涤纶长丝：关注PX-PTA利益博弈

　　“五一”节后，聚酯大盘呈现窄幅振荡走势，相对来说涤纶长丝各产品之间略有结构性差异。

　　DTY行情基本横盘。节后POY市场重心变化不大，多零星微升。因此对于DTY市场的带动乏力。DTY市场在节后长时间处于温吞状态，企业报价多平报。此间仅零星有少量俏销货源传来百元提价消息。目前DTY库存量为24天～28天，DTY150D/48F低丝价格在12400元/吨附近。

　　POY行情窄幅振荡。节后，POY相对疲弱，市场仍有商谈让利现象。此后油价大涨，刺激买盘涌现，POY企业随之抬升报价或试探性减少优惠。上周周中之后，POY销售气氛有滑落，但价格方面变化不大，多维持周初水平，可适量商谈。目前POY库存量主流在10天～15天，但高位库存仍逾20天，POY150D/48F中心价在10650元/吨附近。

　　FDY价格小幅上涨。节后开盘FDY企业相对强势，小范围内有提价；之后配合油价大涨的消息，刺激产销放量；而企业报价在维稳的大基调下，一些低价货源仍有提价运作。周中之后，市场买盘气氛减弱，故此市场报价亦逐步走稳。目前FDY库存量落差较大，10天～15天；FDY68/24主流报价在12050元/吨左右。

　　开工方面，上周锦兴20万吨装置重启，但由于重启过程中出现问题，实际重启时间延至本周。整体上其余企业装置均处于正常开车状态。上周整体涤丝负荷变化不大，基本徘徊在79.5%的水平。目前涤丝产品现金流处于盈利状态，且多数企业库存已经降至正常水平附近，预估短期内不会有企业选择停车；至于新装置方面，近期负荷稳定，预估对于大盘的影响较小，预估本周涤丝负荷依然在目前位置或较当前水平微升。

　　产销方面，上周初涤丝厂家销售依然较好，但周中之后下游采购积极性有所滑落，产销逐步打破平衡。整体估算，本周涤丝主流产销徘徊在90%～120%之间。本周将是PX-PTA环节拉锯战最佳时机；若两者继续维持当前窄幅整理状态，涤丝产销量将继续维持现状。若PTA工厂展开对PX的打压，市场看跌心态增浓后，买盘势必减少。总体来说，目前市场处于犹豫徘徊阶段。原料方面，PX-PTA环节的拉锯战尚未展开，后续PTA工厂是否会对PX现货进行打压将对后续市场走势起到关键影响。而MEG方面近期并无有力推动市场上涨的消息，预估或将处于宽幅振荡态势。供应方面，涤丝厂家在保有现金流的状况下，生产积极性较高。需求方面，目前聚酯市场从上到下对于后市的判定多显犹豫，主要是PX-PTA之间的博弈可能仍存在，但PTA工厂到目前为止仍未行动。故此下游买盘暂时仍以短单、小单为主。下周并不是下游的周期性采购点，故此下周需求将以原料市场，尤其是以PX-PTA主导。综上所述，在原料走势未明朗化之前，涤丝市场或将延续目前的窄幅盘整走势；各家企业视各产品具体销售情况灵活调整。后续厂家应加大对PX-PTA利益博弈情况的关注。