洲股市亦大幅走低。），又拖累ICE期棉全面收跌。

周四（10日），虽然商品市场涨跌不一，且没有明确方向可言，但受美棉出口利好（上周美国净签约出口本年度陆地棉226343吨，装运24313吨，较前一周增长19％，较近四周平均值增31％；其中中国净签约本年度陆地棉225912吨，装运11090吨。），以及经济层面欧债危机解决出现进展、美国就业市场改善等利好因素的刺激，ICE期棉又全面收涨且成交量上升。11日，ICE期棉因市场整日受到投资者轧平仓位的主导，未跟随其他商品市场的普涨走势而动，却又微幅收跌。（参见：表一）

 表一  外盘棉花价格运行明细表

单位：美分/磅

本周洲际交易所（ICE）期棉行情是在盘整中波动微升的走势。近期纽约棉期1112合约累计上涨了0.50美分/磅，涨幅为0.51%；周末的价位为99.24美分/磅，运行在100美分/磅的整数位之下。国际棉花价格指数CotlookA（FE）累计下降了0.65美分/磅，降幅为0.60%；周末的价位为107.40美分/磅。中国进口棉价格指数FC Index M累计上涨了1.06美分/磅，涨幅为0.94%；周末的价位为113.53美分/磅。国际棉花指数IC index M累计下降了1.19美分/磅，降幅为1.04%；周末的价位为113.67美分/磅。（参见：表一）

本周新棉收储仍是量增价稳的缓慢增长态势，每日交储数量保持在28600吨以上的水平，10日最高交储数量为38500吨，为11月2日以来的最高水平（11月2日交储数量为40360吨）。本周前三天的交储数量有所下滑，一则是疆棉受公检进度较慢的影响，二则是内地一些地区棉农惜售情绪有所加重，受收购量不足，无法交储的影响。新棉收储自10月8日首次“开张”，至本周末（11月11日）已累计成交417040吨，其中：新疆累计成交299080吨，内地累计成交117960吨。本周的累计收储数量比上周增加了11340吨。（参见：新棉收储进度周统计表）

新棉收储进度周统计表

市场上现货棉价跌至国家收储价19800元/吨以下已有20余日，连带籽棉收购价格也连续下滑，目前山东棉区的三级籽棉收购价在3.90元/斤左右（38%衣分，含水13%），四级籽棉收购价3.75元/斤左右，比上周下滑0.10元/斤左右。鉴于对收储政策的理解和棉价持续走低的影响，近日不少棉农已不再接受4元/斤以下的收购价格，惜售心态有所抬头，捂棉观望情绪加重。400型轧花厂由于有新棉交储作为保障，尚可以小幅提价收购，但加工后以交储为主，基本不做现货销售，可维持低利润的运行；而200型轧花厂因购销倒挂，已处于进退两难的境地，他们对前期收购加工的四级以上的棉花，也并不急于出售，而是持棉观望。

今年四季度以来，国内农副产品无论是蔬菜、水果还是猪肉、鸡蛋的价格都持续下跌。国家统计局发布的也数据显示，10月分CPI同比上升5.5%，为连续第3个月回落。而国内皮棉价格虽在收储政策的“权衡”之下，一直保持着弱势震荡的走势，但由于食用油等价格下跌影响到棉副产品的行情，各地棉籽价格持续下跌，籽棉收购价格也难以保持稳定，持续阴跌走低。据不完全统计，截止10月底全国采摘比例为70%，交售仅为37%，而以黄河流域棉区的交售最为缓慢，目前山东棉区交售不足15%。这为下一步国内籽棉收购、新棉收储、外棉进口以及棉市的走向，都增加了不确定性和想象的空间。

日前，海关总署公布的数据显示，我国纺织服装出口连续三个月下滑。这与之前从第110届广交会第三期传来的新订单下跌至50%以下，特别是欧美市场的成交量锐减，来自欧美地区的实际成交量分别下降19%和24%，且接签的中短单占比居高不下，占比达到88%，而长单比重仍然偏低的信息相吻合。这既反映了国际市场预期谨慎，不敢下长单；也反映了国内企业担心原材料价格、汇率波动，劳动力成本上升等不确定因素的影响，不敢接长单。外销订单的减少，表明全球纺织消费需求和纺织产业正处于收缩阶段。这在迫使棉纺织企业转向内销市场的同时，也减少了原料的使用量，放缓了采购步伐，采取“现用现买”的采购措施，致使棉花以及棉花替代品的价格都在下跌。

当前新疆棉花的交储比例较高，随着收储量的增加，高等级的疆棉将会陆续入库，而内地棉花则以四级棉居多，故而市场预期后市高等级棉花可能存在缺口。因此，可替代新疆棉花的外棉就引起了棉纺织企业和棉商的特别关注。而外棉中的澳棉因质好价廉已得到国内棉纺织企业的认可，相比优势凸显。近二个月，澳棉单月进口数量已超过美棉和印度棉而位居我国棉花进口总量的第1位。但目前国内港口的保税澳棉主要集中在几家国际大棉商手中，而且现货对外报价不多。看来，外棉对国内棉市的冲击，不可等闲视之。

    整体上看，在全球经济环境未好转，国内需求不振及新棉上市供应宽松的压力下，涉棉产业链上的各行业都难以走出目前经营困顿的窘境，而花纱布市场的运行方向也就仍然难以明朗，弱势运行的态势也就将延续下去。

本周，国内现货棉价仍是延续着国庆节假前一周日日微幅下降的疲软走势，但降幅仍在继续收缩；而电子撮合棉价则是“五连阴”的小幅疲软下降走势；唯有郑棉期货受外盘的影响较大，是小幅反弹回升的走势。周末，现货棉价、电子撮合与郑棉期货的价格仍都在围绕在19000元/吨上下盘整运行。郑棉期货1111合约累计上涨了155元/吨，涨幅为0.80%；而上周累计下降了135元/吨，降幅为0.69%。电子撮合1111合约累计下降了359元/吨，降幅为1.90%；而上周却累计下降了204元/吨，降幅为1.07%。中国棉花价格指数CCindex 328累计下降了35元/吨，降幅为0.18%；而上周累计下降了139元/吨，降幅为0.72%。（参见：表二）

 表二  国内棉花价格运行明细表

单位：元/吨

从统计数据上可以看出，本周国内棉价都围绕在低于收储价格的19000元/吨的价位上下盘整运行，其中近期电子撮合棉价仍在19000元/吨以下运行。周末，郑棉期货1111合约的价位最高，在19500元/吨运行；电子撮合1111合约的价位最低，在18524元/吨运行；现货指数CCindex 328的价位居中，在19258元/吨运行。郑棉期货1111合约的价格比电子撮合1111合约的价格高了976元/吨，比现货指数CCindex 328的价格高了242元/吨。现货指数CCindex 328的价格比电子撮合1111合约的价格高了734元/吨。（参见：表二）

 表三  化纤原料价格运行明细表

                                                                          单位：元/吨

本周棉型短纤原料延续着上周疲软下降的运行走势。其中涤纶短纤仍是受上游原料PTA期货价格和聚酯切片价格大幅下降的打压，以及下游纱、布产销不畅的拉拽，售价持续下调；而粘胶短纤价格也在上游原料棉浆价格下调，下游人棉纱、布销势清淡，售价跳水而支撑不力的疲态之下，延续大幅下降的走势。PTA期货1111合约的价格累计下降了344元/吨，降幅为4.13%。国内聚酯切片的价格累计下降了1000元/吨，降幅为9.35%。涤纶短纤价格累计大幅下降了700元/吨，降幅为6.01%，周末运行价格为10950元/吨。粘胶短纤价格累计大幅下降了500元/吨，降幅为2.81%，周末运行价格为17300元/吨。（参见：表三）

 表四  纱线价格运行明细表

单位：元/吨

本周，在棉、纤原料价格齐降，下游交投不畅的夹击之下，纱、布市场行情仍是在促销氛围之中棉、涤、粘、混等纱、布普遍降价运行的走势，但降幅有所收缩。部分小型企业的纱、布库存又见增长，停产户数也有所增加。棉纺织企业在销势平淡的市场上，守着保本微利的底线，优惠促销。相比之下，常规普梳中支纱、布的走货尚可。

本周纯棉纱线的降幅有所收缩，人棉纱、纯涤纱仍旧销货清淡、大幅降价。纱线代表品种C32^SD、JC40^SD、T/C65/35 45^SD、OEC 10^SD的价格都在继续调降，销售价格分别下降了130元/吨、70元/吨、150元/吨、240元/吨，降幅分别为0.48%、0.22%、0.65%、1.17%，周末分别运行在26740元/吨、31520元/吨、22800元/吨、20290元/吨的价位上。（参见：表四）

 表五  坯布价格运行明细表

单位：元/米

本周坯布行情仍在销疲价降的清淡氛围中运行，已有部分小型织造厂或采取限产措施，或关机停产。市场上仍以适宜制作秋、冬休闲装、茄克衫、童装等的面料坯布销势较为顺畅。

本周坯布代表品种C32^S×32^S 130×70 47" 斜纹、JC40^S×40^S 133×72 67"府绸、R30^S×30^S 68×68 63"细布、T/C45^S×45^S 110×76 63"涤细周末挂牌价分别为6.74元/米、9.53元/米、5.69元/米、5.61元/米；价格分别下降了0.03元/米、0.02元/米、0.01元/米、0.07元/米，降幅分别为0.44%、0.21%、0.18%、1.23%。（参见：表五）

近日，央行在公开市场发行100亿元一年期央行票据，发行量与上周相同，但是发行利率却下行了1.1个基点，由3.584%降至3.5733%。自央行于10月20日下调三年央票发行利率，到暂停三年央票发行，再到下调一年央票利率，央行在四周时间内，已经累计三次向市场释放微调信号。另外，10月份CPI进一步确认了通胀拐点，且物价压力有望进一步缓解，这无疑也为政府放宽政策提供了更大的空间。预测随着通胀下行，政府有望在控制物价的同时，增强对经济的扶持力度，但紧缩已久的货币政策可能不会立即转向，年内仍然会保持微调的动作。是否如此，还有待于进一步的观察。

从棉花市场的基本面上看，国内现货棉价持续疲软，棉纺织企业又看跌后市，随用随购；随着新棉收储的继续进行，高等级棉花将大部分进入储备库，棉纺织企业则只好选择使用质优价廉的外棉；而低等级的地产棉则将面临既无法交储、又要承受棉纺织企业压价和外棉竞争压力的两难境地。因此，“虚库待棉”已久的棉纺织企业，何时、何价位选购何种适用的棉花补库备用，就需要随时在整体上留意政策面的消息和新棉收储的进展情况。