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纺织业并购整合创新将迎来新高峰

[编辑:Qsj]  [发布时间:2016-07-27 09:07:06]  [中国纺织报]

  随着国企改革路线图日渐明晰,各个行业再度出现改革热,而发展混合所有制经济则是此轮深化国有企业改革的重头戏。纺织行业在2014年依旧面临基本面未改善的考验,如火如荼的国企改革,短期将提升国有资产的赢利水平,而从长远来看,纺织行业的并购整合及转型创新将迎来一个新的高峰,这推动力强劲的改革,对于这些企业的价值来说,将有很大的提升。
  随着国企改革路线图日渐明晰,各个行业再度出现改革热,而发展混合所有制经济则是此轮深化国有企业改革的重头戏。对于纺织行业来说,本身市场竞争程度较高,但因历史遗留问题导致各地国有纺织企业面临改革难题。
  据统计数据显示,目前纺织业上市公司中,央企及地方性国有企业共有16家,国有企业合计市值占到整个纺织服饰板块总市值的约16%。从子行业看,国企背景的企业主要集中在加工制造板块,其中棉纺类公司6家、毛纺类公司2家、成衣服装制造类公司4家。
  虽然这些纺织企业多数在资本市场表现不差,拥有资源也较为丰富,但经营效益却日趋衰落。
  其中,除了际华集团属于军工背景的企业外,其他15家公司均为一般竞争型企业,企业体制普遍存在弊端,产业链条不顺、业绩亏损,甚至存在ST风险。而同样的,这轮动力强劲的改革,对于这些企业的价值来说,将有很大的提升。
  打响第一枪 上海首抓良好平台
  在这一轮的国资改革中,上海因为其金融中心地位,以及国有企业所拥有的庞大体量与资产,打响了国资改革的第一枪。
  2013年12月17日,上海市深化国资改革促进企业发展工作会议正式发布了《关于进一步深化上海国资改革促进企业发展的意见》。按照上海市国资委的规划,今年将聚焦产业链、价值链和功能链,加强纵向整合与横向联动,推动竞争类企业产权多元化改革,功能类和公共服务类企业的竞争性业务引入战略投资者,探索公共服务行业特许经营。
  上海是国有纺织企业最为集中的地区,共有4家上市公司,分别是上海三毛、龙头股份、申达股份和开开实业。
  事实上,相关改革动作已经展开。2013年底,龙头股份全资子公司——海螺服饰,拟将马陆衬衫厂100%的股权与申达集团持有的凯中实业100%的股权进行资产置换。
  龙头股份与申达股份同为上海纺织(集团)有限公司控股的上市公司,而这次资产置换,也拉开了上海纺织国有企业调整的序幕。据上海市国资委相关人士表示,上海纺织在制定集团改革方案时,势必会用好申达股份这一良好平台,以此发展混合所有制。
  顶层设计下 发挥资本先锋作用
  在国家宏观层面提出的企业从管人转变为管资本和单一所有制转变为混合所有制的指导下,各地改革形势不尽相同。
  以深圳为例,其改革的核心思路是业务归核化,即剥离非主营业务、解决同业竞争,凸显集团公司主业,将某一领域的主营业务整合到一家龙头企业,形成单一行业的唯一上市集团。
  充当深圳国资改革先锋的是深圳市投资控股有限公司(以下简称深圳投控),这是一家以产权管理、资本运作及投融资业务为主业的国有资产经营公司。3月17日,深圳市投资控股有限公司拟转让深纺织A26%~29%的股份,根据公告显示,深圳投控此次转让股份不低于1.32亿股且不高于1.47亿股,转让价格不低于前30个交易日的加权平均价。
  而与深圳国资一步退出的做法不同的是,湖南国资委紧抓企业的转型升级。华升股份由于主业纺织品业务多年来业绩不佳,在实际控制人湖南省国资委的指导下,华升股份大股东——湖南华升集团在2012年底与上市公司资产置换,置入湖南汇一药机51%股权,从传统纺织业转型高端制药设备业。
  由此,中期还亏损2641万元的华升股份实现了全年业绩逆袭。公司1月27日晚间披露了2013年度业绩预增公告,预计2013年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比,将增加1570%~2050%。
  理清改革目标 寻找投资主旋律
  从国有纺织企业的改革来看,通过重组合并或资产注入、引入战略投资者、国有资本退出、管理层与员工的股权激励等方式,促进国有股权流动,将充分发挥国有资产的优势,令国有企业直接面对同民营企业的竞争,发挥企业自身的积极性创造性。
  而对于资本市场而言,国企改革主题的投资存在两条主线:一是国企集团上市公司平台价值的再发现,在专业化重组、市场化运营的前提下,将赢利和成长性良好的资产单独上市或注入上市公司,同时剥离上市公司旗下非主营的其他业务,将对公司市值的提升和融资功能的发挥形成积极影响,实现国有资产的保值增值。二是国企经营从做大转为做强对相关公司带来的估值提升。推动条件成熟的行业领先企业向战略新兴行业转型,鼓励国有企业积极走出去,加快培育具有较强国际竞争力的国有跨国公司。
  但全国政协常委、经济委员会副主任、中国上市公司协会会长陈清泰也指出,在体制框架尚不清晰的情况下急于操作,可能会给后续改革制造障碍。应当先理清改革的目标、所要建立的体制和机制、设计出可行的方案,妥善处理历史遗留问题,进行必要的试点,之后再大规模行动,从而保障这项改革积极而稳妥地进行。
  纺织行业在2014年依旧面临基本面未改善的考验,如火如荼的国企改革,短期将提升国有资产的赢利水平,而从长远来看,纺织行业的并购整合及转型创新将迎来一个新的高峰。



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